欧债危机第三块多米诺骨牌倒下
　　步希腊、爱尔兰后尘葡萄牙又向欧盟申请救助
　　在财务危机与政治危机的双重压力之下，束手无策的葡萄牙终于在本周三向欧盟伸手求援。欧洲债务危机的第三块多米诺骨牌轰然倒下--葡萄牙成为欧元区17个国家中第三个向成员国寻求救助的国家。
　　作为债务危机是否扩散到欧元区更大经济体的重要防火墙，市场正密切关注葡萄牙救助具体细节和影响。据悉，葡萄牙在未来三年或将需要600亿至800亿欧元的援助贷款。
　　葡萄牙别无选择
　　葡萄牙即将卸任的总理苏格拉底于当地时间周三表示，葡萄牙政府已经决定向欧盟委员会申请财务援助，以确保融资。他表示，这符合葡萄牙的国家利益，并且葡萄牙需要迈出这一步。
　　在此之前，苏格拉底曾强烈反对寻求外部救助。但最近几周的局势变化已经让求援变得不可避免，因为在上月国会驳回苏格拉底的预算削减提议并迫使其提出辞职后，葡萄牙的融资条件急剧恶化。苏格拉底周三表示，他已经别无选择。
　　是时候承担国家责任了。苏格拉底说，以国家利益的名义，我告诉葡萄牙人民，我们必须走出这一步。
　　正如苏格拉底所言，葡萄牙除了求援，别无选择。
　　目前葡萄牙政府手中的现金储备已经非常有限：葡萄牙今年年初时的现金储备为20亿欧元，而接下来必须偿还即将于本月晚些时候到期的42亿欧元债务以及6月中旬到期的49亿欧元债务。
　　近几个月来，葡萄牙银行业成为该国国债的主要投资者。而由于融资成本飙升且评级被下调，在过去几天中，银行负责人已表示他们无法再购买更多此类国债。Banco Espirito Santo总裁Ricardo Salgado周二表示，葡萄牙政府需要寻求外部援助。
　　周三葡萄牙进行了规模为10亿欧元的短期国债拍卖，收益率之高，成为压垮该国的最后一根稻草。
　　在周三的葡萄牙短期国债拍卖中，6个月期国债中标收益率达到5.117%，而在3月2日进行的上一次拍卖中为2.984%。同时12个月期国债拍卖平均收益率为5.902%，远高于上一次拍卖的4.331%。
　　葡萄牙或需800亿欧元救助
　　葡萄牙申请救助给欧盟决策者们留下了一个棘手的问题：因为与欧盟领导人谈判的是一个看守内阁，在制定严厉的财政紧缩方案方面权力有限，而财政紧缩又将是救助的附加条件。
　　苏格拉底政府还需要与葡萄牙总统和反对派进行协商，之后才能向欧盟委员会发出正式救助请求。预计葡萄牙可能会在未来几天内正式请求救助。
　　不过，葡萄牙反对派社会民主党领导人Pedro Passos Coelho已经表达了对苏格拉底此举的支持，预示谈判可能会较为顺利。
　　目前葡萄牙所需的具体救助资金规模以及救助方案的附加条件还不得而知，但据欧元区官员估计，未来三年欧盟和国际货币基金组织(IMF)可能将向葡萄牙提供600亿至800亿欧元的援助贷款。而据彭博社援引两位欧盟官员的话称，葡萄牙可能需要750亿欧元的救助资金。
　　苏格拉底还向欧盟委员会现任主席巴罗佐(Jose Manuel Barroso)表达了希望启动金融救助机制的请求。欧盟在一份声明中称，巴罗佐保证，欧盟委员会将尽快处理上述请求。
　　IMF发言人当天表示，IMF准备帮助葡萄牙应对主权债务危机，但尚未收到葡萄牙政府方面的请求。
　　据悉，欧盟成员国财长8日在布达佩斯召开会议，讨论援助葡萄牙方案。(.第.一.财.经.日.报)

　　双刃剑出鞘 欧洲央行踏上艰难退出路
　　欧洲央行7日举行的议息会议吸引了世界各国的目光
　　4月7日可谓是一个不折不扣的欧洲央行日。这一天，全世界的目光都聚焦于法兰克福，聚焦于在这里议息的欧洲央行。特里谢领导的欧元区央行，如期宣布了金融危机全面爆发以来的首次加息。
　　值得一提的是，这也是欧洲央行成立以来首次先于美国加息，也显著领先于英国、日本这两大西方经济体。分析人士认为，欧洲央行此时加息，主要是照顾到德国等核心国家的需要，但与此同时，考虑到还有不少欧元区国家仍深陷债务危机，央行并不敢大肆连续加息，并且还会继续在流动性方面对这些国家提供支持。
