铅酸蓄电池下游覆盖行业广、受细分市场波动影响小。通信用电池受益于通信行业基础建设快速增长；动力电池占据95%以上的电动自行车市场增速回升；新能源储能用电池将受益于风能等新能源的高速增长，以及推进节能减排进行的电网调峰；国家电网工程投资规模的增长和未来智能电网建设使电力后备用电池需求稳步增长。

　　公司竞争优势：产品定位中高端、技术领先且种类齐全；是我国首家出口免验资格企业，主导或参与了共计11项国家或行业标准的起草与制定；公司在通信和新能源储能用电池细分领域产销量分别位居行业前五名和前三强，是“金太阳”工程五家铅酸蓄电池供应商之一。

　　募集项目分析：公司本次公开发行股票1880万股，募集资金用于80万KVAh高性能阀控密封式胶体蓄电池的产能扩张，项目投资总额为20841万元，项目将进一步优化公司产品结构和提升公司综合竞争力。

　　盈利预测与公司估值：预测公司2011、2012年每股收益分别为0.78元和1.06元，建议给予公司2011年30-35倍的市盈率，对应合理股价区间为23.40-27.30元，首次给予公司增持评级。

　　风险提示：公司主要风险包括产能扩张风险和通信行业市场的不确定性。