货币政策预期小变 反弹有限预期不变

　　国家统计局将于明日公布4月份宏观经济数据，大多数机构都预测在5.1%至5.4%之间，在央行重新启动三年期央票下，本周末上调存款准备金率的可能性大幅下降，市场出现小幅反弹。从数据分析看，我们坚持5.2%左右的通货膨胀率不变，在进出口贸易大幅增加下，外汇占款仍然巨大，三年期央票的重启仅仅可能延后上调存款准备金率的时间点，不会改变上调存款准备金率的预期，我们预计上调存款准备金率在三年期央票重启影响下，最终的时间点可能推后到端午节前后。

　　货币政策从紧利空好于预期，给市场创造了一定反弹机遇，然美国非农数据超预期，引发国际大宗商品技术性反弹，国内资源股集体稍懂。全球对资源的需求增速不足基本确立，大宗商品已经脱离价值较远，资源股看淡的观点暂不需要改变，目前仍然将其作为技术性反弹。作为原材料生产的资源类企业利空，中下游行业成本将下降，然我们分析过通货膨胀将长期存在，中下游产品的价格将维持。因此，作为制造加工的中下游行业业绩将在半年报和三季报中出现超预期可能，最终成为未来几个月里结构性行情的热点。

　　政策“降温”为技术性创造环境，然高企的通货膨胀必将导致央行继续采用利率、汇率、存款准备金率，以及公开市场操作以回收流动性。因此，无论央行采取何种政策，最终都会从市场中回收流动性，资金面压力没有改观。另外，从近20年股市历史看，除08年的超牛市外，五至八月份行情通常比较清淡，没有必要将反弹空间看得太高，控制仓位，适度参与反弹即可。（倍新咨询）

　　大盘反弹将延续到下周

　　周二上证指数早盘高开后继续在前收盘点位附近震荡整理，终盘以小阳线报收，成交量较上一交易日略有放大。板块方面：稀缺资源、化学制品、有色金属、化工等板块走势较强，领涨大盘。医药板块、传播文化、浦东概念等少数几个板块小幅下跌。

　　从大盘的走势上看，上证指数继续保持着不温不火的上升格局，有色金属、化工等板块的再度活跃很好的调动了市场人气，对大盘继续反弹给予了强有力的支持。另外，两市个股涨停板的家数明显增加，场内主力自救的热情在上升，短线个股行情将随着指数的进一步反弹继续增加。

　　从大盘的技术形态上看，周二上证指数拉出了2834点以来的低三根阳线，收盘点位创出短线反弹新高并突破90日均线。表明大盘短线做多的力量优势明显。按上证指数的日K线判断，大盘已经运行到此波反弹的第二阶段，也可以说上证指数经开始向2930点到2950点区域发起攻击。由于上证指数的10日均线明天开盘刚好运行到2890点附近，该均线可能对指数构成短线压力，因此，不排除上证指数向上攻击前会在目前点位震荡消化10日均线的压力。如果这样，大盘将反弹结束的时间可能延迟到下周。

　　操作上，我们认为大盘反弹并未结束，个股短线机会较多。投资者可考虑适当参与手中个股的成本操作或参与活跃度较好且短线有走强迹象的个股。（湘财证券）

　　A股小幅收涨 三大板块有序联动

　　周二受隔夜欧美股市上涨的刺激，沪深两市股指今晨高开，因近期强势表现的题材股步入调整的拖累，股指震荡回落，一度翻绿，随着金融股推高，煤炭、有色、石油相继回升，助推着股指快速上台阶，但量能欠佳，显示市场心理趋向谨慎，追涨意愿明显不强而有所反复，晚盘在稀土永磁、电力、稀缺资源、有色、化工等板块发力上行带动下，股指震荡走高，一举突破半年线上行，沪指终盘报收于2890点，涨18点，涨幅0.63%，深指涨0.78%，均呈现一根带下影线的光头小阳线。稀土永磁、电力、稀缺资源、有色、化工等板块指数涨幅居前，仅飞机制造、传媒娱乐、酿酒、商业百货板块指数呈下跌态势，创业板指数微跌0.06%中小板指数微涨0.20%。