　　危险的回归之路
　　根据央行7日的声明，欧元区基准利率从1%上调25基点，至1.25%。这也是自2008年7月以来，欧洲央行的首次加息。此次加息在市场普遍预期之中，上周接受汤森路透访问的80位经济学家中，有76位都预见到了这次加息。
　　至此，在美、欧、日等几大西方经济体中，欧元区成为第一个启动加息的经济体。不过，对于这样的举动，外界仍存有异议。
　　在欧洲央行行长特里谢上月初暗示将在4月份加息之后，英国《金融时报》以欧洲央行踏上了危险的回归之路为题发表评论指出，鉴于西班牙、葡萄牙等欧洲国家仍受到债务危机困扰，欧元区率先加息可能带来风险。
　　与美联储不同，欧洲央行的政策目标只有一个：控制通胀。随着经济恢复增长以及原油等大宗商品价格持续上升，欧元区的通胀压力正与日俱增，特别是在德国等核心国家。据央行估计，今年全年的通胀中值可能达到2.3%，高于央行设定的2%的目标上限。欧洲统计局前不久发布的初步统计数据显示，欧元区17国3月份按年率计算的通胀率将达到2.6%，为2008年10月以来的最高水平。
　　一些分析人士认为，对欧洲央行来说，率先重启加息的风险在于，如果经济状况在未来出现恶化，央行可能被迫重新转入降息，进而有损央行的权威和信誉。就像在2008年7月，也就是雷曼兄弟破产前两个月时，欧洲央行为了应对通胀而宣布加息，但很快，随着金融危机全面爆发，欧元区开始连续降息，并在2009年5月将利率降至1%的历史最低点。
　　加息或是双刃剑
　　从经济基本面来看，德、法等核心经济体的强健也为央行加息提供了依据。作为欧元区的火车头，德国经济不仅成功走出了衰退，更是出现了强劲的增长。本周公布的数据显示，2月份，德国工业订单劲升2.4%，延续了近几个月的强势表现。德国的失业率则已降至20年低点。
　　瑞士信贷经济学家陶冬指出，对欧洲央行而言，接下来加息的频率比加息本身更为重要。加息本身早已被市场消化。
　　陶冬认为，欧洲央行这次罕见地比美国早加息，一个重要原因在于欧元区经济的特殊结构，即德国等少数核心国家主导。总体上，在金融危机后欧元区的经济复苏情况良好，但却是极其不平衡的。在德国等国家，经济甚至出现了过热。德国经济研究机构周四发布报告称，欧洲央行的低利率，越来越威胁到德国的物价稳定，薪资的螺旋式上涨态势隐现。
　　因此，为了照顾德国等国家的诉求，欧洲央行不得不尽快启动加息，以遏制通胀压力。
　　但在另一方面，加息是一把双刃剑，在控制通胀的同时，也会对欧洲经济发展造成短期不利影响，加息会使企业融资成本增加，同时抑制消费需求。因此，考虑到葡萄牙、爱尔兰等债务沉重国家的问题，欧洲央行也不能不闻不问。为了抵消加息可能带来的负面影响，央行将不得不在流动性等方面给一些问题国家提供更大的扶持。
　　值得注意的是，尽管央行采取了对抗通胀的强硬立场，但特里谢却并没有大举推行所谓的退出策略。比如，特里谢已表示，至少在今年7月之前，央行将继续提供最多三个月的无限制贷款，以满足金融体系的流动性需要。
　　法国兴业银行的分析师认为，在高油价冲击全球经济并抑制消费的背景下，欧洲央行的加息会否拖累经济重陷衰退，甚至重新点燃欧洲的银行业危机，现在还不得而知。眼下能做的，就是坐视这场伟大试验会带来何种效果。(.上.证)

　　雪上加霜？ 加息考验欧洲诸国
　　就在欧洲央行议息的前一天，深陷债务危机的葡萄牙终于扯下最后的遮羞布，宣布向欧盟请求资金援助。分析人士认为，葡萄牙的状况仍在市场预期之中，欧洲央行不会因此而调整货币政策决定，但是，在葡萄牙、爱尔兰、希腊甚至是西班牙等多个经济体依然受困于主权债问题和强力财政紧缩的背景下，欧洲央行的加息可能给相关国家带来考验。
　　葡萄牙正式求援
