昨日意外大跌的B股市场，周四早盘延续跌势。B指跌幅一度超过7%，随后有所反弹，跌幅收窄。盘面上仅三只个股飘红，机电B股、锦旅B股等跌幅居前。
　　截止中午收盘，B股指数报290.70点，跌12.56点，跌幅4.14%。
　　虽然昨日B股大跌的原因坊间有诸多传闻，如国际板提早推出，资本利得税在B股试点等，但并未有任何一条得到有关方面的证实。部分分析师看法偏向B股在经历长期上涨后，内在调整需求较大。

　　中国官员否认将开征资本利得税
　　* 中国不大可能开征资本利得税
　　* 现行19个税种亦将简并
　　* B股延续跌势,早盘急挫逾7%
　　近期市场传言中国可能对B股开征资本利得税,引发B股暴跌.一位接近财税核心层的官方人士称,这个传言纯属误传或猜测,中国不大可能开征资本利得税.
　　中国沪市B股指数.SSEB周三收市大跌逾5%,主要原因之一就是受到中国将对B股徵收资本利得税的传言影响.B股周四延续跌势,早盘中急挫逾7%.
　　除将来择机开征环境税、社会保障税均属于费改税性质外,原则上不会开征新的税种,因而不大可能开征资本利得税.该位人士周四对路透称.
　　他指出,中国资本市场发展属于初创阶段,需要通过健全制度大力扶持其发展,财税部门没有要开征资本利得税的考虑.
　　在十二五及更长一段时期,中国主要致力于健全资本市场税收制度.他表示,今後中国税制改革的一个重要方面是继续精简税制、优化税制结构,将现行19个税种简并.
　　目前国际上有一些国家是设有资本利得税的,也有一些国家是通过个人所得税功能涵盖资本市场.
　　上述人士提到,中国经济持续快速增长,企业利润增长平均在30%以上,是支撑中国股市发展的重要基础.目前,中国股市估值合理,政府没有必要对股市采取打压的调控政策.
　　对于B股今天的继续暴跌,深圳一基金公司的分析师表示,市场目前比较脆弱,五一假期将至,市场对中国加息的忧虑再起.
　　资本利得税(Capital Gains Tax,简称CGT),是对资本利得(低买高卖资产所获收益)征税.常见的资本利得如买卖股票、债券、贵金属和房地产等所获得的收益.但并不是所有国家都徵收资本利得税.(路透社)

　　资本利得税传闻并非空穴来风？
　　专家称有关传言不靠谱，或先从限售股开征
　　昨日一则有关B股将试点资本利得税的传言，一举击溃了A股和B股市场的做多力量。
　　对于近期开征资本利得税的传闻，财政部一位研究人士昨日在接受采访中向本报表示尚未听说，尽管目前有关方面对该领域的研究较多，但研究并不代表政策将出台。
　　光在B股推资本利得税可能性大吗？中央财经大学教授贺强则向记者表示，即使要出台资本利得税，A股和B股同步推进的可能相对较大。
　　事实上，昨日有关资本利得税试点传闻并非空穴来风。近日有消息称，国税总局将加强个人以评估增值的非货币性资产对外投资取得股权的税源管理，完善征管链条。不仅如此，国税总局已将资本交易项目(上市公司和非上市公司的股权项目)列为2011年税务专项检查指令性项目。不少人士表示担忧，对股权评估价进行征税已带有资本利得税的影子，可能为A股征收资本利得税做铺垫。
　　管理层很多年前就对资本利得税虎视眈眈，在提高个税起征点成为定局之际，资本利得税出台的可能性进一步加大。深圳一位机构人士表示，尽管管理层开征的意愿十分强烈，但全面铺开的影响太大，因此可能考虑从B股试点。并且只对以美元和港元计价的B股进行征收的话，对以人民币计价的A股影响相对较小。
　　值得关注的是，国税总局近期还下发了《关于切实加强高收入者个人所得税征管的通知》，其中特别强调了对财产转让所得和高收入群体的税收征管，也引发了市场对于开征资本利得税的讨论。而受访的业内人士大多表示，在市场不成熟、基础制度建设不完善、市场承受能力有限的情况下，不适合对股票转让所得征收资本利得税。