　　智者顺时而谋

　　在消息面上、国资委要求从有利于培育和发展大公司大企业集团等方面出发，推进央企调整重组，此消息对央企品种构成利好。央企做大做强的过程中，不可避免要动用股市的融资再融资的工具。对于相应的“央企蓝筹股”板块也构成了远期的、间接的题材。银监会主席刘明康表示，要对当前房地产市场出现的一些新苗头密切监测、加强研判，加强房地产信托业务的监管。此消息说明对房地产的调控尤其是有关牵涉到的金融方面的监控仍在加强，对房地产业依然形成利空资讯。证监会称宝安石墨矿事件受害者可起诉，此消息对市场所谓的题材股均构成利空资讯，对未来不属实的研究报告将起到警示作用，此例也将成为一件典型案例；而6000亿元险资近期可能入市的消息则对市场资金面构成利好，保险资金正以每年1万亿元的速度增加，若其对行情研判乐观，那么可投资股市的增量资金将非常可观。更重要的是，保险还是基金的上游客户，若保险资金方向确定后选择申购或赎回基金，将撬动更多市场资金流入或流出。

　　在国际市场方面、昨夜美股收高，道指上涨0.36%，纳指上涨0.55%，标普上涨0.45%，欧洲主要国家股市有一个点左右的跌幅。欧美股市反弹上行对包括中国A股的全球股市均有一定的支撑作用；纽约原油期货报复性上涨，上涨5.37美元，报收于每桶102.55美元，涨幅为5.5%；纽约黄金期货上涨11.6美元，报收于每盎司1503.2美元，涨幅为0.8%；白银上涨5.2%。原油、有色金属、贵金属等反弹对相关品种的压力减缓，但输入性通胀的压力再次加大；

　　在行业方面、工信部公布2011年标准化重点工作，提出将围绕“十二五”规划纲要和产业发展重点，加强标准战略研究，加快物联网、三网融合、半导体照明、节能和新能源汽车等重要领域标准制定和修订，为保持工业通信业平稳较快发展做好支撑。这对相关物联网、新能源汽车、三网融合、半导体照明等品种均构成利好；3月全国汽车销量182.85万辆，增速下滑明显，此消息对汽车板块构成利空资讯，汽车销量增速明显下滑，对于汽车板块而言构成“景气周期转换”的压力。电子音响行业‘十二五’发展规划“已递交工信部和商务部进行汇总编制。2011年1季度我国电子音响产值约75.78亿美元，同比增长近20%。此消息对电子音响行业构成了实质性利好，具有自主知识产权的品种受益将更大；工信部发布关于抑制平板玻璃产能过快增长引导产业健康发展的通知，这对相关品种也构成一定程度的利好；铝型材出口退税或下调4%，这是调整”两高一资高耗能行业的举措，亦是国家在封杀700多亿电解铝投资之后的又一重拳，人民币与美元的汇率在一个月之内已从6.5滑落至6.4关口，加上汇兑损失一块，企业出口利润更加稀薄，可见对出口类铝型材企业构成较大的利空；

　　今日消息面相对平静，许多资讯都是过往资讯的继续，即前期政策的延续或落实举措或效果显现，可见、对资讯也应该搞清源头和归属的关系，把握归属的“势”，“智者顺时而谋”， 谋“势”者赢。

　　高手寻源而动

　　今日市况较具戏剧性，早盘股指陷于平衡区域、在宏观经济数据将公布之时，市场心理趋向谨慎，观望气氛浓郁，交投较为清淡，金融股及煤炭、有色、石油等权重板块的转强虽对股指起到一定的护理作用，带并未激发出多头的做多热情，午盘后，经震荡，稀土及资源板块、电力及“电荒”受益板块、氯碱及整个化工板块此伏彼起，联动上行，一扫早盘的疲软胶着态，放量上行，多方推动下攻克半年线，今日盘中亮点较多，但其最大的特点就是“采动荷花牵动藕”，亮点辐射波及有序，热点转换有据，板块轮动脉络清晰，较为健康，因而“高手寻源而动”，抓住热点演绎的源头则可顺流行舟。今日有序联动热点主要有三：

　　首先：因氯碱化工股强势领涨刺激整个化工类板块轮动：氯碱化工(600618)的涨停起到“一石激起千层浪”的效果，一是直接刺激着氟化工股领涨化工板块，三爱富(600636)、巨化股份(600160)等氟化工股强势上涨，二是直接刺激着碱化工全线上行，青岛碱业(600229)、三友化工(600409)、山东海化(000822) 等碱化工股全线上行，三是进而带动了整个化工股集体走强，北化股份(002246)、同德化工(002360)、联合化工(002217)、龙星化工(002442)、索芙特(000662)等化工股均有良好的涨幅；四是引起化肥农药股的联动而整体上扬，加之受华阳科技(600532)继续拉出第七个“一字”涨停的刺激，盐湖钾肥(000792)、赤天化(600227)、鲁西化工(000830)、华昌化工(002274)等化肥农药股相继上扬；

