半年10调存准率4次加息 银行也喊无米下锅
　　反差太大了，当时我们是每天拜访客户求着人家来贷款。现在是企业天天催我们放款，但是我们已经没有额度可以贷了，供职于一家股份制银行天津某支行的信贷员崔先生告诉记者。
　　2008年，刚刚毕业的他进入这家银行对公业务部门，2008年-2011年，近3年中国银行的从业时间虽然不长，却恰好使他经历了4万亿刺激政策带来的信贷投放井喷和2010年下半年以来的信贷持续紧缩。
　　今年以来我们基本已经没有开发新客户了，现在维护客户的工作多一些。工作强度上，比2009年轻松了许多。崔先生表示。
　　流动性持续收紧
　　实际上，在信贷紧缩的背景下，今年以来，无论是大型银行还是中小型银行的流动性压力都明显加大。
　　2011年4月21日起，人民银行上调了存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%。此次上调后，大型银行、中小型银行的准备金率分别为20.5%和18.5%。这已是今年第4次上调存款准备金率，也是自去年10月以来的第10次上调。
　　按照3月末人民币存款余额75万亿元计算，本次上调0.5个百分点将直接冻结资金3750亿元。而整个一季度，人民银行通过三次提高存款准备金率，冻结了大约1万亿元的超额流动性。4月16日，央行行长周小川在在博鳌亚洲论坛回答提问时表示，存款准备金率没有上限。
　　随着存款准备金率持续提高，再加上差别准备金率工具、日均存贷比等指标约束，银行流动性收紧压力与日俱增。
　　现在的信贷额度已经不是一般紧了，一家大型银行山东某支行行长对本报记者表示。一般来说，一季度新增贷款会冲高，但今年以来，信贷额度一直被箍住。
　　今年以来，基本上每月前15天-20天信贷额度会全部用光，而后10多天则无款可贷，只能等下月新的贷款额度释放。很多企业都在排队等待，我们也跟客户表示，无法保证放款时间，他表示。
　　自去年10月起，央行本轮调控已进行了4次加息、10次上调存款准备金率，货币紧缩政策的累积效应愈加明显。尤其是今年以来，央行以每月一提方式连续4次上调存款准备金率。按照每次上调0.5个百分点，冻结资金3600亿元计算，连续4次上调后共冻结银行资金超万亿元。
　　业内普遍认为，3月新增贷款6794亿元，高于市场预期是本次存准率上调的主要原因之一。数据显示，1季度新增的贷款2.24万亿，如果按照3：3：2：2 的信贷投放节奏来看，全年的新增贷款规模将达到7.5万亿左右，这样的规模与去年接近。中信建投证券认为，银行信贷投放规模过大，在信贷供不应求的背景下，政策需要从资金供给的角度来限制信贷投放规模。提高存款准备金率后，银行减少了可以动用的资金，从而信贷规模减少。
　　在紧缩的货币政策下，信贷扩张步伐开始放缓，银行不得不压缩对公司和个人贷款，如何提升净息差成为各家银行盈利的关键。实际上，从去年以来，银行就开始了从以量补价到以价补量转变。
　　2010年上市银行年报显示，受益于息差的上升，14家上市银行2010年净利润平均增长33%，其中光大、华夏、中信净利润增长超过50%。而各大机构都认为今年银行1季度息差和业绩增幅将超预期。
　　去年10月以来，加息和存款准备金率交替上调产生的叠加效应，在不断推高银行的议价能力。以房贷为例，2009年，全国多地的首套房贷款利率为85折，部分银行可以给到7折甚至更低，而今年以来，由于信贷额度不断收紧，首套房利率折扣已基本取消，不仅如此，多家银行上浮房贷利率10%-30%。
　　目前中小企业贷款利率普遍上浮30%左右，对大企业来说，能够保证及时放款、给到基准利率就算很不错的了，某股份制银行北京分行人士表示。
　　本报记者了解到，在信贷额度趋紧的背景下，住房按揭贷款成为首当其冲被压缩的业务，目前多个地区已出现贷款难、审批放款时间长的现象，甚至部分银行叫停了在成都、武汉等地的房贷业务。与此同时，各家银行纷纷转战中小企业贷款。尽管如此，在信贷额度空前紧张的背景下，中小企业业务也受到了一定的冲击。
