5月11日，本该是预料中的成品油"调价窗口"，全国车主们的心都提到嗓子眼了：这到底是涨还是不涨呢？中石化董事长傅成玉4月25日的话言犹在耳，"如果按照现在的国际油价，中石化每炼一桶油将亏损20美元"。
　　显然，傅成玉的话是为进一步涨价"埋下伏笔"。但是，中石化真的在亏损吗？
　　亏损？一季度净利润达205亿
　　董事长傅成玉高调喊亏之后没多久，就在5月1日，《茂名日报》头版头条刊登了《茂名石化一季度炼油效益创佳绩》的消息。文章中明确表示，在"国际原油价格达到近两年来最高"、"原料成本上涨"的情况下，茂名石化炼油板块一季度"通过精细优化，挖掘潜能，炼油加工损失率和综合能耗等指标居同行前列，实现效益4.71亿元"。
　　茂名石化并不是中石化集团内唯一的"尖子兵"，知情人士透露，镇海炼化、大连石化也是数一数二的"好手"，"能达到茂石化这样炼油能力的在中石化集团内不少"。这么说来，"炼油亏损"更像是中石化给外界朦朦胧胧的印象。
　　中石化的一季度的财报再次印证这一说法---4月29日，中国石化一季报明确写着"2011年1-3月，公司实现营业收入5888.42亿元，同比增长34.25%，实现净利润205.01亿元，同比增长24.49%，每股收益0.24元"；"炼油板块，加工原油5425.6万吨，同比增长7.4%"；"公司业绩符合预期。尽管炼油毛利下降，然而，公司其他板块增长强劲使得业绩仍有较好表现；尤其值得关注的是，公司的乙烯产量再次大幅增长，今年全年产量将有望首次突破1000万吨大关。"
　　一季度已经达到净利润205.01亿元，平均每天利润为2.2779亿元，傅成玉为何还要"喊亏"？
　　成本？5000元原油炼一吨汽油炼油真的亏损吗？"炼油厂，如果加工进口原油不亏损，那么加工国内产的原油，就更不会亏损。"广东省油气商会油品部部长姚达明指出，"茂名石化就是好例子，即便中石化董事长傅成玉喊亏的时候。"
　　以一季度纽约期交所美国西德克萨斯轻质原油为例，在4月底的国际油价为110美元/桶。如果采用人民币与美元6.5:1的汇率计算，一桶优质的原油需要约715元人民币。根据质量守恒定律，国内炼制1吨汽油需要约7桶原油，换言之，国内炼1吨的汽油所需要的原油成本约为5005元人民币。
　　"今天，93号汽油售价为10436元/吨，中间差距足足5431元/吨。也就是说，中石化炼油的毛利润近50%，何亏之有？"姚达明分析指出："当然，一吨原油是不能直接炼出一吨汽油的，中间还有运费，还有赋税，还有特别收益金，还有设备折旧费等等。七扣八扣的，但是50%的毛利润还不够盈利的话，那中石化的炼油厂也应该检讨一下其炼油的能力了。"
　　姚达明毫不客气地指出："110美元/桶原油对应的国内成品油价格也是有巨大的利润空间的，按90美元算就更大了。所以才造成中石化近年大幅盈利的原因。而董事长傅成玉这种说法，也存在特意截取产业链某个环节'作秀'的嫌疑。"
　　盈利？就算炼油亏损还有乙烯
　　石油巨头"喊亏"似乎司空见惯，换个角度，姚达明再算了一笔账：就以4月1日起到5月6日为止，国际油价平均价格为109美元/桶，以傅成玉说法中的"每炼一桶油将亏损20美元"的价格，以1-3月中石化平均每月炼油约1808万吨的能力，那么，就在国际油价高烧的这一个月时间内，中石化也就用了12656万桶原油左右，亏损度也就仅仅为25亿美元，折合人民币162亿元左右。"这个亏损程度，中石化还承受不起吗？那一月份的盈利205.01亿元去了哪呢？"姚达明提出疑问。
　　姚达明进一步指出："更重要的是，中石化炼的油并不完全是进口的，根据年报，2010年中石化全年加工原料油2.11亿吨，其中进口1.65亿吨，平均每个月进口原油1375万吨，如果加上国产的原油，亏损就更少了。"
　　有不愿意透露姓名的业内人士也指出："中石化的炼厂在炼油的同时，还有乙烯的生产，这些都是非常赚钱的。以2008年三季度国际油价达到历史最高147美元每桶时为例，炼油确实亏损，但是乙烯的价格也达到了历史的新高。"他坦言，"你看两大石油公司的年报就知道了，他们每一年都是盈利的。"
　　当然，业内还有声音指出，石油巨头常常叫亏损，还有获得政策补贴的考虑。