　　申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，当前资本市场并不存在严重泡沫，这种情况下推出资本利得税必将打击市场积极性。另一方面，从法理上看，社会还未探讨到亏损时的投资者补贴问题，所以还不是时机推出资本利得税。
　　国泰君安研究所所长李迅雷也认为，中国证券市场的累计涨幅太小，大约80%的投资者处于亏损状态，在这种情况下引入资本利得税有失公平。
　　财经评论员叶檀则表示，从长期来看中小股民基本上是亏损的，在税制上需要有完善的结构体系，避免伤及中小股民的利益。而资本利得税作为税制体系没有现成套用模式，不可能一说就马上实行，而需要逐步推进，获利水平较高的大小非和风投应首先进入征税讨论的范围。
　　而深圳本地一位私募人士则在采访中称，对股票转让征收资本利得税虽无其名，但却有其实。根据2007年11月国税总局发布的《关于修改年所得12万元以上个人自行纳税申报表的通知》，股票转让所得开始被置于个人所得税纳税申报表。随后，国家税务总局从2010年起对个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税。
　　这事实上是部分开征了股票转让所得的资本利得税，大概距对非限售股转让所得征税也就是一步之遥。财政部只说暂不征收资本利得税，暂不征收的潜台词就是以后必定会征收。该人士表示。
　　而记者也注意到，无论是对个人转让上市公司限售股所得征个人所得税还是前述国税总局发布的《通知》，征税对象都指向高收入者。而这可能是当前情形下，不全面开征股票转让所得资本利得税而能兼顾分配公平的较佳方案。(深圳商报)

　　B股蹊跷暴跌5% 外资做空论再抬头
　　风平浪静下隐藏着的风险突然爆发。
　　4月27日， B股高开后震荡，无论从个股还是大盘的走势来看都非常平稳。午后，B股却开始向下调整，至下午2:00时，B股突然接近90度跳水，最低下挫7.51%。至收盘，B股指数下跌5.33%，创2010年11月12日以来最大跌幅。当日成交9.64亿美元，较前一交易日放大逾两倍。
　　108只B股，仅有深市4只上涨，97只下跌，凌云B股、上工B股、宝石B、三毛B股跌停，东贝B股跌10.02%，阳晨B跌9.99%、氯碱B股跌9.86%，位于跌幅前列。
　　很蹊跷。中航证券分析师戴磊对这次B股的暴跌找不出合适的解释理由。
　　在B股上演跳水一幕之后，A股、H股及其他同中国市场相关性较高的指数跟随下调。
　　外资做空论：小齿轮带动大齿轮
　　4月27日B股的暴跌也并非没有预警信息。
　　从4月22日开始，B股就开始走软，在4月27日之前，上证B股指数已经收获了三根阴线，这三日累积跌幅2.58%。
　　而个股中，跌停股也开始增多，4月26日，*ST大化B、*ST汇丽B被封住5%的跌停。
　　4月27日，凌云B早在10:40左右就被一千手抛单打至跌停。随后，该股股价多次被多方从跌停板中解救，但在下午1:10分过后被按死在跌停板后再无挣扎。近些年，凌云B很少出现跌停，截至4月15日，该股年内涨幅高达20.34%。
　　B股气氛开始扭转，越来越多的个股加入下跌直至下午2:00整个B股市场跳水，并一度暴跌7.51%。
　　是什么原因导致B股出现如此惨烈的下跌？一个矛头直接指向了此前一直看空中国市场的外资大鳄。
　　外资做空中国的传闻一直都有，但中国A股是封闭市场不容易影响，选择B股来攻击，我认为是很聪明的做法。私募基金经理吴国平表示。
　　B股这个市值只有2000亿元的市场如同一个小齿轮，它能带动大齿轮的旋转。昨日在B股之后，原本都是高开的A股、H股、等描述中国区资本市场的指数纷纷跳水。其时点亦都是在北京时间4月27日下午2:00过后。
　　至收盘，上证指数下跌0.46%、恒生指数下跌0.48%、恒生中国企业指数下跌0.78%、新华富时A50指数下跌0.14%。
