利空席卷市场加息论调再起 美元反弹或已确立
　　市场预计欧元区对希腊的救援或被搁浅，并将迫使该国面临债务重组，受此忧虑打压，欧元兑主要货币大幅下挫；随着商品和股市的暴跌，欧元继续走低，日内跌幅超过200点；另外美联储QE2即将结束同样会利空欧元。
　　据报道，希腊工会周三举行今年的第二次罢工，以此来抵抗政府削减赤字，罢工已导致航班停飞，医院以及学校关闭，受此影响，希腊2年期债券收益率突破26%，并升至纪录高位。
　　德国总理默克尔在柏林向外国记者表示：我们只有重建救助基金才能帮希腊度过困境，而不是不做任何事情，面对困难，我们需团结一致。
　　欧洲央行执行委员会委员斯塔克表示，2011年欧元区平均通胀水平非常可能达到2.5%以上，但会在2012年缓慢下滑。斯塔克的预估大大高于欧洲央行之前公布的预期值。斯塔克表示，有必要继续退出宽松货币政策以保持通胀预期处于受控状态。他指出，欧洲央行升息举措和其为银行提供无限流动性的措施并不存在不一致性，两者是兼容的。斯塔克透露，欧洲央行反对债务重组但希望调整后的救助计划包括更严厉的财政和结构性改革要求。
　　对于希腊问题斯塔克表示，希腊经济政策需要来一次U型反转，希腊当局必须同意和执行一项完全成熟的改革日程。另外，希腊债务重组于事无补。
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)驻纽约外汇策略主管Gabriel De Kock称：最终欧元区将不得不为希腊提供额外救助基金，原因很简单，希腊在明年无法以合理的价格偿还债务，随着时间的推移，市场当然会陷入恐慌，典型的欧债危机将再度来袭。
　　希腊国内抵抗活动、葡萄牙评级下调风险及原油(98.15,-0.06,-0.06%)价格再次下挫等多重利空席卷市场，风险厌恶情绪上升继续支持美元强劲上扬至新高。希腊国内的紧缩政策再次引发抵抗活动，市场担忧其债务重组风险再次上升，四家希腊银行评级也被下调，标普另外警告称，葡萄牙国内银行业可能需要政府提供大量资金支持，这将对其主权评级构成威胁。
　　随着美国经济复苏逐渐步入正轨，同时通胀开始现抬头迹象，对于美联储将开始收紧货币政策的预期也开始在市场上涌现。一些较为激进的美联储官员本交易日再次向外界发出美联储将开始加息的论调，帮助美元指数延续近期的反弹趋势进一步走强。
　　美元指数创近一个月以来的新高75.41。在目前市场持续关注欧元区新一轮债务担忧，同时原油等商品价格波动也使市场情绪持续表现脆弱时，美元上周开始和市场风险厌恶再次呈现正相关性后，期新一轮升势可能已经确立，尽管美国基本面仍表现疲软，但欧元区的希腊等国引发的新一轮担忧不可能在短期被驱散，这从希腊将退出欧元区的消息被否认但其债务重组担忧仍持续打压市场情绪可以看出，另外，随著美联储第二轮量化宽松政策期限将至，有关美联储立场转变甚至开始加息的论调可能再次成为市场炒作的焦点。
　　美联储(FED)流动性措施即将结束的预期，已迅速拉高大宗商品与美元之间的负相关性，对很多投资者而言，这意味着抛售时机已到。美元与商品的负相关近日骤升至2010年11月初以来最强，当时正值美联储宣布进一步提振流动性的措施。
　　霸菱资产管理(Barings)基金经理Andrew Cole表示，我们所见到的是一些风险解除操作--大宗商品投资方面的获利了结，因为担心QE2结束后的环境，风险解除往往有利于美元，市场的紧张情绪会一直持续到QE2结束。