　　北京市大红门地区一家服装厂负责人张女士向本报记者表示，近两年服装生意不错，尤其是今年，订单多出30%。由于看好未来的市场，张女士希望扩大生产，但场地、原料、人工都需要大量投入，因此年后张女士向3家银行提交了贷款申请，抵押物是现有厂房、机器设备和其个人住房，希望贷出300万元。
　　但截至目前，张女士仍未获得任何贷款。当时有2家银行说他们2月的额度用完了，只能排队等，但到目前还没消息。另一家银行上月底给我打电话，说如果利率上浮30%，1个月内可以办下来，但我们服装行业毛利率很低，这么高的贷款利率我承受不了，张女士告诉记者。
　　中间业务求突破
　　虽然流动性收紧并没有太大影响到商业银行的业绩，但长远来看，利率市场化和金融脱媒趋势明显，商业银行若仍是一味依靠利差，必然会遇上发展瓶颈，一位券商分析师表示。
　　目前各家银行都在积极拓展中间业务并且已经取得一定成效。2010年上市银行年报显示，14家上市银行中间业务收入增长平均达到45%。尽管中间业务增幅明显，利差收入仍是中国银行业的业绩支撑。中国银监会对2010年银行年报的统计显示，净利息收入、投资收益和手续费及佣金净收入是银行业收入构成的3个主要部分，其中净利息收入占比依然高达66%。
　　分析认为，除了将中间业务的传统优势领域做大做强外，未来商业银行还需突破传统商业银行中间业务的经营范围和模式，提升投资银行、资产托管等新兴业务的占比，创造出具有较强稳定性的盈利模式和发展路径。(www.ccstock.cc)

　　巴克莱资本:中资银行一季度盈利料增长32%
　　巴克莱资本周二发表研报称，预计香港上市的中资银行一季度将取得32%的盈利增长，主要得益于净息差上升。
　　该行认为，由于中央银行持续加息，贷款价格调整推动净息差走高。同时，由于资本市场活动增加，一季度中资银行费用收入也会上升。
　　该行预计，即将到来的银行一季报将成为银行股的积极催化。
　　农业银行将于周三公布一季报，拉开银行股一季报序幕。（全景）

　　平安资管逾50亿元参与银行股大宗交易 调仓？
　　平安资产管理有限责任公司近期频繁大宗买卖银行股，半个月内买卖三个国有银行大宗交易金额已逾50亿元。
　　上海证券交易所大宗平台显示，平安资管继4月21日现身农业银行、建设银行的大宗交易后，于22日再度在农业银行、工商银行大宗交易中出现。
　　平安资管相关负责人昨日向早报记者回复称：这是平安内部账户调整所进行的正常操作。
　　7次现身农行大宗交易
　　4月22日，上证所大宗交易信息显示，农业银行以2.89元/股的价格成交4亿股，成交金额为11.56亿元。该大宗交易的买方营业部和卖方营业部同为平安资管。历史信息显示，自去年11月10日起，平安资管已累计7次现身农业银行大宗交易的买方和卖方席位。
　　其中，2010年11月10日，平安资管以2.75元/股的价格分别成交了1亿股和2.32亿股农业银行，2010年11月11日又以2.78元/股的价格分别成交了2.32亿股和1.23亿股。2011年3月30日以2.75元/股成交了3.35亿股，2011年4月21日、4月22日连续两天分别以2.93元/股和2.89元/股的价格成交了2.5亿股和4亿股。据统计，该7笔大宗交易成交量累计达到16.72亿股，成交金额总共达47.1亿元。
　　农业银行2010年年报显示，中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品、中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金最新入驻农业银行前十大无限售条件流通股东之列，分别持有14.42亿股和3.35亿股，累计持有农业银行17.77亿股。而中国平安2010年年报，截至期末，持有农业银行股份占农业银行总股本的0.6%。以农业银行3247亿股总股本计算，共持有农业银行19.48亿股。
　　或是调仓行为
　　另外，就在4月22日同一天，平安资管以4.55元/股的价格对工商银行操作了一笔大宗交易，成交量为3亿股，成交金额为13.65亿元。在4月21日，平安资管还以5.26元/股的价格，成交了3.4亿股建设银行，成交金额17.88亿元。
