基金季报出齐：股票仓位降2.8% 十大重仓股揭晓
　　61家基金管理公司旗下基金一季报今日全部披露完毕。统计数据显示，一季度末，基金的股票仓位明显缩减。对于后市，基金普遍认同股市将在通胀顶和经济底的制衡下更多表现为结构性机会，但判断具体热点分歧极大。
　　一季度末，全部偏股基金的平均股票仓位下降至81.66%，股票型基金的股票仓位下降至86.97%，混合型基金的股票仓位下降至77.08%，比年初分别下降2.8%、1.12%和3.35%。从股票型和混合型基金的仓位分析，基金对中长期行情抱有信心，但短期对市场出现调整较为敏感。
　　一季度末，平均股票仓位最高的基金公司为中邮创业、交银施罗德、天治基金、泰信基金、信达澳银等，这些公司旗下偏股基金的仓位均超过90%。股票仓位最低的五家公司为民生加银、金元比联、摩根士丹利华鑫、东方基金和银河基金，平均仓位都低于72%。这说明基金业中进取派和谨慎派的观点差异较大。而规模居前的大型基金公司仓位普遍较低，如华夏基金、南方基金、嘉实基金、博时基金，其平均股票仓位低于80%，只有易方达的仓位超过85.12%。
　　收益方面， QDII基金正走出第一波出海时折戟的阴霾，一季度凭借8.11亿元的利润，成为仅次于货币型基金的较能赚钱基金。一季度，国内各类型基金共亏损359.83亿元，其中股票型基金亏损176.51亿元，混合型基金亏损204.19亿元，债券型基金微亏0.10亿元。货币型基金和保本型基金则凭借低风险的操作策略，在一季度实现正收益，其利润分别为11.08亿元和1.77亿元。
　　基金对前景较为乐观，普遍认为股市存在结构性机会，但在行业配置上，对周期与成长各有所好。
　　基金一季度前10大重仓股
　　招商银行 海螺水泥 贵州茅台 中国平安 兴业银行
　　苏宁电器 格力电器 中兴通讯 泸州老窖 美的电器　

　　一季度基金整体亏损360亿 净赎回超千亿份
　　61家基金管理公司旗下基金一季报今日全部披露完毕。统计数据显示，一季度基金整体亏损360亿元，一季度末基金的股票仓位明显缩减。对于后市，基金普遍认同股市将在通胀顶和经济底的制衡下更多表现为结构性机会，但具体热点分歧极大。
　　□快报记者 周宏 吴晓婧 郭素
　　货币基金最赚钱
　　一季度，各类型基金共亏损359.83亿元，其中股票型基金亏损176.51亿元，混合型基金亏损204.19亿元，债券型基金微亏0.1亿元。而货币型基金和保本型基金则凭借低风险的操作策略，在一季度实现正收益，其利润分别为11.08亿元和1.77亿元。另外，QDII基金正走出第一波出海时折戟的阴霾，一季度凭借8.11亿元的利润，成为仅次于货币型基金的赚钱基金。
　　整体减仓
　　一季度末，全部偏股基金的平均股票仓位下降至81.66%，比年初下降2.8%。其中，股票型基金（可比）的股票仓位下降至86.97%，混合型基金（可比）的股票仓位下降至77.08%，比年初分别下降1.12%、3.35%。从股票型和混合型基金的仓位分析，基金对中长期行情抱有信心，但短期对市场出现调整较为敏感。
　　一季末，平均股票仓位最高的基金公司为中邮创业、交银施罗德、天治基金、泰信基金、信达澳银等，这些公司旗下偏股基金的仓位均超过90%。股票仓位最低的五家公司为民生加银、金元比联、摩根士丹利华鑫、东方基金和银河基金，平均仓位都低于72%。这说明基金业中进取派和谨慎派的观点差异较大。
　　而规模居前的大型基金公司仓位普遍较低，如华夏基金、南方基金、嘉实基金、博时基金，其平均股票仓位低于80%，只有易方达的仓位超过85.12%。
　　净赎回超千亿份
　　无论新基金发行市场多么热火朝天，依然未能打破基金整体份额停滞不前的怪圈。