　　由于尚无新一轮购债计划，市场难免联想到美国加息，而这正是上周大宗商品重挫时美元上涨的原因之一。
　　美国明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔表示，若美国经济能够按照他预想的方式复苏，则美联储应该在2011年年底前小幅的升息。他指出，若美国核心个人消费支出物价指数(PCE)在2011年剩下时间里攀升至1.5%，则美联储应该加息50个基点。即便如此，美联储也只是将利率从实际的零利率水平提高，且货币政策仍然是高度的宽松。
　　在柯薛拉柯塔发表激进言论的同时，克利夫兰联储主席皮纳尔托也重申了美联储应在2011年底小幅加息的观点。她认为，就目前而言，美联储货币政策立场仍然适当，但货币政策的宽松度最终将不得不降低。
　　亚特兰大联储主席洛克哈特虽然没有直接提到加息字眼，但其对于美联储继续维持宽松货币政策立场也并不看好。他表示，第二轮量化宽松计划(QE2)在6月结束后，进一步购买公债的门槛非常高。
　　分析师表示，随着美国就业市场乃至整体经济形势逐步改善，美联储料将在适当时机开始回收刺激措施。无论如何，从目前的情况来看，实施第三轮量化宽松的可能性微乎其微。这将为美元营造良好的反弹环境。
　　美国银行(Bank of America Corp)全球货币研究主管David Woo表示，美联储即将结束第二轮量化宽松政策，欧元/美元在6月底或将跌至1.3200水平。市场并未充分消化美联储结束QE2的预期。美联储结束量化宽松或将推动美元反弹，并导致大宗商品价格回调。（世华财讯）

　　高盛大举唱空中国汽车股 日合资车企或减产两成
　　随着各大汽车企业相继公布财报，日本地震对于全球汽车产业的影响彻底显露。日系汽车企业无一例外受到负面影响，风头正劲的韩系车企在海内外销量再度飙升，美系巨头们借势走出低谷，中国自主品牌轿车企业也借机抢占日系地盘。
　　部分自主品牌轿车企业逆势中初露增长苗头，而那些坐拥日系合资企业的汽车集团却犯难了。不少中国日系合资企业纷纷减产、停产、提前放假，以应对无米下锅的困境。国际投行高盛开始唱空中国汽车股，拥有日系合资企业的东风集团、广汽集团甚至被列入沽售名单。
　　我们将持续关注，日本地震将如何改变中国及全球汽车业格局。
　　在国际化的大背景下，日本地震的影响已经迅速波及全球，中国车企们也难以幸免。中国汽车企业正呈现苦乐不均的鲜明对比。喜的是自主品牌轿车企业，今年一季度自主品牌轿车销量超过日系，两年来首次市场占有率位居第一，4月仍延续这一势头；悲的是拥有日系合资企业的汽车集团。日前，高盛将相关中国汽车股打入冷宫，并称2011年汽车股盈利降幅或达两位数。
　　东风广汽被待沽
　　屋漏偏逢连夜雨。产销量本已锐减的日系合资企业，连累其中方股东受冷遇。近日，高盛将中国汽车股打入冷宫，并调降汽车股占MSCI中国指数的持仓比重，其中4只股票被直接打上沽售标签。东风集团、广汽集团被列入沽售名单。
　　高盛称，东风集团、广汽集团将面临市场下调盈利预测的风险，因其旗下的日资合资企业表现低于预期。由于地震后，日本零部件的供应短缺局面未改，故今年二季度、三季度日资合营车厂可能最高减产20%。高盛认为，在地震及其他因素影响下，汽车股盈利将进一步下调，预计降幅可能达两位数。