　　平安资管相关负责人昨日向早报记者称，大宗交易出现的情况属于内部账户的调整。
　　对于可能存在的市场逻辑，某保险行业分析师解释，平安资管下面不同的账户由不同的团队在运作，由于每个账户投资权益类的比例不能超过20%，一个账户看到了更想要买的股票标的，想卖出一点银行股再用钱买进其他的股票，而平安资管下面另外的账户正好有余钱，所以再买进银行股。
　　值得一提的是，银行股自去年四季度以来颇受险资青睐。除了上述中国平安去年四季度增持农业银行外，中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品也于去年四季度入驻建设银行前十大无限售条件流通股东之席，截至去年底持有建设银行3.79亿股。
　　另外，中国平安也于今年一季度增持了工商银行。工商银行4月7日发布的关于股份变动的公告显示，截至2011年3月31日，中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品持有工商银行16.1亿股，占其总股本的0.46%。而截至2010年12月31日，中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品仅持有工商银行8.73亿股，占总股本0.3%，一季度增仓7.37亿股。（东方早报）

　　特别策划之银行股估值激辩:场内场外冰火两重天
　　编者按：每个人对美女的定义不尽相同，对股票自然也是如此。二级市场银行板块的近期表现颇为低迷，连收四根阴线，难免让人有种被遗弃之感；然而，大宗交易市场天量的工农建股权溢价成交；融资融券市场上，兴业银行等中型银行获大资金追捧。银行股究竟是估值洼地还是宏调压制股，本策划与您一起寻找答案。
　　大宗交易市场惊现天量工农建股权
　　本报记者 张歆
　　一切皆有可能。
　　数十倍于平日交易量的工农建三大行股权突然出现在大宗交易市场，且成交价格不仅没有打折，甚至还出现了小幅的溢价，总成交金额超过了50亿元。这看似不可思议的交易却真真实施的发生了。从上述银行年季报判断，中国平安人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品最有可能是幕后卖家，而汇金公司也理论上存在减持的可能。
　　大宗交易溢价工农建
　　尽管大宗交易市场依旧低调，但近日却已完成了一批天量交易。
　　4月21日，建设银行大宗交易成交3.4亿股，每股成交价为5.26元，成交金额为17.884亿元，当日建设银行收盘价为5.24元/股；同日，农业银行大宗交易成交2.5亿股，每股价格为2.93元，成交金额7.325亿元，当日农业银行收盘价为2.92元／股。
　　4月22日，工商银行大宗交易成交3亿股，每股交易价格为4.55元，成交额为13.65亿元，当日工商银行收盘价为4.54元/股；同日，农业银行大宗交易成交4亿股，成交价为2.89/股，成交金额11.56亿元，当日农业银行收盘价为2.88元/股；
　　可以看出，这三大行的大宗交易全部属于大宗交易市场相对少见的溢价成交，溢价幅度分别为0.01元――0.02元不等。而一般而言，大宗交易市场常见的成交模式是成交价定为在当日的收盘价基础上打9折。
　　交易规模
　　数十倍于场内日换手
　　值得一提的是，仔细研究上述交易数据可以发现，这三大行的四笔交易含金量极高：四笔交易的买卖双方席位均为平安资产管理有限责任公司，交易风格又极为类似，因此可以大胆假设这几笔交易的买家为同一机构。如果猜测属实，那么该机构在两日内斥资超过了50亿元通过大宗交易获得工农建三大行。
　　更为惊人的是，这几笔场外交易在规模上已经十数倍甚至数十倍于二级市场的场内交易规模。
　　建设银行目前的流通A股为95.93亿股，3.4亿股的交易规模相当于3.54%的换手率，而当日建设银行二级市场的换手率仅为0.37%，昨日建设银行的换手率也仅为0.45%。
　　工商银行目前的流通A股为2622.25亿股，3亿股的交易规模相当于0.114%的换手率，而当日工商银行二级市场的换手率仅为0.01%，昨日工商银行的换手率也仅为0.02%。