　　中信建投分析师刘杨也认为，这一段时间以来都有以索罗斯为代表的外资做空中国，因此他们使用B股来影响A股并非不可能。而这些做空资金则可做相关的对冲交易而获益，比如期指等。
　　据综合媒体报道，做空中国的外资私募投资经理有尼克斯联合基金公司的总裁詹姆斯·查诺斯，世界最大空头对冲基金的掌门人。去年11月他宣扬，募集了2000万美元的离岸基金，对赌中国房地产泡沫破裂。
　　还有乔治·索罗斯，去年10月称携带90亿美元登陆香港。
　　中国经济将在9-12个月内崩溃--这是著名投资分析师麦嘉华被媒体引用最多的一句话。
　　3月底，瑞银策略分析师陈李的二季度策略报告也认为，中国股市将短期冲高，中期回落。他解释说，通胀是一切问题的核心。如果通胀持续下去，就会消灭下游需求，也会引发紧缩政策，从而带来下跌风险。
　　政策猜想
　　关于这次B股的暴跌，还有许多从政策、宏观经济方面演绎出来的解释。
　　天治基金就认为，此次B股下跌的原因昨日美国财政部长盖特纳表示：强势美元才符合国家利益。我们绝不会刻意让美元贬值，以从贸易对手处获得额外经济利益。
　　加上市场本来就预期今晚的美联储会议声明将暗示量化宽松的货币政策会逐渐退出，因此盖特纳的讲话强化了美元将反弹的预期，导致B股下跌。
　　然而，从时间上来看，B股开盘并未受此影响，甚至情绪乐观，一度高开。
　　另有解释说，国际板提速，而B股将永久保留， 中航证券戴磊认为，实际上国际板的推出和B股市场的解决之间并无关联性，两个板的投资货币都不相同，以此来解释B股暴跌太过牵强。
　　一个理由不行，换一个理由，于是人民币大幅升值说诞生。市场传言人民币在五一长假期间将一次性升值10%，以缓解国内的通胀压力。此举导致大量资金抛售手中资产，换成人民币，直接享受升值盛宴。而B股的投资者很多是国内客户，他们是有这种动力的。
　　一次升值10%，实体经济能否消化？对这条传言，戴磊表示也不太可信。
　　还有一个传闻是加息。有传闻说5月份要加息50个基点，这使市场对紧缩政策角度加快有所担忧。刘杨表示。
　　尽管种种政策的猜测不断，不过，可能能从另外一个方面找到B股下跌的理由。根据上交所披露的交易数据，4月27日收盘后，A股平均市盈率为22.79倍、B股为23.79倍。(.21.世.纪.经.济.报.道 .曹.元)

　　B股断崖式跳水 四大利空传闻解密
　　屋漏偏逢连夜雨。
　　本已跌跌不休的A股市场，昨日下午突然遭遇B股市场的巨幅暴跌。B股指数全天5.33%的跌幅，引发市场不少猜测。
　　不过，仔细分析后发现，各种貌似合理的传闻背后都有致命的疑点，而事实真相可能并没有那么复杂。
　　突然跳水
　　昨日下午2点前，尽管上证B股指数也有所下跌，但走势基本和上证指数同步，并未出现任何异常情况。不过，下午2点之后风云突变，大量涌出的主动性抛盘使得B股指数出现断崖式下跌，在短短21分钟时间里，B股指数跌幅就从下跌1.34%直线扩大到7.51%，同时伴随成交量的快速放大。
　　受到上证B股指数大幅下跌影响，上证指数也开始加速下跌，而本来仍处于红盘状态的深市成份B指也开始大幅下挫，跌幅一度达到3.30%。尽管此后各个指数在尾盘有所回升，但上证B股指数全天跌幅仍达到5.33%，创出自去年11月12日以来的跌幅纪录，而最后一小时的成交量更是占到全天成交量的60%。
　　四大利空传闻
　　针对B股的下跌，市场昨日流传最多的传闻之一，就是国际板最早在5月份就将有一家进入试点。一直以来国际板的推出都和解决B股问题联系在一起，而国际板的快速推出，说明监管层暂时无意处理B股问题，B股将不被纳入国际板，从而引发了B股大跌。
　　传闻二则与美元有关。由于美联储将于周三公布议息会议决议，市场普遍预期，美联储的6000亿美元QE2计划将一如原定计划于6月30日结束。假如美元因此走强，市场对美元需求将增强，从而引发了B股的大量抛盘。