　　东风集团旗下合资企业东风日产4月销量锐减至5.58万辆，环比下降7%。有消息称，东风日产5月将减产70%。尽管东风日产未公开承认，但东风日产襄樊工厂3月起已经大幅减产。据了解，东风日产的主力车型为天籁等，其采用的发动机、变速箱等关键零部件多从日本进口。自从日本大地震后，日本的一些核心零部件供应商陷入停产或半停产状态，故影响了东风日产的生产排期。
　　据了解，一汽马自达也陷入减产、销量下滑潮中。知情人士透露，马自达相关进口零部件仅够一个星期生产安排，只能边等待日本零部件工厂复产边减产停工。此外，因日本零部件供应紧张，丰田汽车两大合资企业也纷纷减产，一汽丰田4月销量已经退出国内乘用车前十名。据悉，一汽丰田4月减产约1.5万辆，5月计划减产2万辆左右，减产车型包括卡罗拉、RAV4、锐志等。一汽丰田常务副总经理田聪明称，在日本零部件供应正常前，减产在所难免。截至6月3日，其开工率大幅降低，约为平时的30%至50%。为了减少对企业运营的影响，一汽丰田将原计划于7月进行的高温假提前至5月执行。广汽丰田内部人士透露，公司已经大规模减产，日生产率下调近70%。
　　丰田中国总经理北田真治表示，约有500种汽车零部件受地震灾害影响。从汽车零部件供应商的角度看，地震已经影响到第五级配套商。 丰田汽车产能恢复期早于预期，预计两至三个月有望走出地震阴影、汽车零部件进入稳健供应期。
　　自主品牌受益
　　中信证券高级汽车分析师李春波指出，由于日系车企受地震影响减产，同级别的自主品牌轿车企业明显受益。今年一季度，中国自主品牌轿车的市场占有率两年来首次超过日系车，成为市场占有率第一。4月份，自主品牌轿车市场占有率再次稳居第一，达29.91%。共销售23.67万辆；日系轿车市场占有率为18.94%。
　　尽管今年4月中国汽车销量明显下滑，但部分自主品牌企业却逆势增长。在排名前十的乘用车企业中，自主品牌汽车企业比亚迪汽车成为少有销量增长者，其4月销量为40100辆，3月销量为40027辆。中国汽车工业协会的数据显示，4月中国汽车销量达155.2万辆，同比下降0.25%，环比降幅超过15%，为年内首次销量环比下降。
　　除自主品牌外，德系、韩系合资企业也明显受益。中国汽车工业协会指出，与3月相比，上海大众、北京现代和比亚迪4月销量略增，其他企业呈不同程度下降。上海大众4月销量为10.01万辆，3月为9.38万辆；北京现代4月销售了6.39万辆，较3月增长4400辆。
　　记者从各大汽车经销商处获悉，预计2011年8月前，日系汽车供应紧张的局面不会改变；自主品牌轿车、德系、韩系仍处于产能供应正常的优势地位。
　　绳在细处断
　　记者观察
　　看似不起眼的汽车零部件，再次发挥威力。所谓绳在细处断，真是少一个也不行。
　　两个中国合资企业，却因为油漆问题而同病相怜。昨日，记者从长安福特汽车经销商处获悉，蒙迪欧致胜没有牡蛎灰色了。即使排队等，也不知道何时有现车。这一切源于日本一家油漆供应商停产。福特汽车中国解释说，在不同的市场中，有不同颜色的车油漆短缺。中国牡蛎灰色车漆断货，其他市场则是黑色车漆断货。据悉，为致胜牡蛎灰色车型提供车漆的供应商为杜邦公司，其日本工厂位于地震区核电站附近，因而被关闭。
　　一汽马自达则被紫晶檀色所困。一汽马自达汽车销售有限公司副总经理于洪江指出，因紫晶檀色油漆停止供应，一汽马自达睿翼紫晶檀色车5月停产。紫晶檀色是其在中国销量最高的颜色之一，停产对于一汽马自达影响较大。导致紫晶檀色断货的是名为Xirallic的漆料(珠光粉)，后者可提亮原色，形成水晶般闪亮的效果。于洪江指出，生产Xirallic的厂商Onahama正处于日本福岛核电站30公里范围内，目前正处于被封闭停产状态，故无法继续供应海外市场。