　　今年一季度基金发行市场的竞争可谓越发白热化。据统计，一季度共计44只新基金成立，首发募资额达到752亿元，这一数据大幅超过去年同期。然而，在新基金大批成立之际，老基金的份额缩水程度却远远超过新基金带来的活水。
　　天相统计数据显示，一季度基金总体份额下降至22235.38亿份，净赎回达到了1094.38亿份，净赎回比例达到4.69%。具体来看，股票型基金和混合型基金共计净赎回651.22亿份，债券基金净赎回115.84亿份，货币型基金净赎回达到了267.76亿份。
　　争议周期与成长
　　在基金一季报中，基金经理们展望后市，较为一致的共识是股市在通胀顶和经济底的制衡下更多表现为结构性机会；行业配置上，周期与成长各有偏向，消费、医药等前期跌幅较深的板块和个股有望回归。
　　关于是投资周期股还是成长股的争议仍在继续。以王亚伟为首的华夏系力挺传统周期股。王亚伟明确表示，看好以银行为代表的低估值绩优蓝筹股；如果不出台更严厉的房地产调控措施甚至政策有所放松的话，调整充分的房地产股将有较大的上涨空间。与之相比，嘉实增长混合基金则是坚定的成长股的拥护者。其基金经理邵健直言，成长股在经历了前期的下跌后，风格的压力预计将有所减轻，将继续坚持成长的投资理念。广发核心基金策略相对中立，其表示，二季度投资结构方面将相对均衡，重点配置基本面向好的行业，将加大周期性行业如水泥，煤炭和银行的配置，同时逢低买入成长性较好的个股。 （现代快报）

　　基金一季亏损359亿 最牛基金巨亏超8亿
　　基金2011年一季报披露完毕。统计数据显示，61家基金公司旗下794只基金一季度合计亏损接近360亿元，2010年的最牛基金华商盛世成长基金巨亏超过八亿元，排名垫底。
　　据统计数据显示，中国基金业一季度合计亏损额达358.53亿元，主动管理的股票型基金成为亏损重灾区。其中普通股票型基金亏损237亿元，偏股型基金亏损185亿元，平衡混合型基金亏损19亿元，封闭式基金亏损17亿元，合计亏损额达到458亿元。
　　与主动管理的偏股型基金巨额亏损形成鲜明对比的是，被动管理的指数型基金表现一枝独秀。80只指数基金总计实现净利润72亿元，货币市场基金则净赚11亿元。此外值得关注的是，由于海外股市走强，QDII基金一季度也有8.11亿元的盈利。
　　尽管饱受欧洲债务危机、通货膨胀压力以及日本大地震打击，但A股市场一季度仍震荡走强。沪综指累积上涨4.27%，位居全球股市前列，市场风格重新转向大盘股，金融和地产类股表现强势，中小盘股则逆势回落。此外，美国股市一季度表现超乎想象，道琼斯指数6.41%的升幅，超过了历史上71%的季度。
　　从单只基金来看，一季度共有三只基金亏损额超过10亿，分别为汇添富均衡增长基金亏损14.44亿元、嘉实策略增长基金亏损11.3亿元、广发策略优选基金亏损10.39亿元。此外嘉实主题精选基金、华商盛世成长基金、华商策略精选基金、融通新蓝筹基金的亏损额都在8亿元以上。
　　值得一提的是，一季度排名垫底的华商盛世成长基金，其2010年单位净值增长率高达37.76%，为2010年最赚钱的牛基。
　　受惠于蓝筹股领涨，指数型基金成为市场亮点，易方达上证50基金和华夏上证50ETF基金的盈利都在10亿元以上，嘉实沪深300基金的盈利也超过9亿元。值得关注的是，长城品牌优选基金作为一只普通股票型基金，一季度的净利润也达到9.7亿元。
　　其中华夏系基金一季度普遍表现出色。华夏全球精选基金一季度盈利6.9亿元，为表现最牛的QDII基金，王亚伟执掌的华夏大盘基金和华夏策略基金净利润分别达到3.34亿元和1.4亿元，均排名前列。