　　6日晚，葡萄牙看守政府总理苏格拉底宣布，葡政府决定请求欧盟提供金融援助，以缓解不断恶化的由债务问题而引发的金融危机。至此，葡萄牙也成为继希腊和爱尔兰之后，第三个因为债务危机而向外部寻求资金援助的欧元区国家。
　　上月，苏格拉底政府提交给议会讨论的新经济紧缩计划遭否决，总理随即宣布辞职。总统席尔瓦在３月３１日宣布，接受苏格拉底的辞呈，决定解散议会并于６月５日提前举行大选。
　　苏格拉底辞职后，国际三大评级机构穆迪等纷纷下调葡萄牙主权信用评级，导致葡萄牙在国际资本市场上融资更加困难，融资成本不断增加。面对不利形势，葡萄牙国内外人士连日来不断呼吁政府改变立场，请求外部援助。本周，葡萄牙10年期国债收益率升至8.804%的高点，4月5日，葡萄牙国债与德国国债的收益率溢价创下544基点的历史新高。
　　对于葡萄牙迟来的求助，欧盟方面表示了欢迎，并表示将尽可能以最快的方式处理葡萄牙的请求。欧盟最高经济官员雷恩称其为葡萄牙政府一项负责任的举措，现任欧盟委员会主席的前葡萄牙总理巴罗佐则表示，相信葡萄牙政府有能力克服当前的困难。IMF当天也宣布，已注意到葡萄牙的请求，并表示已准备好协助欧盟和葡萄牙应对债务危机。
　　据两位熟悉情况的欧洲官员透露，葡萄牙寻求援助的规模可能高达750亿欧元（1070亿美元）。法国兴业银行预计，未来3年中，葡萄牙可能需要总计700亿欧元至800亿欧元的援助，相当于爱尔兰所获得的援助规模。
　　加息或是雪上加霜
　　有分析人士认为，葡萄牙主动提出援助，某种意义上来说是一件好事。本来市场有一种担心就是，在6月5日的大选之前，葡萄牙少数派政府将拒绝求援，进而令局势持续向坏的方向发展。
　　高盛首席欧洲经济学家尼尔森表示，葡萄牙球员是好消息，因为在当前的高举债利率下，葡萄牙的财政不可持续。该行认为，债务危机的扩散可能已到此结束。高盛7日发布报告称，葡萄牙很可能成为寻求国际援助的最后一个欧元区国家。
　　不过，也有人担心，欧洲债务危机没有这么容易就平息。英国央行前货币政策委员会委员、美国达特茅斯学院经济学教授布兰策弗拉沃表示，救助葡萄牙将是另一个大的错误，因为在这之后市场的靶心将转向西班牙，后者的失业率超过20%，而房地产市场则主要实行浮动抵押贷款利率。他说，在葡萄牙决定申请援助后，西班牙需要援助的可能性大大增加。
　　而现在欧洲央行决定加息，一些人认为，这可能令欧洲经济雪上加霜。布兰策弗拉沃更指出，欧洲央行此时加息，可能导致欧洲主权债务危机加重的风险。
　　PIMCO的欧洲投资组合负责人波尔斯本周表示，欧洲央行加息以及由此引发的欧元走强，是希腊、爱尔兰或是葡萄牙等国家最不愿看到的。他认为，欧盟确实需要为整个欧元区制定政策，但应该把面向核心国家的加息周期，以及处理实力最弱的非核心国家的问题时采取的更现实手段，结合起来考虑。
　　分析师表示，如果欧洲央行的决定是错误的，那么加息可能会损害希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙等相对脆弱的经济体。同时，欧元走强将令欧元区出口产品变得更加昂贵，从而将削弱德国的出口业。
　　银行将成一大隐患
　　有专家指出，就潜在的冲击而言，欧洲银行业可能受到加息的最大影响，特别是那些债务问题较突出的经济体的银行，比如爱尔兰、西班牙等。通常而言，加息会推高融资成本，并使更多借款者拖欠还款，这会使得那些较为依赖欧洲央行提供流动性的银行盈利受到挤压。
　　业内人士表示，欧洲央行如果连续加息，将可能使西班牙和爱尔兰的不良贷款上升，由于失业率高企且经济增长低迷，两国的借款者都已不堪重负。另一方面，受债务危机影响，爱尔兰、希腊和西班牙等国的银行过去一年已基本告别了公开市场融资，日益依赖央行提供的流动性。而央行的加息，势必提高这些银行的融资成本。
　　业界预计，最早在本季度，加息给欧洲银行业带来的盈利能力下降的负面影响就可能有所显现。(.上.证)