净利润增长只有1%是由于其少数股东损益转为正值造成的，此外公司三项费用控制良好，2011年第一季度期间费用率只有17.6%，同比2010年一季度下降5.6个百分点，这表明公司改革成效显现。

　　公司当前医药工业收入占比最大的产品为大输液，占比超过50%，预计未来大输液将保持平稳增长，公司发展领域集中在心血管，抗病毒，癌症治疗的相关药物，包括富马酸伊布利特等产品，但收入规模还小。我们认为公司未来最大的看点在于其植入剂的运作情况，植入剂是一种创新的局部给药方式，可以有效控制肿瘤的生长，减少病人痛苦，对大多数癌症都有效果，缓释期大约3-6个月，主要用于中晚期癌症的保守治疗。公司下属子公司中人科技主要产品包括植入用缓释顺铂和甲氨喋呤，当前正在开展临床试验，公司计划缓释顺铂植入剂2012年上市，甲氨喋呤缓释植入剂计划2013年上市，未来努力把植入剂行业做大。

　　当前上市的植入剂同类产品为英国阿斯利康的戈舍瑞林缓释植入剂（诺雷得），2009年全球销售额10.86亿美元，中国市场销售额接近5亿元，同比增长率超过60%，单品市场零售价1959元每只，主要用于前列腺癌的治疗。

　　我们预计公司2011-2012年每股收益为0.23和0.28元，对应动态PE分别为43倍和36倍，主业估值偏高，但植入剂是一种全新的给药方式，现代剂型的创新，加上植入剂缓释顺铂和甲氨喋呤的治疗领域为500亿元的肿瘤市场，想象空间巨大，药物一旦上市，加上合理的推广手段，未来丰原药业业绩具有较大的弹性，所以我们建议投资者长期关注此公司，包括未来2年的临床实验和上市后的产品推广，暂时给予公司“增持”的投资评级。