投资亮点：

　　1、海南离岛免税政策4月20日起试行，而该免税业务是由海岛建设公司所运作，介于海航拥有该公司33%的股权，因此，该项投资的收益将很好保障未来业绩的增长。同时，免税政策将有望带动海南游客未来3年保持两位数的高增长，海航在海南市场占据40%的份额，必将将充分受益。

　　2、因为百分之六十以上的业务都来自于海口地区，所以公司受高铁的影敢死队响较小，这是相对其他航空公司有较大优势。而最高的正点率和"SKYTRAX五星航空公司"殊荣则影射了公司航空运营管理水平的专业、优秀。

　　3、随着五一黄金周的到来，免税政策的起行，海南岛的旅游业务势必吸引比往年更多旅客。所以，该股或将成为市场的一个热点。建议投资者逢低关注。

　　技术面分析：

　　该股依托六十日均线的支撑，走出了一个较为标准的圆弧底。在四月十三号跳空突破六十日均线之后，维持住了一个较为稳定的走势。而该股在上周五放量上涨一度超过8%之后，近几个交易日的走势明显强于大盘，今天也是逆市收红，有突破前期高点之势。预计该股后市将在突破后继续加速上行，可重点关注。

　　岳阳纸业：林桨环节齐发力 11年盈利能力提升

　　事项：

　　2010年公司实现营业收入47.68亿元，同比增长56.93%，57%，归属母公司净利润1.57亿元，同比增长67.47%，全面摊薄EPS0.19元。利润分配方案为每10股派发现金股利0.25元。公司配股项目骏泰浆纸40万吨木浆没有并表。

　　点评：

　　2010年公司造纸业务毛利率16.15%，同比减少2.17个百分点，除了因40万吨含机械浆印刷纸项目在2010年处于调整产品结构，低价开拓市场，另一原因是去年四季度原材料成本上涨，公司营业成本较3季度增加2.6亿，较2季度增加了1.1亿元，而纸价上涨滞后，2010Q4公司综合毛利率 12.68%，环比下降了6.59%。

　　投资要点：

　　骏泰浆厂合并报表，桨销售增厚业绩：公司配股收购的骏泰浆厂将在2011年并入报表。2010年骏泰浆厂生产商品木浆36万吨，实现营业收入 19.84亿元，实现净利润1.1亿元，由于财务费用拖累业绩，吨浆净利润仅300元左右，但随着今年公司将向骏泰增资4亿，按照当前1年期贷款利率 5.56%计算，可节省财务费用约2000万；同时30万吨溶解浆技改项目预计于今年10月左右投产，在目前棉价高涨的形势下，吨浆净利可达到1500元以上。中企提供全面支持，保障公司快速发展：大股东中国纸业计划向公司提供不超过12亿元的融资支持，以减缓公司资金周转压力和财务成本。同时大股东与公司签署了30万吨《煤炭购买合同》，保证公司煤炭供应的及时持续稳定和质优价廉。林木砍伐逐年增加，46%高毛利率拉动提升整体盈利水平：公司林业资产盈利能力较强。2010年林业贡献收入1.075亿元，占公司总收入的2.2%，而毛利率高达46.67%，净利润4594万元，占到公司净利润的 29.3%，显示出其在众多产品中超强的盈利能力。公司10年共计采伐33.4万立方米，11年林木砍伐将增加15万方，如按照净利200元/方计算，约增加净利润3000万元。

　　盈利预测：公司在溶解浆、林业扩张方面走在行业前列，中纸入主后"财务费用支持、浆、煤集中商贸"等措施可提高公司盈利能力，长期增长潜力看好，长期股价催化剂为中纸的进一步整合动作。如不考虑30万吨溶解浆项目在11年投产，我们给予11年和12年EPS分别为0.48元和0.85元，给予11年和 12年动态的PE分别为21.83和12.33。给予"买入"评级。

　　长信科技：业绩高速增长 毛利率超预期提升

　　投资要点

　　2011 年4 月26 日，公司公告了2011 年一季报，一季度共实现营业收入1.27 亿元，同比增长57.7%，归属母公司股东净利润0.37 亿元，同比增长125.6%，每股收益为0.29 元。

　　产能增加驱动业绩持续高增长

　　2011 年一季度实现收入1.27 亿元，同比增长57.7%。收入快速增长主要是国内外显示器件持续景气，产品价格稳定且呈上扬态势；2010 年下半年投产的镀膜8、9 线产销量较高，一季度ITO 导电玻璃产销量同比增长22%。

　　由于2011 年4 月份投产镀膜10 线，下半年还有两条生产线投产，加上有望四季度量产的电容触摸屏项目，2011 年公司业绩高增长确定性较高。

　　费用控制良好，毛利率提高超预期

　　2011 年一季度，公司实现归属母公司所有者净利润0.37 亿元，同比增长125.6%。净利润高速增长，一方面是公司毛利率提升至42.2%，较2010年4 个百分点；另一方面是公司费用控制能力较强，管理费用和销售费用同比仅增长21%左右。