周四深沪A股市场震荡收阴，成交量出现一定放大。从近期上海综指回抽年线来看，总体是上涨无量、下跌放量的市场轨迹。而从多头回抽120天线的过程来看，从周四情况来看，可以基本断定，沪综指已有效破位半年线，而从市场动力来看，短期向下考验年线支撑的概率为大。从A股市场本轮下跌的原因来看，我们认为是多重因素累积的结果。其具体为：

　　1、 上市公司一季度业绩出现下降行业增多，新股业绩变脸情况为多。

　　2、 新股包装发行累积的泡沫仍然需要中长期调整来完成，比如周四新股发行过程中，其出现政府补贴2008-2011年度占比40%的公司，以极高价格发行上市，以此来看，前期发行的部分新股中，有许多可能存在利益上市问题，其累积的风险极大。

　　3、 基本面数据显示不佳。相关数据显示： 4月份，规模以上工业增加值同比增长13.4%，比3月份回落1.4个百分点。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长14.2%，比1-3月份回落0.2个百分点。4月份，居民消费价格同比上涨5.3%，通胀形势依然严峻。

　　4、 国际板步伐加快，将从分红回报与PE估值上深度影响A股市场，目前尽管A股市场一些品种PE估值合理，但巨额的再融资与极低的分红水平说明品种风险并非没有下跌空间；加之季度业绩的下降趋势处于演变之中，因此过高PE股票和长期不现金分红的公司股价将面临极大冲击，不排除绩差与分红差的公司股价崩跌走势出现。

　　5、 基金特别是今年新股票型基金全线亏损，显示专业投资人风险意识较差，操作能力受到市场质疑。

　　6、 正如叶檀女士所讲，目前金融利益任职行为严重，其问题累积如何，难以衡量，使得市场预期特别是投资信心严重。

　　总体来看，由于近期市场在回抽半年线过程中始终没有量能配合，周四大盘放量破位2850重要支撑，显示市场中期调整步伐仍在继续， 而多因素显示的市场因素仍在风险累积或不确定性之中，因此预计沪综指有效破位半年线后将向下考验年线支撑，而如果年线被有效打破，那么A股的下方缺口则会完全封闭，投资者目前应减少操作，防范风险为主。（九鼎德盛）

　　尾盘跳水暗藏玄机 指数调整目标位查明

　　隔夜美股普跌，大宗商品全线下挫，今日两市跳空低开，资源股集体回调拖累指数低开下挫。随着地产股的低开高走，指数震荡攀升，回补缺口，之后指数缓慢回升，但量能却逐级萎缩，显示盘面暗藏风险，果然午后指数在地产股回落，银行股和资源股集体杀跌拖累下，指数放量跳水。截至收盘，量能有所放出，显示多空分歧加大，场内谨慎气氛升级。

　　【指数播报】：

　　据华讯财经大机构系统监测：今日上证综指开盘2864.98点，最高2876.45点，最低28443.10点，收报2844.08点，下跌39.34点，跌幅1.36%，成交1150.13亿；沪市165家上涨，752家下跌；今日深证成指开盘12114.45点，最高12249.34点，最低12072.21点，收报12072.21点，下跌130.41点，跌幅1.07% ，成交762.56亿；深市228家上涨，1077家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：农药化肥板块涨幅靠前。在传化股份开盘即封死涨停刺激下，板块做多热情被充分调动，红太阳，鲁西化工等纷纷冲击7个点涨幅。地产板块也低开高走整体表现不俗，广宇发展，信达地产等涨幅都达到9个点以上。电力板块持续给力，皖能电力涨停再度激发板块热情，哈投股份，岷江水电等纷纷大涨。相比之下，有色板块，黄金板块集体承压，成为盘中做空主要力量，稀土永磁、煤炭石油板块也纷纷遭受抛压。

　　【后市预测】：

　　机构观点一：下午钢铁、煤炭、黄金等前期强势股重回跌势，带动大盘出现一波急跌，目前沪指下跌25.77点，逼近早盘低点。由于四月经济数据没有给大盘带来惊喜，股指延续了之前的跌势，继续寻底。下方的沪指2834点和2800点是重要的支撑位。投资者需要警惕强势股的深度回调风险。