　　其次：因“电荒”使得其受益品种相继联动且强势运行，一是因“电荒”的刺激，加之山西焦煤集团1500万吨/年煤焦化循环经济一体化项目预可研编制推进会在太原召开的预期，山西焦化(600740)涨停，安泰集团(600408)、美锦能源(000723)相继走高，带动煤炭板块整体上行，二是电力品种因“电荒”继续表现，桂东电力(600310)再度涨停，内蒙华电(600863)、明星电力(600101)、天富热电(600509)、涪陵电力(600452)等相继表现；三是太阳能生物质能品种走强，生物质发电股凯迪电力(000939)再创出新高，甲醇股远兴能源(000683)、天茂集团(000627)、乙醇股丰原生化(000930)均有一定程度的表现；四是助推因“电荒”受益的化工等品种继续走强；

　　再次：稀土永磁上扬诱发资源类品种联动：一是稀土永磁全线上扬，受稀土及相关产品涨价及我国高校第二个稀土学院在江西理工大学成立的刺激，中色股份(000758)一度涨停，包钢稀土(600111)再创新高，五矿发展(600058)、广晟有色(600259)等全线上扬，二是“涉矿”概念股强势表现，受稀土永磁上扬的带动，“涉矿”概念股相继表现，涉矿的华阳科技(600532) 拉出第七个“一字”涨停，金瑞矿业(600714)封于涨停，大成股份(600882)、濮耐股份(002225) 等“涉矿”概念股相继走高；三是有色资源板块转强活跃，在稀土永磁和“涉矿”概念股上扬的带动及大宗商品昨日强势反弹的鼓励，精诚铜业(002171)、闽发铝业(002578)、西藏矿业(000762)等有色及稀有资源品种开始走出底部且集体推高。（深圳智多盈）

　　紧盯三类“错杀股”

　　周二大盘小幅回升，因四月份的贸易顺差远超市场预期，同时美国股市在大宗商品价格反弹提振下收高，也舒缓投资者的忧虑情绪。板块方面，稀土、化工股大幅走强，银行地产股企稳，券商保险股及有色股反弹，煤炭、电力等受益“电荒”的板块持续受关注，创业板指在10日线上回调；两市个股涨跌比约为2:1，成交量基本持平。

　　中国海关周二公布，中国4月意外录得贸易顺差114.2亿美元，是市场预期中值顺差30.5亿美元的近乎四倍。其中当月出口值1556.9亿美元，刷新了去年12月创下的1541.2亿美元的历史纪录。今日央行累计回笼资金1100亿元，回笼力度加大和本周央行到期资金增加至1980亿元的本月峰值水平有关。另外，一年期央票发行利率持续稳定在3.3058%，显示银行基准利率将继续趋于稳定。同时，产业资本开始大幅增持股票，历史统计数据也显示，如果低迷市场中发生了大股东增持潮，即暗示股市底部显现。再加上保险资金手持6000亿资金等待入市，这些因素都成为市场恢复信心的主要力量。

　　因此在目前这种指数的震荡态势之下，只有指数跌出空间，个股才能大涨。面对跌出来的指数空间，投资者调仓换股不要轻易“杀跌追涨”以免“错上加错”，而紧盯三类“错杀股”应该是不错的选择。

　　1，中报预增错杀股——近期行情显示市场资金开始瞄准中报预增股。目前，超过七成公司中报预喜，更有11家上市公司预告净利润增幅超过10倍。

　　2，高送转错杀股——尽管市场不认同低估值小盘股的整体性机会，但对于“低估值+ 持续增长”结构性机会的挖掘早已悄然展开。在市场趋势性机会缺失的情况下，寻找估值处于低位、业绩增长前景较好的小盘股，错杀的进行左侧交易。

　　3，定向增发错杀股——梳理中报业绩和2010年报高送转股，发现2010定向增发公司中出现很多年报高送公司和业绩释放公司。因此，中线看好破发或接近机构定向增发股。（世基投资）