高盛表示，中国人民银行通过动态差别准备金制度控制贷款增长的举措相当有效，同时部分商业银行的信贷还受到了银监会贷存比日度考核的压力。此外，贸易由逆差转为顺差所带来的更多外汇流入是M2反弹的另一个原因。

　　此外，财政存款增速可能慢于1-2月，从而又减少了一项抑制M2增长的因素。高盛认为，这一放缓趋势体现了年初以来的政策紧缩立场，而且将通过抑制内需增长速度而在未来数月降低基本面的通胀压力。高盛预测3月CPI同比增幅可能从2月份的4.9%升至5.2%。

　　宏观数据方面，高盛调低了对2011年一季度GDP同比增速的预测，预计将从2010年四季度的9.8%降至9.7%。这意味着季调后折年季环比增幅为9.2%，体现了早于预期推出的紧缩政策所带来的影响。

　　进出口方面，高盛预计3月份出口同比增速将从2月份的2.4%强劲反弹至40.0%，3月份进口同比增速将从2月的19.4%升至30.0%。鉴于国内紧缩措施对内需增长的影响已经显现，高盛认为进口增长将面临下行压力。

　　高盛表示，隐含的3月份贸易顺差为16亿美元，而2月份则是逆差73亿美元。虽然贸易顺差在过去的2-3年中有趋势性下降，但并未消失，而2月份的逆差很大程度上是季节性的，贸易顺差很可能像去年一样在年内剩余时间不断上升并在接近年底时达到相当高的水平，因此预计政府将允许人民币继续升值，预计人民币明年升值6%。

　　此外，高盛预计3月份工业增加值同比增幅将持平于14.1%；受政府自年初以来推行一揽子紧缩政策的影响，1-3月累计固定投资同比增速将从1-2月的24.9%降至24.6%，对应的3月份固定资产投资同比增幅为24.4%；预计3月份零售额同比增速将从1-2月的15.8%反弹至16.4%。