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3月资金月报：股市依旧存量资金当家

加入日期：2011-4-7 5:46:35

尽管市场期盼很多，但场外资金大幅流入的景象一直未能发生。

根据上海证券报和申银万国研究所联合推出的股市月度资金报告显示，截至2011年3月末，A股二级市场的存量资金约为1.42万亿元，相比上个月微增200亿元。而同时，显示资金紧张程度的A股市场的资金市值比进一步攀高。

3月资金面基本稳定

屈指算来，A股二级市场资金在1.4万亿上下已经连续盘整6个月。从去年10月份开始，A股市场在最低1.38万亿，最高1.42万亿的空间内狭窄波动，忽增忽减。但总体资金面一直无大的改善和恶化，就仿佛陷入了一个流动性的“沼泽”。

其中，去年10月至11月份为资金流入期，而12月份开始，在利率政策进一步收紧后，A股市场进入缓慢的资金流失期。今年春节后，A股市场资金再度回流，最近两个月连续增长了300亿元。

根据申万研究所的抽样统计，当月A股市场资金新增幅度有所扩大，且资金流入结构也有变化。2月份一度萎缩的股票基金募集，在3月份得到恢复，新增二级市场资金168亿元。同时，个人资金的流入量则有所萎缩，从2月份的630亿元下降到550亿元。两者累计，3月份，场外资金单向流入718亿元。

鉴于机构和个人资金间此消彼长的流入速度，并无迹象显示房地产市场的资金有持续流入A股市场的情况发生。

融资力度进一步放缓

与此同时，当月的资金净消耗进一步平稳，这也一定程度上缓解了A股市场的资金紧张局面。其中，A股市场的融资速度，尤其是配股增发速度的放慢发挥了重要的作用。根据申万统计，2011年3月份，增发配股融资的规模从前一个月170余亿萎缩到34亿元，减少140余亿。同时新股IPO也继续维持260亿左右的低位。过去一年，新股IPO的平均融资速度在400亿元左右。

不过，当月的印花税和佣金的消耗明显上升，达到195亿元，创过去5个月来新高。与上个月112亿元的水平相比，环比增长了80%。伴随着市场活跃，尤其是大盘周期股的交易放大。A股市场日常交易的资金消耗水平大幅上升，这可能成为未来市场资金面的一个重要影响因素。

新结构性行情可能延续

具体行业看，3月A股市场里，23个一级行业的指数涨跌互现，黑色金属、房地产、采掘、有色金属、纺织服装和金融服务行业上涨，其余17个行业下跌。从具体流向看，资金正加速流入6个上涨行业，其中黑色金属行业的涨幅和流速最快。与之相反，电子元器件、信息服务、医药生物等10个行业，电子元器件和信息服务行业的流出速度较高，农林牧渔、信息设备、交运设备、机械设备、交通运输和建筑建材行业等行业则有相对缓慢的资金流入。这有可能意味着，今年以来，市场新的结构性行情的还在持续。


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