⊙记者 魏梦杰 ○编辑 邱江

　　“中国式上市公司回馈方式”是一个很特别的名词，阐述的是中国投资者和上市公司之间利润分配的关系，即上市公司往往乐于实施“高送转”这样的概念游戏，却不愿意拿出“真金白银”与股东分享。这样类型的公 司在沪深两市拥有庞大的数量。

　　上证报资讯统计显示，截至2011年4月28日，沪深两市共有373家企业在5年内未分派任何红利和红股。其中，有225家企业于2009年和2010年连续实现盈利，却依然一毛不拔。

　　同时涉足医药、环保等热门行业的山大华特已是八年半未实施分红，其吝啬程度与逐年上涨的业绩水平实在难以匹配。自2007年以来，山大华特净利润几乎是一年上一个台阶，分别为1227.63万元、1369.17万元、3441.43万元和7054万元。尤其是2009和2010这两年，公司连续两年实现净利润增幅超过100%。但是，山大华特的上一次分红却要追溯至2002年中期，当时公司实施了“10股送1股转增6股派现0.25元”的利润分配方案。

　　海德股份也是比较著名的“铁公鸡”。该公司自2002年以来每年的年度业绩均获盈利，但其最近的一次分红还得追溯到1994年度的“10送2派0.426”。自后的16年中，海德股份再未与股东分享过任何一年的业绩收益。

　　事实上，正是由于股市“铁公鸡”的存在，才使得中国投资者依靠股息回报进行长期投资的动力严重不足。而追捧概念的投机心态，便由此而生。

　　虽然两市共有373家上市公司5年不曾分红，但其中不少公司实施转增股本炒作概念的意向却十分强烈。以2010年度为例，“10转15”的迪康药业，“10转10”的天业股份、四川九州和TCL集团均已经5年以上不曾分红。同样，2009年度“10转10”的大龙地产也是多年不曾分红。

　　市场人士表示，事实上，不管是用公积金转增股本还是用上市公司的利润转化成股份送出，一家公司的股价都要经过除权除息，在不考虑涨跌的前提下，投资者最终拿到的股份价值没有发生任何变化。

　　作者：⊙记者 魏梦杰 ○编辑 邱江 (来源：上海证券报)