　　农业银行目前流通A股为153.42亿股，两个交易日大宗交易的交易规模合计6.5亿股，相当于4.236%的换手率，而4月21日、4月22日农业银行的二级市场换手率分别为1.11%、0.75%，昨日农业银行的换手率为0.91%。
　　卖家疑似平安
　　汇金亦有可能
　　如此庞大的交易规模显然不是一般机构所能完成的。如果上述四笔交易的卖家确实来自一家，那么显然会在年报中留下线索。
　　截至今年3月31日，工商银行前十大股东中，持股数量达到3亿股的股东包括中央汇金投资有限责任公司持有1236.41亿股流通A股、财政部持有1233.16亿股流通A股、中国平安人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品持有16.098亿股流通A股、工银瑞信基金公司－工行－特定客户资产管理持有10.53亿股流通A股、中国华融资产管理公司持有4.81亿股流通A股、中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪持有4.2亿股流通A股、中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－005L－FH002沪持有3.88亿股流通A股、生命人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品持有3亿股流通A股。
　　截至2010年年底，农业银行的前十大A股股东中，汇金公司持有1300亿股流通受限股份、财政部持有1273.62亿股流通受限股份、全国社会保障基金理事会持有97.97亿股流通受限股份、平安人寿－传统－普通保险产品持有14.4亿股流通A股、全国社会保障基金理事会转持三户13.26亿股流通受限股份、华宝信托有限责任公司－单一类资金信托R2008ZX013持有12.44亿股流通A股、渣打银行持有12.17亿股流通受限股份、中国人寿保险－分红－个人分红－005L－FH002沪持有11.89亿股流通受限股份、国网资产管理有限公司持有7.46亿股流通受限股份。农业银行其余的A股流通股股东的持股数量均未能达到6.5亿股。
　　截至去年12月31日，建设银行A股前十大股东中包括汇金公司持有1427.45亿股流通A股和流通H股、宝钢集团有限公司持有35.29亿股流通A股,流通和H股、平安人寿－传统－普通保险产品持有3.79亿股流通A股。此外，中国人寿保险－分红－个人分红－005L－FH002沪持有2.54亿股流通A股、中国人寿保险－传统－普通保险产品－005L－CT001沪持有2.05亿股流通A股。
　　从上述三家公司的年报可以看出，三家银行年报中持股数量达标的机构仅有汇金公司、平安人寿－传统－普通保险产品以及中国人寿保险公司两个产品的合力。考虑到两个产品一起减持的可能性较小，再加上大宗交易席位是平安资产管理有限责任公司，平安人寿上述产品减持的可能性极高，中国人寿的可能性基本被排除。
　　而汇金公司则存在理论上的减持可能，但考虑到汇金公司一贯对于所持四大行股权的态度来看，这种可能更多的停留在理论上。
　　应该多加注意的是，平安人寿该产品今年一季度刚刚增持了7.366亿股工商银行、去年四季度增持并持有了逾14亿股农业银行、增持并持有了3.79亿股建设银行流通A股。
　　谁是超级买家？
　　如果说年报泄露了卖家的蛛丝马迹，但是谁是这天量大单的终极买家就很难研判了。
　　一位经常混迹于大宗交易市场的私募界人士对《证券日报》记者表示，从这么大规模的溢价成交这一点来看，不能排除中国平安并非简单减持，而是调整持股结构的可能。
　　当然，如果真的是平安人寿减持三大行股权，那么能够在短时间内调动如此大规模资金买家很可能是保险资金、全国社保基金以及一些央企。鉴于中投公司高层在两会期间的表态，汇金公司接盘的可能性并不大。全国政协委员、中国投资有限公司副总经理汪建熙当时曾对《证券日报》记者表示，由于工行、中行、建行已经明确表示去年的再融资能够保证资本充足率满足未来几年的要求，因此三家银行不会进行股权再融资，相应地，汇金暂时不会考虑增持上述上市银行股权。 （证券日报）