　　与不起眼的油漆相比，芯片等零部件短缺的阴影也不小。雷诺汽车中国高层称，地震后，日本芯片减产，导致雷诺进口车上短期内缺少相关部件。考虑到非标配件，公司打算先出售相关车型，日后再为雷诺汽车的客户补装配相关配件。一些高端车型如奥迪等，如用完库存后很可能也陷入电子芯片短缺的烦恼中。
　　此外，因空气流量传感器这一电子元件断供，法国PSA标致雪铁龙多个工厂不得不减产。知情人士透露，爱信精机的自动变速箱产量锐减近70%，全球日系及相关搭配这一变速箱的企业将受到影响。此外，新宝来自动档的轴承等也产自福岛震区，目前全球很难找到相关替代供应商，预计未来也将受制于日本产能恢复情况。
　　眼见小小汽车零部件引发的巨大麻烦，各大汽车企业只能边苦苦等待，边调整生产节奏。考虑到临时更换供应商可能引发的其他风险，丰田汽车高层表示，短期内不考虑更换供应商。
　　本田系躲过一劫
　　在地震引发的零部件短缺面前，几乎所有在华日系汽车企业都受到冲击，唯一例外的就是本田系。知情人士叹道，本田汽车真是走了大运。去年拟定的扩产计划，反而拯救了他们。东风本田、广汽本田均停产至5月10日和5月15日。与其他日系汽车企业被动减产、提前休假不同，本田在广州和武汉总装厂停产确为事先安排。
　　本田中国新闻发言人朱林杰承认，去年底，广汽本田、东风本田制订了今年工厂改造、扩产的计划，广汽本田产能从原来的36万辆扩大至48万辆，故将5月末、6月初列为产能改造期。
　　广汽本田内部人士表示，我们的新产品4月投放，按照惯例年中是销售旺季，而5月停产会影响车辆正常供应，我们2月起就一直加班加点生产，零部件供应也打了一些提前量，因此地震短期对我们的影响不大。
　　除国内合资企业幸免外，本田汽车进口车业务也暂躲过一劫。朱林杰称，本田进口车目前也未受到太大影响。大约90%的本田进口车来自于北美。但朱林杰也表示，如果日系零部件供应状况未好转，长远来看仍会影响本田进口车供应。目前中国的本田进口车库存尚够满足需求，但缺少新进整车产品。
　　本田技研工业(中国)投资有限公司总经理仓石诚司表示，预计6月以后，地震对本田中国业务才会真正产生影响。因为地震发生后，本田日本研究所以及部分二、三级供应商受到损失，目前尚未完全恢复生产。本田技研工业社长伊东孝绅表示，虽然基本上所有的工厂以及所有的生产线都完成了修复和恢复的工作，但电脑芯片等零部件的供应仍存在问题。
　　本田合资公司国产化率达到90%-95%，剩余部分主要从日本进口。目前日本只能供应正常时期50%的零部件，再加上本田在中国的库存零部件，本田汽车在中国将根据零部件现状调整生产节奏。（上证）

　　曹中铭：股市维权仍任重道远
　　中国宝安石墨矿闹剧投资者维权终于有了来自监管部门方面的说法。早在今年的4月份，证监会已高度关注，并表示正对有关上市公司和证券公司开展核查工作。如果发现存在违法违规行为，将严格依法处理。监管部门日前再次表态称，建议权益受损的投资者向人民法院提起诉讼无疑成为市场关注的焦点。
　　俗话说，三个女人一台戏。此次湘财等四大券商，更是唱出了一台 大戏。只不过，四大券商或许早就猜到了开头，却没有猜到结局。中国宝安一纸迟到的澄清公告，不仅击碎了四大券商描绘的美好前景，更击碎了众多高位跟风投资者的钱景。