　　机构观点二：盘的因素可以视为A股趋势向下的导火索，但决定市场中期方向的仍是内部因素，一是政策面，二是基本面。因此，对投资者的具体操作而言，一是不必过于恐慌杀跌，可以把握好这波B浪反弹，等阶段性高点出现后再减磅。沪指如反弹至2930-2950点一带，可能是个股比较好的逢高减磅位置。二是中期决定A股大方向的政策、基本面因素还没有到乐观的时候，因此客观上存在着C浪下跌并创本轮新低的可能性，仓位控制仍是二季度的头等大事。

　　【独家观点】尾盘跳水暗藏玄机指数调整目标位查明

　　我们认为：经济数据表明我国经济增速放缓，同时通胀压力超出预期，表明短期内调控通胀仍将是央行货币政策的首要目标，本周央行开始在公开市场净回笼资金，意味着央行收紧银根的决心，也意味着提高存款准备金率或者叫加息等政策随时可能出台，同时这也将成为大盘潜在的“一大利空”，制约股指上行空间。但鉴于前期杀跌已将风险释放的较为充分，因此短线大盘在2800-2850点一带震荡筑底概率较大。后市展望：从技术上看，今日盘中大单持续呈现净流出状态，表明主力对大盘目前的调整幅度并不认可，因此大盘还需要不断震荡夯实底部。今日盘中虽有地产救市，但量能却逐级萎缩，尤其从30分钟图可见，指数攀升之际量能却出现背离现象，从此可见短线仍要以防范为主。而且今日指数直接低开于5日线下方，并于尾盘放量跳水表明多空分歧加大，空方明显占优。但鉴于前期做空动能有所释放，权重板块估值被拉回低位水平，因此大盘下挫空间不大，2800点一带将有强支撑。近期大盘将震荡筑底，在升势未确立之际，建议投资者都要保持谨慎，严控仓位。（华讯投资）

　　四大因素叠加导致尾盘大跳水

　　今日消息面略偏空。昨夜美股大跌，同时大宗商品再现暴跌，早盘受此影响直接低开18.44点，开盘后直接下探，探至2855点企稳，在地产的带动下迎来一波反弹，但由于盘面较弱，在5日线处止步，没能回补缺口，午后维持震荡，2点后开始跳水，一路杀跌，尾盘加速走低，收盘大跌39.34点，收在2844.08，报收一根中阴线，成交量较昨日有所放大，为1150.13亿。

　　板块方面，仅有电力板块维持红盘，其余190多个板块全线尽墨，无一翻红，其中受大宗商品暴跌影响，黄金有色、稀土永磁大跌居前，银行、地产等权重板块弱势调整，个股普跌明显。

　　我们广州万隆在昨日收评《受阻10日线阴十字星暗示变盘在即》中判断“主力做多决心不强，市场短期方向将出现变盘”，今日大盘如期出现向下中阴变盘，验证了我们昨日的正确分析。那么今日尾盘的大幅跳水是什么因素导致的呢？我们认为主要由于以下四大因素：

　　1。资金面主力提前跑路。在昨日收评中我们广州万隆就指出“由于4月CPI增速超出市场预期，通胀压力仍然很大，导致资金不敢有太大的作为，今日主力资金也像我们昨日预料如期出现获利回吐”，主力资金的不作为直接导致股指不能得到有效地支撑。

　　2。技术面盘久必跌。大盘自5.5超跌反弹以来，5个交易日一直处于弱势反弹中，振动幅度仅在60点空间内，基本属于横盘震荡。股语有云：盘久必跌。在主力资金提前跑路后下跌成为必须的选择。

　　3。流动性再度收紧。由于通胀压力仍高企，今日央行时隔半年重新发行3年期央票400亿，使得本周央行在公开市场实现资金净回笼120亿，结束了前面连续3周的净投放，使得市场流动性再度收紧。

　　4。外围市场大跌拖累。昨夜美股终结三连阳出现中阴大跌，而同时大宗商品均出现暴跌，这直接拖累了A股的走势，从今日的杀跌主力黄金有色、稀土永磁就可看出。

　　总的来看，由于前期大盘严重超跌，而近期反弹却有气无力，短线抄底盘和获利盘根本不多，同时我们观察期指合约的持仓量今日已经将为2.21万手，多空都与大幅减仓，这就说明大盘再度大跌的动能不存在，所以投资者不应对后市过度悲观，我们广州万隆认为大盘再度下跌可能会给投资者带来很好的抄底时机，可重点关注大盘在2820附近能否形成有效的底背离，届时可择机行动。（广州万隆）