大盘在节前实现反抽的概率在不断加大

　　今日上证指数报收2925.41点，跌13.57点，跌幅0.46%，成交1165亿元；深成指报收12358.88点，跌89.6点，跌幅0.72%，成交824亿元；中小板指报收6140.7点，跌58.37点，跌幅0.94%。创业板指报收942.54点，跌15.75点，跌幅1.64%.

　　两市共有535只个股上涨，1470只个股下跌，涨跌比为1:3。非ST类涨停个股4家，14家个股跌停。今日上证指数受隔夜美股创新高的刺激跳空高开，终盘以中阴线报收，成交量较上一个交易日略有放大。板块方面：水泥、建材、银行、造纸等板块翻红上涨。造纸类个股在青山纸业的带领下整体表现出色。水泥股由于近期拉闸限电等消息刺激，形成了强烈的涨价预期，整个板块个股悉数翻红。地产、新材料、稀土永磁等板块位于跌幅榜前列。值得注意的是，今日B股指数盘中出现暴跌，跌幅一度超过7%。由于B股指数的走势受外盘影响较大，考虑到美联储的议息会议和上海国际板的逐渐临近，干扰B股的外围因素正在集结。今日宣泄式的下跌也暗示了后期B股形态的彻底走坏。

　　上证自上周五以来已经连续收4根中阴线，留下2个跳空缺口，杀跌力度非常凶狠。部分一季度业绩不及预期的个股遭到市场的无情抛弃，“季报行情”成为满是陷阱的地雷阵。加上前期强势股的纷纷补跌，市场人气受到了极大的打击。虽然盘面显示的种种信号都极不健康，但我们认为大盘在节前反抽的概率极大。

　　从支撑位上看，上证指数下方汇集了三重强支撑，分别是2661-3067的0.618分位(2910)、半年线(2900)、89和144日线(2890)，短期内轻易跌破的可能不大。另外深证综合自1月份以来这波上涨的0.382分位落于1200点一线，目前距离这一支撑也非常接近。从时间上分析，28日是上证3067点以来的第8个、深证综合1315点以来的第21个交易日，性质属于小级别的低点。结合指数的调整到位，时空共振将增加短线反抽的概率。

　　不过从周线级别观察，目前市场仍处于风险释放的过程中，预计此次反抽只是调整途中的一个中继。理论上明日市场将提供部分短线机会，但大的风险仍未解除。所以建议短线投资者轻仓、逢低买入，中线投资者还需耐心等待更加确定的机会。（大摩投资）

　　大盘止跌在即 不宜继续杀跌

　　1、受美股创近年新高的利好消息推动，周三沪深股指小幅高开，不过反弹未及5日线便夭折，午后更是在B股暴跌的带动下创出近期调整新低。沪指向下跌破60日线，最低在2907点企稳，收盘刚好回到60日线，跌幅为0.46%，成交1163亿元，较周二略有放大，盘中下跌放量，显示有恐慌盘涌出；深成指已经连续第3个交易日维持在60日线和半年线之下运行，收跌0.72%，成交823.9亿元，基本与周二持平；中小板指向下跌破年线支撑，收跌0.94%；创业板指下跌1.64%，仍是最弱。从消息面来看，有媒体援引彭博社的消息，中国人民银行近期或将意外地再次启动加息，时间窗口为5月2日，加息0.25个百分点，一年存款基准利率3.5%，是周三股指走弱的直接杀手，导致部分机构和散户仓皇出逃。从近期的加息传闻每每成真来看，本次加息恐不是空穴来风，不过，近期的调整已基本将该利空消息消化了，在日K线四连阴之后不宜继续杀跌。

　　2、从技术面来看，周三沪深股指双双再收阴线，沪指距离半年线2901点只有7点之遥，短线继续深跌的可能不是很大。值得注意的是，4月目前仅剩下最后两个交易日，开盘2932点，暂为小阴线。前期我们曾总结过，二季度的季线与4月的月线对应度比较高，约有80%相同，即4月收阳，则二季度的季线80%收阳，反之亦然。因此，最后两个交易日的走势较为关键。从时间周期来看，周五(4月29日)是甲子周期的转折日，周六(4月30日)是螺旋周期的转折日，下周一(5月2日，包含在五一小长假内)是测量周期和螺旋周期的双重转折日，因此短线行情面临转折机会。鉴于沪指从最近的高点3067点已经连续调整了8个交易日，期间反弹乏力，我们倾向于见短线调整低点。周三沪指收盘依然在生命线(3012点)之下，未来3个交易日的生命线分别位于2973、2948、2937点，其中周五和下周初的生命线位置已经不高，不排除企稳的可能。