　　在中国宝安的石墨矿闹剧中，必定存在说谎的一方。湘财证券与上市公司之间的口水仗，其实已经作出了回答。到底谁才是公开谎言的制造者，监管部门的调查结果将会给出答案。而监管部门的两次表态，一方面是维权投资者的定心丸，更是刺向违法违规者的一把利剑。
　　中国宝安石墨矿闹剧有几点值得深思：其一，在监管部门日益重视上市公司的信息披露与券商发布研究报告的今天，为什么还会产生如此事件？其二，券商研究报告的真实性、客观性、价值性到底几何？其三，为什么有的投资者会将券商研究报告奉为投资活动的葵花宝典？其四，权益受损投资者如何维权？
　　中国证监会的再次表态，为权益受损投资者开了维权之门。某种意义上，这些投资者是幸运的。但对于中国股市来说，投资者的维权之路却任重而道远。
　　相对于股指期货50万元保证金的高门槛而言，中国股市是一个没有门槛的市场。在笔者的记忆中，10多年前欲在笔者所在地的券商营业部开户，如果没有2万元的入市资金，是无法成为股民的。但随着券商间竞争的加剧，以及扩大规模与争抢市场份额的需要，只要你愿意，即使是开空户，券商同样乐此不疲。
　　没有门槛的市场在吸引了更多投资者入市的同时，同样吸引了更多对股市一无所知投资者的加盟。这些投资者不仅面临着市场涨跌的风险，由于经验与鉴别能力的局限性，也面临着上市公司与券商 黑嘴等方面的风险。
　　尽管整治上市公司的虚假陈述已有法可依，惩治黑嘴券商亦有章可循，但在A股市场中，损害投资者特别是中小投资者利益的事件，仍然不时发生。而且，还表现出隐蔽性更深、危害性更大、手段更高明的态势。
　　近年来新股的三高发行，表面上是由于制度上的漏洞所造成的，是市场化发行必然要经历的阵痛。其实，个中隐藏着一条损害投资者利益的利益链。发行人欲以更高的价格发行、保荐机构欲获取更多的保荐费用，这些羊毛最终只有出在羊身上。询价机构竞相报高价，申购的投资者不得不接受高价发行，你能说其中没有损害到投资者的利益？如果新股出现破发，则更是如此。或许有市场人士认为，投资者大可以选择用脚投票，但毕竟不知道用脚投票的投资者大有人在。类似的例子还有很多很多，这些投资者又该怎样来维权呢？
　　中国宝安 石墨矿闹剧的发生，既是坏事也是好事。至少在市场的一片质疑声中，今后券商的研究报告不敢再胡言乱语了；至少上市公司会更加重视信息披露工作了，在有券商或上市公司成为被告的背景下将更是如此。

　　皮海洲：银行业新监管标准将加大股市再融资压力
　　近日，中国银监会印发《中国银行业实施新监管标准指导意见》(以下简称《指导意见》)，确立了我国银行业实施新监管标准的政策框架。其中规定，新标准实施后，正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不低于11.5%和10.5%。新监管标准从2012年1月1日起执行。
　　从长远的发展来看，银行业的健康发展也是有利于资本市场健康发展的。不过，从中短期来说，银行业新监管标准的颁布与实施，对中国股市构成再融资的压力。对于这一点，市场各方要有足够的重视。
　　那种认为实施银行业新监管标准不会对资本市场产生冲击的观点是欠妥的。据统计，在过去的一年里，共有11家上市银行再融资规模累计超过4000亿元，其中，仅工中建交四大行再融资就超过2700亿元。而进入2011年，农业银行、民生银行、兴业银行、北京银行、招商银行等也相继公布了再融资方案。而新监管标准的实施为上市银行再融资提供了理直气壮的理由。
