近期这一轮大跌，来的非常快，因此有些出人意料，将沉浸于一片春季攻势的市场一举惊醒， 4月19日跳空低开即是市场发生强弱转换的转折点，从原因上讲，当天的下跌是由美股大跌所引起，但美股近期已经逐步企稳，并又一次展开上升走势，却未能对A股形成有效刺激与带动，从这一点上看，大跌是美股造成的论述是不成立的。

　　我们判断股市趋势，不仅要结合市场外部条件，更要重视内部因素，近期市场热点转换上就有迹可循，从一线权重抬升指数，到二线蓝筹全线补涨，再到炒重组、摘帽、业绩，直到本周开始，市场主线突然只剩下业绩炒作，其他热点一夜间纷纷消退，炒作可谓来的快，跑的更快，这时候形势其实已经出现变化，笔者当时也提出过，热点退潮表明市场热情降低，对行情的延续是不利信号，并且连续两天提到请大家谨防业绩地雷误伤，事后证明，这一轮跌势中，业绩下降是其中一条主线，每日跌幅榜来看，只要一家上市公司发布一季报亏损、减少，该股就会无情报以大跌，显示出投资者对于基本面的变化重视度大幅提高，或许还存在着部分对中国经济在严厉的各方位调控下乐观度降低的预期。

　　破位已经发生，找理由对操作，对判断后市没有任何作用，目前无论从技术面，短期趋势，已经市场心理面来看，市场距离有效止跌企稳也尚需时日，明天是节前最后一个交易日，短期市场可能会出现技术性反抽，但空间不会很大，投资者宜继续控制仓位，不要盲目抄底，更不要冲动追涨。（世基投资）

　　失守2900 尾盘缩量杀跌玄机何在

　　经过多日杀跌，做空动能有所释放，在银行公布亮丽季报刺激下，两市双双高开，但之后却在地产、钢铁等板块拖累下指数迅速翻绿。随即金融股展开积极护盘，在农行冲击4个点涨幅的带动下，众银行股纷纷大涨，使得指数直线冲击2950点。但好景不长，由于缺乏量能配合，加之B股依旧延续昨日大跌之势，使得场内恐慌气氛升级，创业板和中小板持续破位杀跌，指数再度震荡下行，跌破半年线支撑。量能仍处于缩量状态，显示投资者谨慎观望气氛浓厚。

　　【指数播报】：

　　今日上证综指开盘2937.95点，最高2953.19点，最低2884.84点，收报2887.04点，下跌38.37点，跌幅1.31%，成交1178.63亿；沪市75家上涨，842家下跌；今日深证成指开盘12398.68点，最高12447.75点，最低12148.17点，收报12149.25点，下跌209.63点，跌幅1.70% ，成交806.10亿；深市92家上涨，1209家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：板块跌多涨少。银行板块成为全天最大赢家，兴业银行大涨5个点刺激下板块全线翻红，成为做多主要力量，黄金股也有所表现，集体强于大盘。但其他板块全部承压，水泥建材是重灾区，跌幅达到4个点以上，水利建设板块也成为做空主要力量，跌幅也超过4个点。此外，莱钢股份，济南钢铁双双跌停也极大影响了板块做多热情，钢铁板块全线调整。前期持续表现的化工，酒店旅游等板块也成为做空主要力量。

　　【后市预测】：

　　机构观点一：股指早盘一度尝试反弹，但在B股再度大幅下跌以及创业板等题材股大幅下挫带动下，股指的反弹再度以失败告终，两市已形成五连阴，说明本次下跌并非前期的正常调整，在市场信心严重受挫的情况下，投资者不宜再行加仓，但在连续下跌之后也不必再行杀跌，连续下跌过后必有反弹出现，仓位较重的投资者可耐心等待反弹出现带来的减仓机会。

　　机构观点二：午后股指欲振乏力，颓势难改，空方再次占据主动，权重股护盘不力，沪指震荡下挫跌破2900点整数关口，股指连续多日杀跌，已经连续破位，造纸印刷、钢铁、电子、电力设备与新能源等行业领跌大市，创业板持续大跌，超八成个股飘绿，创业板指数已创下去年十月以来新低，在市场技术面和资金面都全线走弱的迹象下，短期调整格局难改。

