未来焦炭期货会走出什么样的行情，投资者又该如何操作呢？上周六美尔雅（600107）期货在福州举行焦炭期货上市推介会，在会上针对以上问题，笔者采访了多位业内人士进行分析解读。业内人士表示，未来焦炭期货预计将维持震荡行情，投资者可以采取波段操作的思路。

　　焦炭上市首日拉出阴线

　　美尔雅期货分析师杨望江在接受记者采访时表示，焦炭期货上市首日高开2300元/吨，处在一个较高的位置，因而当天整体呈现下降态势，接近收盘时虽然有所反弹，但最终还是拉出阴线。

　　一般情况下，期货上市的第二个交易日，交易量往往大幅萎缩。但是焦炭期货却保持活跃的成交量，截至收盘，主力合约1109报收2381元/吨，涨幅5.59%，上涨126点。

　　对于这种“反常情况”，杨望江指出，焦炭期货在第二个交易日创出新高，主要受电价上调消息刺激。当天，有报道称，国家发改委已于一周前上调全国16个省上网电价，平均涨幅为1．2分。该消息对电力煤等煤炭价格形成支撑，同时也给焦炭期货上涨构成利好。

　　随后几天，焦炭期货则在2350—2380这个区间窄幅整理。不过，在窄幅整理之后，由于渤海交易所现货价格一直没有上涨，而是一直徘徊在2230元左右，这也使得焦炭期货上涨动力欠缺。

　　另外，杨望江进一步指出，焦炭期货上涨有三个原因。其一，近期原油不断上涨，焦炭有着跟涨的动力。据了解，上周国际原油价格下探至每桶106美元之后，上周四再次上涨至112美元／桶，业内人士普遍预计，未来国际油价上涨局面不变。其二，电价提高对焦炭期货的利好作用。其三，现在现货价格处于2230元的位置，升水是每个月30元左右，等到9月份的时候，市场价格则可以达到2320元。

　　国内收紧流动性令商品承压

　　对于二季度宏观经济因素，美尔雅期货上周六在福州举行报告会进行了分析。报告指出，近期国内收紧流动性，令大宗商品承压，未来一段时间，除了股指、原油、黄金，趋向多头反弹思维之外，其他商品整体的思路维持偏空。短线或有反弹，但是不建议大肆追涨，策略建议为等待机会逢高放空为宜。

　　报告还显示，自2009年11月27日以来，美元指数的走势类似“3浪5”形态，当前运行至e浪结构，认为有效支撑区域在72.8-74.2。未来一段时间，重点关注美联储什么时候结束二次量化宽松政策，如果美元指数反弹将利空整体商品的走势。

　　同时需提醒的是，4月15日，美劳工部称，因为食物和能源价格持续上涨，3月份美国通胀仍然保持上行趋势，年率上升2．7%，创下2009年12月来最大涨幅。但是，核心通胀年率温和上升1．2%，远低于美联储设定的2．0%的目标水平，美联储将拥有更多的空间维持宽松货币政策。

　　另外，利比亚石油生产和出口将面临的不确定性，不是短期内可以消除的，其对国际石油市场的扰乱也将相应存在一段时间，并利空全球的经济复苏。局部战争也容易诱发全球市场风险厌恶情绪，对商品形成利空，黄金及硬通货受到避险保值的需求增加影响则可能出现上涨。

　　因此整体来看，2011年二季度商品市场总体将面临“内紧外松”的宏观经济运行环境，随着欧元区国家加息将退出宽松货币政策，全球大宗商品将不断弱化并褪去其金融属性，商品短暂反弹之后有望继续回归跌势。

　　二季度焦炭期货或维持窄幅震荡

　　谈及焦炭期货的未来走势，杨望江指出，焦炭期货的下跌空间有限，上涨空间也不高，预计未来维持震荡的走势。

　　杨望江还表示，短期来看，焦炭期货的基本面变化不大，预计未来以2300点为界，上下50点波动。需要提醒的是，注意到上周五，焦炭期货已经从2350点位跌落，焦炭价格要涨过2350，压力很大。

　　另外，美尔雅期货首席分析师助理林海生在接受本报记者采访时表示，在二季度，焦炭期货价格会上涨，但上涨空间不大，价格波动区间预计处于2300—2400之间，一旦焦炭价格超过2400，不建议投资者追高。至于操作策略上，林海生还特别提到，渤海交易所与大连交易所的焦炭价格存在价差，大致处于50—100的点位。如果价差超过100，建议投资者做空焦炭期货，如果低于50，则做多。

　　同样，在操作策略方面，大商所特约讲师、我的钢铁网炉料事业部刘葆在接受记者采访时表示，投资者可以从现货方面来观察期货走势。这主要涉及五个因素，一是上游煤炭企业对炼焦煤价格定价权；二是下游钢铁企业对焦炭采购价定价权；三是诸如高耗能产业、节能减排、出口限制等宏观政策；四是焦化行业自身对产能控制、项目重建情况，以及煤－焦－钢产业链对接，企业规模化及产业链延伸等方面。

　　最后，杨望江进一步补充，建议投资者关注国外现货市场的表现以及国家政策。到年底，由于使用焦炭进行取暖的需求较大，焦炭交易会处于一个相对旺季，投资者可适当介入。