　　因为目前国内主要银行已经达到了新监管标准，就认为商业银行的资本缺口很小，无需大规模补充资本的说法未免一厢情愿。根据2011年一季报公布的数据，银行业平均资本充足率和核心资本充足率分别达到11.86%和9.34%，确实符合新监管标准的要求。但银行的资本充足率是会随着贷款的发放而降低，而且各家银行放贷的冲动都很强烈。11.86%的平均资本充足率较11.5%的最低标准高不了多少，也许等不到明年1月1日，银行业的平均资本充足率就达不到11.5%的最低标准了。为防患于未然，各家银行显然要提前作好准备。
　　而且，尽管一季度银行业的平均资本充足率11.86%已经达标，但各家银行的实际情况并不一样。如在五大行中，建行、中行、交行的资本充足率在12%以上，融资的迫切性相对缓和一些，但农行的资本充足率只有11.4%，农行的再融资非常迫切。而工行的资本充足率只有11.77%，工行同样存在再融资的要求。尤其重要的是，在系统重要性银行的预估评中，招商银行也在其中，而坊间传闻称，招商银行、中信银行等全国性商业银行也有可能会列入系统重要性银行之列。而招商银行一季度的资本充足率只有10.91%，中信银行只有11.05%，这些银行的资本充足率目前还不能满足系统重要性银行的标准，这就难怪招商银行最近提出了近600亿元的再融资计划。此外，新监管标准将中小银行的资本充足率的最低标准由现行的10%提高到了10.5%，这显然也加剧了中小银行再融资的需求。更加重要的是，象民生银行、华夏银行这些中小银行，也希望能够快速发展成为全国性的系统重要性银行，这些银行对再融资的需求就更加旺盛了。

　　谢国忠：银价暴跌祸起投机 80%可能中国人坐庄
　　在银价连续上涨的狂欢季节后，4月底，白银市场迎来罕见暴跌，让无数炒银者经历了大喜大悲的过山车体验。在宽松的货币政策背景下，众多投机资金涌入白银市场，银价泡沫就此形成。4月下旬，芝加哥商业交易所提高保证金，成为刺破银价泡沫的第一根针。疯狂的银子将走向何方，后市仍然扑朔迷离。
　　炒银冰火两重天
　　走进林端方的客厅，一股粘稠浑浊的烟酒味扑鼻而来，空气里弥漫着焦虑与愁苦。
　　甫一见面，未及寒暄，林端方便对记者慨然长叹：愁啊，我现在是日坐愁城，都是给银子害的！现在我只能以酒浇愁。
　　从4月底起，我就不知道日子的滋味了。应该是4月26日，我打开电脑，看到银价直线下泻，真的是晕了。这种感觉是难以形容的。过了五一，又是暴跌。损失惨重啊！我已经一个多星期没好好吃饭，好好睡觉了。现在老婆也生气，去亲戚家住了。这个日子难过啊！林端方抄起酒瓶，又咕冬喝了一口。
　　林端方今年68岁，退休前是大学教师，主攻建筑，40岁后旁修金融，是上海的第一批股民，还投资古董。去年初，他开始瞄上了银子，我也可以算是个先知先觉者。当时，很多人对白银(T+D)市场还颇为陌生，但我很看好。
　　自去年年中，白银果然开始上涨。林端方告诉记者，就在此时，很多温州人开始跟进这个耀眼的明星投资品。今年1-4月，对林端方来说，这是一个狂欢的季节。1月26日，上海金交所白银(T+D)以5961元/千克启动，短短三个月，涨幅已经达到80%左右，到4月25日，收盘价达到10686元/千克。国际银价也从1月28日的26.35美元/盎司起跑，到4月26日上攻到49.78美元。
　　林端方也看到了市场的泡沫，这样狂涨是不正常的，肯定会暴跌。我预计在5月中旬，银价会有个分水岭，国内的价格会上到12000元/千克，我本来准备在那个时候抛的。没想到，下跌时间提前了。
