张裕产品品牌结构适应行业高端市场快速增长趋势。国内政商务酒水消费强劲增长，张裕提前布局高端品牌、高端产能，现在已经形成适应高端份额需求的高端品牌、细分渠道和组织队伍，张裕爱菲堡品牌、卡斯特和解百纳品牌营收和利润占比2010年已经达到60.83%和65.18%；

　　张裕快速推进全国细化运营。正在加强沿海县域市场发展，中西部正在强化经销商布局，并配套建设渠道组织，同时中西部区域快速增长的居民收入推动葡萄酒加速发展，预计4年时间即可达到沿海地区葡萄酒消费水平，在更大的全国化舞台下张裕的优势更为明显，增长前景更加喜人；

　　张裕高端酒产能瓶颈逐步解除。预计到2015年达到1万吨以上，企业控制了中国稀缺优质葡萄种植面积的25%，约25万亩优质葡萄原料来源；随着张裕爱菲堡酒庄的全国布局完成，高端品牌会逐步带动其高速发展，张裕面临行业高端化、行业增长持续稳定的两大机遇；

　　公司2011-2013年营收达到65.06、84.70、109.32亿，增速达到30.57%、30.18%和29.07%；净利润为20.13、27.34和36.64亿元，EPS为3.82、5.18和6.95元，增速达40.33%、35.84%和34.01%，净利润增速在量价齐升背景下持续领先营收增速;

　　考虑到公司的稳健成长性，采用PEG估值法，给与2011-2013年36、35和34倍PE估值，2011年目标价130.6-144.4元，综合分析给予“买入”评级。