张裕A（000869），一季度张裕总收入增长32%，葡萄酒中高档酒收入增长35%以上，中低档酒及白兰地也获得20%左右的增长，另外公司气泡酒和保健酒也处于稳定增长之中。在原料基地建设上，公司今年继续推进六大产区近25万亩葡萄基地建设，特别是高档原料基地建设，目标是使 张裕酒庄品质达到世界水平，中低档酒也能达到同类产品中比较好的质量水品；产能扩张上，公司将继续推进新酒庄建设，将投资14亿元用于石河子、宁夏、咸阳等三地酒庄建设，未来还将分两期投资30亿～40亿元用于烟台中档葡萄酒基地建设，最终形成40万吨产能；营销队伍上，张裕去年从2300人扩充到3000人，相当于其余葡萄酒企业总和，目前分类营销改革进展顺利，将进一步提高公司对于终端渠道掌控力。公司受益于中产阶级崛起后的消费升级，建议投资者逢低适当关注。

　　申万证券重庆分公司高级投资顾问 陈健