中国人民银行昨日晚间发布公告，将于今日起重启发行3年期央票400亿元，这是央行自去年12月停止发行3年期央票以来再次重启发行。此外，央行今日还将在公开市场发行500亿元3月期央票。

　　最近，市场一直关注3年期央票是否会重启。这是因为目前通胀的压力依然较大，继续收紧流动性的监管意图不会改变。而银行的准备金率水平已经达到了相当高的水平，如果继续提高准备金率对银行系统的影响较大，在这种情况下，重启3年期央票在一定程度上能舒缓接近瓶颈的法定存款准备金率上调压力，同时又可以增加公开市场操作的选择，以进一步提升流动性的回笼力度。而今日3年期央票的重启也验证了央行意在丰富公开市场操作选择以控制流动性的意图。此外，本期央票的发行利率将备受市场关注。目前国内1年期存款利率为3.25%，1年期央票利率为3.3058%，但去年12月份停发3年期央票时其利率仅为3%。若按照1年期和3年期央票之间60个基点的历史平均利差，那么意味着3年期央票要上升到3.9%的水平，而若本次发行的3年期央票利率高于这一水平，则意味着1年期央票利率将存在着上调空间，进而促使央行出台加息措施。

　　因一、二级市场利差过大，以及期限过长引发的需求不足等原因，央行于去年12月9日起暂停发行3年期央票。央行此前公开市场央票发行状态一般为周二发行1年期央票，周四发行3个月期央票。如果央行今日不在公开市场进行91天期的正回购操作，本周则实现资金净回笼20亿元，结束了之前连续四周的资金净投放。