　　从基金公司来看，一季度共有14家基金公司旗下基金累积收益为正，其中表现最好的是鹏华基金（微博)公司，共计盈利5.46亿元，博时基金公司紧随其后，盈利4.79亿元。嘉实基金、汇添富基金和华商基金位列亏损前三位，亏损额分别为39.74亿元、28.58亿元和26.58亿元。（全景）

　　偏股型基金首季仓位略降 增持周期股
　　最新公布的基金一季报统计显示，一季度基金净赎回1094.3亿份；开放式偏股型基金平均仓位为82.77%，较去年底下降2.05个百分点；基金重点减持非周期行业股，增持周期性行业股。
　　数据显示，五大类基金均遭净赎回。其中，股票型基金净赎回411.88亿份，混合型基金净赎回239.35亿份，货币市场基金净赎回267.76亿份，债券型基金净赎回115.84亿份，合格境内机构投资者(QDII)净赎回59.56亿份。基金公司的总份额已经下降至2.22万亿份，资产规模从2.52万亿元下降至2.42万亿元。
　　数据显示，偏股基金一季度总体仓位仍然较高，但较去年底略有下降。可比偏股基金平均股票仓位为82.24%，较去年四季度的84.47%下降2.23个百分点，其中，开放式股票型和混合型基金平均仓位分别为86.97%和77.08%，分别下降1.12和3.35个百分点，封闭式基金仓位下降5.1个百分点。
　　数据显示，一季度偏股基金银行存款及清算备付金增加较为明显。一季度末可比偏股基金此类资产市值为1632.48亿元，占基金净值的比例达到10.26%，较去年四季度末增加2.16个百分点，约350亿元。
　　从投资行业来看，机械设备仪表、金融保险业、金属非金属为主动投资偏股基金一季度前三大重仓行业，基金持有市值分别为2522.15亿元、1452.65亿元、1245.38亿元。医药生物制品、信息技术业、食品饮料位居基金减持前三大行业，金属非金属、机械设备仪表、金融保险业为基金增持的前三大行业。
　　此外，基金今年一季度出现了359.83亿元的亏损，股票型和混合型基金分别亏损了176.51亿元和204.19亿元，货币基金和QDII盈利最多，分别盈利11.08亿元和8.11亿元。(证券时报)

　　基金增持前50大重仓股平均涨幅逾18%
　　统计显示，继去年四季度后，今年一季度基金再次大举买入周期股，海螺水泥、招商银行、三一重工、格力电器等名列基金增持榜前列。基金增持的前50大重仓股一季度取得了平均18.87%的涨幅。医药、食品行业个股被基金抛售，一季度跌幅巨大。对于二季度及未来市场运行特征，基金普遍认为，二季度周期股恐仍为主角，但大消费股下半年有望卷土重来。
　　调仓配置周期股
　　一季度，A股市场小幅上涨，而中小板和创业板连续下挫，基金也在积极调整适应市场的变化。
　　从行业配置变化可以看出，基金在一季度大幅调整持仓结构。天相统计显示，一季度，金属非金属、机械设备仪表、金融保险、石化、房地产成为基金增持的前五大行业，共增持了约4.2个百分点，占基金净值比例达到了40.59%。这五大行业一季度均取得了正收益，涨幅最大的是金属非金属行业，上涨9.61%；少的如机械设备仪表也有3.78%的涨幅。相应的，攀钢钒钛、招商银行、烟台万华、金发科技、保利地产等出现在基金增持的前50大重仓股名单中。其中，水泥股成为最耀眼的明星，华新水泥以66.61%的季度涨幅在这50只股票中排名第一，海螺水泥涨幅也达到了36.52%。
　　医药生物、信息技术、食品饮料、批发零售和农林牧渔成为基金减持的前五大行业。而被基金抛售的这些行业一季度均为负收益，医药生物以8.55%的跌幅领跌全市场。东方电气、东阿阿胶、双汇发展、莱宝高科等名列基金减持榜前列，减持的前50大个股大多来自医药和食品饮料行业。