　　3、从盘面看，B股断头式下跌，B股的利空传闻有多种版本。B股股价低、流动性差，历来有暴涨暴跌的传统，我们认为传闻的可信度较低。A股领域水泥、银行、电力、造纸印刷成为少数的上涨板块，其余板块和大盘同步继续下探。水泥逐渐进入销售旺季，部分地区实施限电措施，抑制了产能释放，需求大于供给促使水泥价格上涨，我们一直强调，水泥板块是年度热点，后市继续看好。人民币汇率创历史新高，造纸板块的强势有望持续。本周最强个股当属安信信托，安信信托已经是“中信信托”的影子股，股价正在体现中信信托的价值，短期内股价可能连续涨停。

　　4、操作策略：指数四连阴，我们认为调整目标基本到位，后市指数横行盘整的可能性较大。五一期间加息预期较强，节前最后两个交易日指数走强的概率较小。操作上建议维持观望，仓位控制在30%附近。（山东神光）

　　A股四连阴 个股如何取舍

　　周三、受偏暖的消息面刺激，今日沪深两市双双高开，受金融股早盘推高的带动维持相对高位震荡，因缺乏量能的配合使得反弹未能持续，受莱钢、济南复盘异动及以中天城投为代表的地产股的滑落影响，股指逐级走低，午后14时两市B股双双跳水，B股突然发生大面积大跳水，B股指数一度大跌逾7%，收盘重挫5.33%，凌云B、上工B、三毛B、宝石B等10余只B股集体跌停。诱发A股跟随跳水，尾盘有所回沟，沪指终盘报收于2925点，跌12.57点，跌幅0.46%。呈现一根戴上下影线的中阴线。仅水泥、纺织机械、金融、造纸、电力板块指数呈上涨态势，其他板块指数均呈下跌盘势，其中、稀土永磁、自行车、水利建设、印刷包装、开发区等板块指数跌幅居前；创业板指数下跌1.64%，中小板指数下跌0.94%。

　　云卷云舒无常有暖风

　　消息面上、中国银监会26日表示银监会对于五家大型商业银行最低资本充足率要求为11.5%，并无变化。此消息对银行股而言明显属于利好消息，近期，包括惠誉在内的评级机构一直在警示中国可能存在的信贷风险。而国际评级机构关注中国的信贷风险主要集中在房地产信贷和地方政府融资贷款两个方面。由于个人按揭贷款新增贷款量并不是很大，因此风险是很小的。而房地产开发贷款风险，只是相对于一部分银行而言，难以形成大的系统性风险。至于政府融资平台贷款，其风险并不大，事实上，五大行最低资本充足率早在去年底已超标。2010年年报显示，工行资本充足率为12.27%，农行为11.59%，建行为12.68%，中行为12.58%，交行是12.36%。此消息说明目前中国在相关领域的风险确实值得关注，但并非像某些国际评级机构所说的那么严重。上周9基金递交募集申请，本月拟发基金达20只。此消息明显对市场属于利多资讯，久违的基金申请募集潮再度涌现对市场资金面无疑会起到供血和提振信心的作用；新股IPO密集被否，审核从严将成常态。此消息偏暖，新股IPO审核从严将成常态，扩容的压力处于常规水平，缓解了市场对此的忧郁，也缓解了资金面进一步紧张的趋向；而千亿企业年金有望年内进入股市的消息对市场而言是较大的利多资讯，将为市场起到供氧输血的作用，同时也会起到提振市场信心的作用；而上周A股新开户、持仓数都有小幅增加的消息明显偏多，表明市场投资者对未来市场持有较为乐观的预期。

　　在国际市场方面、昨夜美股再创今年新高，道指上涨0.93%，纳指上涨0.77%，标普上涨0.9%，欧洲主要国家股市收高。美股继续在量化宽松和业绩复苏的刺激下创新高，作为全球最大的经济体的晴雨表的美国股市的持续走强，对外围市场明显形成了一定的支撑和刺激作用；纽约原油期货下跌7美分，收于每桶112.21美元；纽约黄金期货下跌5.60美元，报收于每盎司1503.50美元，跌幅为0.4%。黄金期货终止了8个交易日以来的连续涨势，原因是消费者信心的增长和表现良好的公司季度财报推动美国股市走强，以致吸引部分期市资金转而投入股市，但国际黄金价格仍处于超强势，对相关板块及品种构成利好支撑；而油价的回落是随着美国联邦储备委员会为期两天的货币政策会议26日召开，市场投资者普遍显得更为谨慎，等待美联储关于美国货币政策的下一步决定。油价的回落对市场明显也构成利多，可缓解日益高涨的输入性通胀压力；