　　白银跳水始于4月26日。25日，芝加哥商业交易所集团官员举行了视频会议，以讨论近期银价令人目眩的飙升境况。至5月9日，交易所已五次提高交易保证金，每份期银合约保证金从8700美元上调至16000美元，银价泡沫开始刺破。26日，白银即开始暴跌，盘中最低达到45.61美元。受此影响，上金所白银(T+D)当日收盘报9900元/千克，跌幅近7%，创下近年来白银跌幅纪录。
　　上金所于两周内，也三度上调白银(T+D)交易保证金比例及涨跌幅限制。自5月5日日终清算时起，白银 Ag(T+D)合约的保证金比例已调整至18%，达到有史以来最高值。5月6日起 Ag(T+D)合约涨跌停板比例，也从7%调整为10%。
　　银价就此狂泻不止。5月2日，国际白银市场早盘11分钟狂跌12%，尽管此后有所回升，但全天跌幅仍然超过8%。截至5月6日下午4点，白银Ag(T+D)合约报每公斤7914元，比4月25日价格相比，跌幅超25%。
　　林端方告诉记者，保证金是投资者因持有期货合约而必须缴纳给经纪商的一笔钱，在市场波动较大的时候，交易所通常会提高保证金要求。保证金提升，就增加了交易成本，逼迫部分投资者离场。确实，有不少人平仓离场了。
　　白银期货是一种杠杆交易，收益或损失都会放大几倍，上金所是6倍。也就是说，跌了25%，实际损失150%，非常可怕。这个星期，家里再也没人来了，我的手机也几乎哑了，我简直就像个瘟疫，谁都躲着我，失败者总是讨人嫌的。真是冰火两重天哪！林端方又长叹一声。
　　暴涨暴跌的根源
　　损失惨重者绝不止林端方一人。林端方告诉记者，银子看涨时，就有不少温州人向他垂询，温州已经形成了一个炒银团，在上涨行情下，绝大多数都是买多。这一轮的下跌，据我了解，七成以上温州炒银团都亏了，我就认识两个温州人损失上亿。
　　楼市、股市的不景气，是温州游资进入银市的一个重要原因。据工商银行温州分行统计，浙江去年的白银交易量，在全国排第一；今年第一季度最新统计显示，浙江省内白银投资市场，温州坐了头把交椅。而今年4月，温州人投资白银的热情更显爆棚，4月的交易量竟然追上了第一季度的总和。
　　事实上，追逐银子确实有理可循。在美国推行量化宽松货币政策、全球流动性过剩的背景下，作为一种避险工具，金银无疑会受追捧，成为上佳的投资品。去年夏天美联储实施新一轮的量化宽松政策，利率在零左右徘徊，低利率肯定会推高银价。不过，银子暴涨的主要原因，还是黄金价格的关联影响，金价一直在涨，大家看到白银还没有炒起来，于是争相投资白银。 五矿期货有限公司首席风险官张天骄告诉时代周报记者。
　　独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠也告诉时代周报，这一拨炒银者，是没赶上前一轮的黄金上涨行情，于是蜂拥而上，瞄准银子。黄金价格的上涨，自2002年美元开始贬值即已发端，从400美元/盎司涨到现在的1500美元/盎司，涨了三倍多。金价的上涨，源于宽松货币政策的实现和预期。而市场认为银子跟黄金有个相关联的比价关系，金价上涨可以带动银价，并且银子的市场比黄金小得多，在货币泛滥的情况下，是可以炒得起来的。
　　相对于黄金来说，白银是一个典型的投机品种，这就决定了白银相对于其他贵金属来说，波动较大。众多投机资金一窝蜂进入白银市场，是白银暴涨的最重要的原因。金瑞期货经纪有限公司分析师侯兴强认为。
