公司2010年全年总共实现营业收入713.77亿元，同比增长38.74%，实现净利润257.69亿元，同比增长41.32%，折合每股净利润1.23元，与我们EPS1.25元的预测值基本相符。主要正面拉动因素来自于利息业务的“量价齐升”、中间业务的快速增长以及成本压缩；主要负面因素则体现在拨备支出快速增加。

　　利息业务“量价齐升”：2010年招行利息业务规模与收益率都呈现出强劲的增长趋势，其中生息资产同比增长29.54%，仅略低于2009年31.59%的水平，净息差大幅回升42bps至2.65%，升幅位居行业前列。两方面作用下，拉动公司利息净收入同比增长41.40%。生息资产的增长体现了公司在资本金补充以后重新获得了规模扩张能力，而净息差的反弹一方面显示了招行资产负债结构对基准利率走向的高敏感性，另一方面也标志着公司