※兴业证券喊闪，现在是敦刻尔克大撤退

　　※指数预测：沪指波动区间2700点—3500点

　　今年春天特别冷。本来樱桃都该红了，但寒流还在一波波的来，羽绒服都脱不下来。一季度的股市，也是乍暖还寒，面对3000点“龙门”，蹦跶了数次，还没真正跃过去。

　　2011年3月31日，沪指报收2967.41点，较2010年收盘点位2808.08点上涨5.67%。股指微涨之下，变盘的迹象悄悄出现。前两年主导市场的，打高成长牌的中小板进入漫漫跌途；打蓝筹牌的银行、券商、有色、地产等，静静上涨。

　　虽然有机构高喊“万点不是梦”，也有机构喊“敦刻尔克大撤退”，但多数机构还是保持平常心，认为二季度沪指波动区间在2700点~3500点。

　　券商最高看到3500点

　　申银万国：2700点~3200点

　　申银万国认为，二季度沪指核心波动区间为2700点至3200点。

　　随着时间的推移，不确定因素将渐趋淡去，二季度中后期负利率水平回落前景的明朗，将有效减缓政策调控的压力，市场的估值修复动力也将随之增强，此时或将迎来较好的建仓时机。

　　民生证券：沪指挑战3500点

　　在他们看来，二季度或为最后一个加仓季。4月中旬宏观数据披露期将是市场重要的观察窗口，负利率、经济运行以及宏观政策态势均将趋于明朗，将驱动指数估值中枢全面上移。沪指将在二季度挑战3500点，蓝筹修复将全面展开。

　　多方号角：

　　二季度或是最佳布局期

　　此前，东北证券推出题为“超级大牛市已起锚上证综指万点不是梦”的报告，认为从居民资产配置来看，未来10-15年时间将可能是A股市场投资的黄金时期。

　　民间资金充沛

　　居民资产配置结构发生了趋势

　　性的拐点变化所造成，即“居民资产中房地产、耐用消费品等实物资产比重由上升转为下降，金融资产却由下降转为上升”。简单地说，就是居民去买股票，而使得大牛市到来。

　　经济稳中有升

　　世纪证券认为，中国经济在全球经济复苏不确定性中保持平稳增长。全年投资将仍是保证经济平稳增长的主要动力，全年消费仍将稳中有升。

　　蓝筹股估值低

　　中原证券认为，A股市场来看，估值水平为大盘提供了强有力的支撑。而自2006年以来，上证综指的市盈率平均水平在22.6倍，最低水平在13.2倍，从当前的估值水平来看，指数确实很难有比较大幅度的向下空间。

　　空方利器：

　　三大隐忧不容忽略

　　“当前形势非2008年那样的熊市，结构性机会仍有可为。但是，与其逆势而为，不如退而结网。恰如二战中‘敦刻尔克大撤退’，战略退却是为了保持军力。”这是兴业证券于3月发布的一篇投资策略报告。

　　负利率不易解决

　　兴业证券认为，未来资金面可能趋紧，将导致存量财富再配置进程受阻，准备金进一步上调，将导致“民间利率”和官方利率进一步偏离，存量财富再配置的方向将逆转。

　　确实，流动性趋紧，这是二季度面临的一大隐忧。5日晚，央行宣布自6日起加息，很多市场人士解读为利空出尽。昨日，沪指大涨1.14%，重回3000点上方，更能证明这种观点。

　　业绩增速环比放慢

　　统计数据显示，从已发布2010年年报且具有可比数据的1000家上市公司来看，去年1~4季度归属母公司净利润(下称净利润)虽然仍呈增长趋势，但环比增幅却节节下降，从一季度环比增长28.47%降至三季度的1.72%，四季度环比增幅虽略有回升，但也仅只有2.9%。

　　限售股解禁潮来袭

　　进入二季度，A股市场或将迎来2011年最大规模的限售股解禁潮。相关数据显示，二季度各类限售股解禁市值合计将达7596亿元，占2011年全部解禁市值的1/3，其中4月则高达3004亿元，是全年中限售股解禁市值最大的一个月，其中“首发机构配售股份”的解禁市值将达到125.29亿元。