　　【独家观点】收评：失守2900 尾盘缩量杀跌玄机何在？

　　华讯投资认为：早盘止跌企稳得益于银行股为首的大象股的护盘，但B股跌势依旧，虽然官员紧急辟谣资本利得税传言，但跌幅收窄并不明显，这也使得A股承压。但股指已经连跌5天，下跌了100多点，跌幅几乎达到4%，从这一点看来，指数已经处于一个相对安全的区域，毕竟以银行为首的大象股起到稳定大盘重心的作用。而且随着季报披露接近尾声，业绩堪忧的个股做空动能也逐步释放完毕，负面效应将对减弱，这些都将使得A股赚钱效应再现。节后有望迎来超跌反弹行情。展望后市：在大象股亮丽业绩推动下，指数却未能借此反弹，而是再度上演高开低走，可见盘中做空动能仍未释放完毕。再者，B股持续下挫，加息传闻再起，假期效应资金不敢进场，这些都使得指数短线承压。但技术上看，五连阴后股指严重超跌指标还没有修复，而且从BOLL带指标看目前指数已经运行至BOLL带下轨支撑处，因此后市随时可能迎来超跌反弹行情。如果假期真如传言所说加息靴子落地，利空出尽是利好，指数短期政策真空期内将对股指反弹起到助推作用。操作上，鉴于目前市场调整趋势已经确立，投资者切记要顺势而为，对手中个股予以减仓操作，趁后市反弹机会，对手中超跌个股做T+0降低成本解套。（华讯投资）

　　三点原因导致本轮暴跌 五连阴后能否绝地反击

　　周四A股市场呈现加速下跌态势，主要股指跌幅超过1.3%。因证监会否认扩容“砸盘”、美国经济复苏势头越发明显、发改委拟对商品房实施反暴利规定，以及美股创3年新高、油价续涨黄金新高等内外消息影响，大盘依旧欲振乏力，盘中反弹夭折，沪指重心继续下移，先后击穿60日线、2900点及120日线支撑。

　　盘面观察，受消息面利好刺激，今日早盘沪深两市股指双双明显高开，但因B股市场杀气犹在，开盘半小时再度疯狂杀跌，一度拖累A股做多人气，股指震荡回落。但10:00过后，在金融、煤炭、有色等权重板块反复活跃的提振下，大盘出现一波有力度的拉升，B股指数的整体跌幅也有所收敛。然而上涨走势并没有有效激发市场做多热情，以创业板为首的中小盘个股大幅杀跌，煤炭、有色等资源品种倒戈，沪指在5日线处遭遇拦击而震荡滑落，先后己穿60日线2900点和120日线支撑，市场系统性风险无情释放，热点相对散乱，毫无赚钱效应可言。

　　沪指、深成指、中小板指、创业板以及B股等国内资本市场均出现连续大幅杀跌超出多数人的预期，那么导致近期大盘连续重挫原因是什么？

　　目前来看主要有三点，一是经济增速和通胀压力的忧虑。虽然一季报大部分上市公司业绩基本良好，但也有一些业绩低于预期的公司逐步如出水面，市场担心在紧缩政策累计下二三季度上市公司的业绩堪忧。与此同时通胀高位震荡。虽然蔬菜价格连续四周回落，4月CPI涨幅或收窄，但考虑到较强的翘尾因素支撑和造成此轮通胀极为复杂的原因，CPI回落幅度不会十分明显。由此，在通胀高企，经济增长速度前景预期略显悲观的背景下，大盘难以有效聚集市场人气。

　　二是市场扩容压力。一方面管理层收紧流动性，另一方面，虽然监会否认扩容“砸盘”。称发行审核工作有序推进，并没有刻意提高发行审核速度快速扩容，但有关国际板的传言，红筹股回归，以及今日农行一季报显示，该行资本充足率为11.4%，略低于监管指标等均加大了资金面的忧虑，引发了投资者的不安情绪。

　　三是技术压力。大盘在试图突破重要压力位时量能无法有效放出，同时多数股票型基金仓位较高，中小盘个股大幅杀跌，市场赚钱效应减弱，投资者做多心理压力逐渐加重，因此导致了沪指在跌穿2661点上行通道下轨后连续的杀跌。

　　技术上，沪指自形成楔形整理后连续杀跌，多个技术支撑位被轻松击穿，超出多数市场人士预期。目前沪指形成了五连阴的恶劣走势，与去年“十一”前的五连阴相比，本次的杀伤力比较明显：技术反弹基本在盘中夭折，且市场成交始终不能萎缩至1000亿元以下，使得股指企稳困难重重。明日是节前最后一个交易日，操作仍需谨慎，不宜盲目抄底，关注2915—2920区域压力，以及2850—2880区域支撑。（中证投资）