　　传闻三则与人民币有关。市场传言人民币在五一长假期间将一次性升值10%，以缓解国内的通胀压力。上述消息导致大量资金抛售手中B股筹码，换成人民币，以直接享受升值盛宴。
　　传闻四则是外资做空中国说。出于做空中国的目的，国外投资者通过大量抛售B股来实现直接做空。
　　此外，市场还流传着如针对B股征收资本利得税等可信度更低的传言。
　　传闻剖析
　　尽管市场的传言林林总总，但投资者只要稍微细心思考一下，就会发现各个传闻都存在其致命的弱点，很难完全解释B股昨日的暴跌。
　　浙江一位私募基金人士在接受记者采访时就表示，虽然国际板在今年推出是大概率事件，相关的准备工作也一直在进行，但其推出试点仅导致B股大跌有点匪夷所思。相比B股问题将延后解决而言，A股市场受国际板的冲击应该也不会比B股小，在今年以来融资节奏本来就较快的情况下，国际板的推出将进一步加大市场的融资压力，A股应该也会出现大跌才对。而昨日A股的跌幅远远小于B股，明显不合常理，该传闻可信度并不高，至少不应该是B股大跌的诱因。
　　至于传闻二，尽管最近市场对美元的需求确实比较大，人民币对美元汇率前几天盘中还一度跌停过，但对美元的需求就导致了B股的抛盘却显得可信度并不高。众所周知，由于B股市场容量很小，流动性也较差，通过这样一个市场来满足市场对美元的需求实在是杯水车薪，更不用说美联储并不见得一定不会实施QE3，可能只是将有关方案延后公布罢了。
　　而多位市场人士更是表示，有关人民币一次性升值的传言可信度很低，先不说这背离了央行一直以来对人民币渐进、可控升值的定位，一次性大幅升值对国内出口行业的冲击之大恐怕也是目前有关行业所无法承受的，而实施这样政策的目的只是为了控制输入性通胀这一目标，未免有点头痛医头、脚痛医脚的感觉，实为智者所不为。
　　至于传闻四的外资做空中国说，上述私募基金人士表示，B股市场容量较小，外资直接做空的收益不会很高，除非其通过B股大跌传导至A股，再通过在期指市场上提前做空才能取得较好的收益。但目前A股期指市场监控较严，外资很难建立合适的头寸，更好的选择还是在香港市场。
　　而且，既然要做空中国，通过做空港股的中资概念股就可以实现了，没有必要绕B股这么大一个弯。更为关键的一点则是，外资现在是否真的要做空中国还存在很大的疑问，要知道根据EPFR的统计，近来新兴市场国家股票型基金的资金都是呈现持续净流入状态，而不是净流出。而记者昨日询问的多位外资投行人士也证实，他们周三均没有进行抛出B股的操作，也从另一个侧面印证了外资做空中国说的相对不可信。
　　探秘真相
　　上述诸多传闻可信度均不高，那么真相又是什么呢？可能并没有市场传闻那样的复杂，相反倒是异常的简单。
　　一位专门从事B股、H股投资的外资机构投资人士表示，听说是由于陆家嘴(600663.SH)最近公布的一季报很差，持有其B股量较大的投资者打算卖出，但没想到一抛引发了市场的暴跌，结果也没抛掉多少。
　　记者对比了陆家B股(900932.SH)和B股指数的分时走势发现，陆家B股确实是在下午2点股价开始出现下跌，与B股指数的下跌时间非常吻合，而鉴于陆家B股在上证B股指数中高居前三位的权重，其确实具有诱发指数下跌的可能。
　　而上述私募基金人士则表示，如果上述属实的话，除了陆家B股的权重因素外，B股市场今年以来相对A股的强势也积累了不少的获利盘，在近来股指整体走势不佳的背景下，B股存在一定的补跌需求，投资者出于避险考虑的集中抛售行为或许才是背后真正的原因，而陆家B股的下跌或许只是一个导火索，B股市场流动性较差则进一步导致了市场的波幅被成倍放大。或许这才是B股突然大跌的真正原因，也只有这个才能解释为何昨日沪市B股大跌而深市B股小跌、B股大跌而A股小跌的奇怪现象。(.第.一.财.经.日.报 .张.志.斌)