　　在行业方面：发改委拟对商品房实施反暴利规定，以及传银监会可能收紧房地产信托，此消息对房地产行业构成明显的实质性利空，此举是为了使商品房价格能够保持在合理水平，房地产业进入非暴利时代。以后未必再能作为高成长行业对待和选择；限电减产及需求双重因素推动，江西新疆水泥价格强势上涨。此消息对水泥行业及相关品种明显构成利好支持；十二五拟建100座新能源示范城。此消息对相关的风能、太阳能、地热能、生物质能、新能源汽车、智能电网等板块及品种均构成利好；医药十二五规划将推进民族药发展。此消息对包括藏药、维药和蒙药在内的中药行业及品种构成了利多资讯；我国将对生活垃圾处理收费的消息则对相关的环保、尤其是垃圾发电、垃圾处理、资源再生利用类行业及品种构成了实质性利好；浙江表示未来五年GDP的16%将来自海洋。此消息不仅对浙江区域板块构成利好，而且对海洋养殖、海洋开发类板块及相关品种均构成利好；西安试点低空旅游。此消息对相关区域和低空飞行及旅游品种构成利多；

　　今日消息面明显偏暖，尤其是千亿企业年金有望年内进入股市、本月拟发基金达20只、银监会对于五家大型商业银行最低资本充足率保持要求为11.5%及外围股市收高等资讯，俗话说“云卷云舒无常”，但只要有云的沉积，就会有云的舒展，其演变必须借助于外力，大气环流、风等，股市也是一样，貌似无常无序，但或低沉、或高昂，也是有外力的作用而诱发的，利好的基本面资讯则是最好的暖风，但必须看市场所处的环境了。

　　潮起潮落有时有缘由

　　今日股指呈现高开低走的态势，主要做空的动能除了B股的大跌及创业板和中小板指数继续下跌外，就A股而言有四大做空力量：

　　一是房地产股继续下行，成为做空的一大动能，中天城投(000540)跌停，天房发展(600322)、中润投资(000506)、福星股份(000926)、津滨发展(000897)、冠城大通(600067)、香江控股(600162)等均出现长阴下行的盘势，房地产指数跌幅居前，成为最大的做空板块之一；

　　二是莱钢股份(600102)、济南钢铁(600022)虽有震荡反复，但再度大跌，同时包钢股份(600010)及华夏系重仓股 *ST山焦等继续走低，带动着前期强庄股继续做空；

　　三是问题股迪康药业(600466)再度巨量封跌停，诱发问题股继续做空；

　　四是“地雷股”频爆：英飞拓(002528) 因今日公布一季报净利润同比减-56.28%而封于跌停，中国重汽(000951)、青龙管业(002457)、天邦股份(002124)、国联水产(300094)、达刚路机(300103)、香江控股(600162)等一批“触雷股”放量大跌，又释放出新的做空能量；

　　加之几乎所有的板块指数呈下跌态势，沪指沽穿60均线下行就不足为奇了，其中、上述四大做空板块仍属于“舍”之对象，暂不宜轻举妄动。股指已现四连阴，节前维持震荡调整已成大概率的预言。但是、高涨中谋“舍”，而调整中谋“取”。有“舍”必有“取”，在结构性大调整中，有哪些板块可以作为未来待“取”的对象呢？从今日盘口观察，有以下四个板块可作为未来待“取”的“水池”，可重点研发及跟踪：

　　一是、金融股的良好表现：今日具有重大资产重组题材的安信信托(600816)再封一字涨停板，业已成为金融板块的新领涨龙头品种，而其去年净赚9266万，同比大增96%。其高增长性已成为弱势中市场关注的亮点之一，而其重组方中信信托是中国信托业的霸主，其实力雄厚，无疑给市场更美好的遐想和预期，受其再封一字涨停的刺激，爱建股份(600643)今日放量拔高，最大涨幅9.22%，陕国投A(000563)一度放量上行，创出去年5.1以来的新高。农业银行(601288)等金融股一度集体上涨，深发展A(000001)今日公布一季报，净利润240219.90万元，同比增52.21%。其优异的业绩引发了市场对信托银行股良好的业绩展望，而金融权重板块的早盘走强无疑对股指起到一定的维稳作用；另外、银监会表示五大行11.5%资本充足率最低标准不变及罗杰斯称已参股中国小银行等消息又均对金融股构成一定程度的利好支撑，金融板块今日名列少数几个上涨的板块指数之中，其良好的抗跌性也应验了笔者反复强调的“金融股估值修复行情尚在进行中”的观点和预言，金融板块未来仍或将会是主力机构必配置且做多的中坚力量。