　　白银的背后，确实有着大炒家的身影。据华尔街日报报道，索罗斯的大型对冲基金、知名投资人伯班克运营的一个公司和其他一些重要的投资机构在过去两年疯狂囤积贵金属之后，最近一直在抛售黄金和白银。据华尔街日报分析，索罗斯的团队认为，今年年底前美联储将发出不远的未来可能加息的信号，加息往往会遏制通胀。结果就是，过去一个月左右，索罗斯基金卖出了持有的大部分黄金和白银投资。
　　美国第二轮货币宽松政策将于6月底结束，美元币值将向上调整，这也被市场认为将促使金银价格转而向下。在此背景下，交易保证金的提升，索罗斯等大炒家的抛售，被认为按下了这一轮银价下跌的按钮。
　　索罗斯抛售银子，本身并不占特别大的市场比例，但带有投机色彩的市场有这样一个特点，一点点风吹草动，可能就成为压倒骆驼的最后一根稻草。任何一个投机者都知道，价格不会一直上涨，但大家都想获利最大，坚持到最后，而越到后面心理越脆弱，一点风吹草动就会让市场预期发生变化，供求发生逆转，下跌就此开始。中央财经大学金融学院院长助理应展宇对时代周报分析说。
　　在张天骄看来，提高保证金和国际炒家的抛售固然有所作用，但银价下调的真正原因，还在于这个市场本身。关键还是白银市场经历了前面一轮的疯涨，自身已经积蓄了一种调节的力量。
　　而在谢国忠的眼里，这一轮的银价下跌，与中国炒家有相当大的关系，索罗斯的对冲基金规模不是很大，排进全球前十位都不是很容易，对市场的影响没有想象中那么大。而中国的基金虽然也不是很大，但喜欢扎堆在一个地方，对波动大的东西特别有兴趣。我估计银子有80%的可能是中国人在坐庄，它的获利情况具有中国的市场特征，几天内就可以暴跌30%。
　　后市仍显扑朔迷离
　　暴涨暴跌的银子，已让众多炒银者尝到了大喜大悲的极度刺激，但仍有不少人依然看好后市，认为银子仍有翻身之日。林端方虽一败涂地，却仍看好银子，他认为，随着美国第二轮量化宽松政策的结束，到7月，白银市场将会较少受到美联储的影响，摆脱过山车般的大起大落，回归正常。长期来看，我还是看好银子，因为它和金子不一样，它有很多工业用途，未来一定会供不应求。林端方家现存20年内收集的近千枚袁大头，也喻示了他对银子始终不渝的信心。
　　前基督教科学箴言报的金融记者戴维·霍姆斯也认为，7月以后，白银市场会趋向正常。他告诉记者：希望中国市场不要太依赖于美国，要有自己的判断。这个市场要正常化，尤其要警惕一些炒家故意放风。
　　美联储的货币政策，还是被众多市场人士视为影响白银市场的重要风向标。美元价格是最重要的，还是看美联储的货币政策6月底会怎么样，如果没有变化的话，弄不好银价涨得还要高。张天骄认为。
　　而在侯兴强看来，如果美国第二轮量化宽松政策6月底结束，导致银价泡沫继续破裂的可能性会非常大，特别是到第三季度，包括黄金市场都不会表现太好，一旦美国加息的议题提上来之后，贵金属可能还会出现一波深幅的回调行情。
　　但侯兴强并不认为，白银牛市将就此止步。目前，全球的宏观经济还处于很微妙的况态，世界经济的复苏还是看美国。美国第二轮量化宽松政策什么时候结束，以什么方式结束，美国的就业率、产能究竟呈现什么样的状态，都还存变数。只要经济还没走出这种状态，银子这种东西仍然存在上下浮动的可能。应展宇也表示。
　　在记者的采访对象中，唯有谢国忠不愿预测后市，波动会很大，很多国人像三国演义一样看待白银市场，杀进去杀出来，过来了又跑了，变成一个网络游戏一样。这个市场没有基本面，只不过是沿海炒家群体的心态。