2009年，市场对上市公司的盈利预期普遍偏低，结果是股市大涨；2010年，市场预期普遍偏高，结果是市场震荡；2011年，由于对欧洲债务危机以及对中国地产调控的担忧，市场预期又回到了合理或略低的水平。经历了日本大地震后，全球股市(除日本外)普遍又回到了地震前的水平，显示市场的风险偏好并没有降低，股市对投资者仍然具有较强的吸引力。建议投资者在市场震荡之中寻找价值洼地，寻找未来盈利最有可能超预期的行业、个股进行投资，我们认为这些个股最有可能出现在金融、地产、高端制造、新能源、新材料、消费等行业。尽管国家对地产调控仍会保持严厉态势，然而从刚刚公布的第一季度地产上市公司的销售数据来看，二三线城市房产刚性需求仍十分旺盛。加上政府对保障房建设的大力推进，将有力地支撑地产行业投资与销售。此外，政策拉动的高铁、新能源、新材料、水利等行业的大力投资，将令中国的经济增长仍然保持稳健。中国“宽财政，紧货币”政策预计将贯穿全年，尽管市场对各种调控政策有种种的担忧，但受财政政策刺激的行业仍将有可观的盈利增长。