　　二是、水泥股的强势推高：今日塔牌集团(002233)最大涨幅9.78%，与亚泰集团(600881)联袂创出新高，巢东股份(600318)、江西水泥(000789)、福建水泥(600802)等均有不同程度的上涨，整个水泥板块整体上扬。其板块指数位居涨幅榜首位。今日消息面公布了“限电减产及需求双重因素推动，江西新疆水泥价格强势上涨”的资讯。上周全国水泥市场价格环比前一周涨幅为0.89%，上涨主要体现在江西和新疆地区，价格上调幅度在50元-80元/吨之间。北京、天津、宁夏等地区水泥价格的受治理超载超限影响，水泥原材料进厂成本增加，价格也将逐步上升。可见、受益于行业景气度提升和国家产业政策扶持等成长性行业孕育着较长期的投资机会。值得继续密切地跟踪。

　　三是、造纸板块指数涨幅居前：造纸板块指数是今日呈现上涨的少数板块之一，青山纸业(600103)早盘快速拉升，一度封于涨停，晨鸣纸业(000488)、景兴纸业(002067)、博汇纸业(600966)、华泰股份(600308)等造纸股均有不同程度的涨幅。人民币对美元汇率中间价升破6.51，再创汇改以来新高。人民币升值已成为一种趋势和预期，作为人民币升值概念的造纸股的强势表现已在情理之中，而纸业板块因前期受到节能减排的影响而遭到市场的过度抛售，成为低估值的板块之一，价值日益凸显，受人民币持续升值的刺激，该板块仍具估值修复性价值和空间；亦可作为待“取”对象继续密切地跟踪。

　　四是、电力板块抗跌性凸现：电力板块指数也是今日呈现上涨的少数板块之一，广安爱众(600979)今日除权首日攻击涨停，上海电力(600021)逆势创新高，最大涨幅高达8.32%，岷江水电(600131)、明星电力(600101)、申能股份(600642)等均有不同幅度的涨幅，长江电力(600900)亦呈现出上涨态势，在大盘高开低走的盘势中，电力板块始终表现出良好的抗跌性，也体现出市场主力对其的青睐度有所增加。亦可作为待“取”对象密切跟踪。（深圳智多盈）

　　做空动能有所释放 关注两板块

　　一、行情综述：

　　周三沪深两市震荡收低。上证指数收报2925.41点，下跌13.57点，跌幅0.46%；深证成指收报12358.9点，下跌89.60点，跌幅0.72%，两市合计成交1986.9亿元，成交量较上一交易日略有放大。早盘两市小幅跳空高开，在金融、石化、煤炭、水泥等蓝筹品种的带领下，指数快速拉升，但冲高遇抛盘压力，随后缓慢震荡下行。午后大盘维持弱势震荡，两点后市场在B股暴跌的影响下，出现一波大幅跳水行情。尾盘在电力等板块拉升的带动下，跌幅收窄，至收盘两市以阴线报收。盘面上，个股跌多涨少，大部分板块飘绿，其中稀土永磁、水利建设、印刷包装、地产等板块跌幅居前，水泥、纺织机械、金融、造纸、电力等板块个股逆势上涨。

　　二、市场分析：

　　市场呈高开低走震荡收低态势。受隔夜美股创新高影响，加上市场经过连续杀跌，做空动能有所释放，今日沪深两市早盘双双小幅跳空高开，在蓝筹股集体超跌反弹带动下，指数冲高并在2950点附近展开震荡，但由于缺乏量能配合，股指冲高受阻后震荡下行，午后受B股暴跌影响，出现一波明显跳水，连收四根阴线。从大盘的技术形态上看，大盘已经连续收出四根阴线，大大释放了做空动能，小周期技术指标观察已形成30分钟底部背离结构，该结构将支撑市场出现短期技术性反弹。消息面上：银监会相关负责人26日表示，银监会对于五家大型商业银行最低资本充足率要求仍为11.5%，和此前表述并无变化；国家发改委价格监督检查司司长许昆林26日晚间在接受中新社记者独家专访时称，发改委正在研究在商品住房领域实施反暴利规定，以使商品房价格能够保持在合理水平；来自中国外汇交易中心的最新数据显示，4月27日人民币对美元汇率中间价报6.5096，较前一交易日波动77个基点，人民币汇率再创汇改以来新高。

　　三、操作策略：

　　指数连续下跌大大释放了做空动能，小周期技术指标观察已形成30分钟底部背离结构，该结构将支撑市场出现短期技术性反弹。操作上建议保持谨慎，继续关注基本面支撑较有优势的蓝筹股及受益人民币加速升值的航空等板块，逢低关注股价中期调整应已结束的医药、纺织服装、酿酒等消费类行业机会。（招商证券）