　　一季度基金大举介入周期股，那么在接下来的二季度，基金持仓结构还会再次反复吗？
　　综合各家基金季报来看，基金普遍认为，二季度周期股恐怕仍将是主角。一季度重点配置了水泥等周期性行业的华安宏利基金表示，二季度仍将主要关注周期性行业，积极寻找和把握煤炭、钢铁、化工等行业可能的投资机会，对组合中的中小板和创业板上市公司，需要进一步梳理和审视，尽量回避可能的风险。
　　国海富兰克林弹性市值基金进一步解释了这背后的逻辑，在宏观环境基本不变情况下，企业业绩的最大确定性来源于PPI的高位运行，这为上游企业贡献了确定性收益。目前市场对于上游行业的追逐也体现了这一点，如煤炭、水泥、钢铁等行业都具备受益于PPI特征，而所谓估值修复，只是顺水推舟的事情。按目前预期，在PPI持续维持高位，CPI增速受限情况下，追逐PPI将是二季度主打逻辑，因此基金将加强此类行业的配置。
　　消费股或卷土重来
　　从基金增持的前50大重仓股名单来看，基本上全是周期类股，如海螺水泥、招商银行、三一重工、格力电器、攀钢钒钛等，只有泸州老窖等寥寥几只食品饮料消费个股。这50只得到增持的个股今年一季度均取得正收益，平均涨幅达到18.87%，远远跑赢市场，这也体现了基金行业配置和选股上的功力。
　　但是要提醒投资者的是，不能简单依据增持榜去选择标的或判断市场走势，因为一季度被大幅增持的股票可能在下一季度就会被减持。如去年四季度名列增持前10名的江西铜业和铜陵有色，今年一季度就出现了基金减持的前20大名单中。因此，对于今年一季度被基金增持的热门，如水泥股等也要保持一定警觉性。
　　同时，也有基金提醒说，虽然一季度中小市值成长股表现较差，但不要忘记经济结构调整正步入快速通道，转型之中的成长将成为贯穿今后几年的投资主题。今年表现最好的几个行业去年都是低涨幅甚至亏损，而今年迄今表现最差的几个行业则在去年风光一时。这也再次表明了，市场轮涨是硬道理。那么在周期股一度雄起之后，自然又有基金将目光重新投回那些经历了大幅调整的大消费股上。
　　从基金减持的前50大股票名单看，上海医药、人福医药、五粮液等部分遭减持的大消费股经过一季度下跌后，在4月出现企稳上涨。
　　去年表现出色的银河行业优选基金指出，新经济和消费类股票，是未来经济发展的方向，经过一轮调整后，部分品种的估值已经较为合理。虽然整体良莠不齐，又面临大量同类型新股发行的压力，但未来可能呈分化走势，好股票将用时间来换空间。
　　广发聚丰基金也指出，随着周期股和大消费股估值差距逐步拉小，预计大消费股票投资机会又开始凸现。
　　新华钻石品质基金提出了上半年周期蓝筹，下半年消费的观点，在未来几个季度将以上述思路为主线进行配置和操作。还有的基金表示，随着中小市值股票出现大幅调整之后，在一季度末也可以逐渐买入已经具备投资价值的成长型股票。这或许可以成为投资者的一个借鉴。
　　由于市场持续盘整，基金业绩受到影响，今年一季度各类型基金本期利润为-359.83亿元，而2010年四季度这一数字为1279.53亿元。其中股票型基金亏损176.51亿元，约为一季度基金亏损总额的二分之一。
　　今年一季度，投资者普遍将货币政策当作一季度市场的主导因素。一季度代表大盘股的上证50指数走势明显强于中小盘指数和创业板指数，市场主流资金从前期强势小盘股流向银行、煤炭等有稳定业绩预期的低估值大市值板块。
　　对于股票型基金来说，今年一季度的盈利远远弱于前一季度，而基金之间的业绩差距也在拉大。据天相投顾统计，今年一季度股票型基金共亏损了176.51亿元，而去年四季度股票型基金利润为806.07亿元，股票型基金从盈利大户变为亏损大户。另外，混合型基金也亏损了204.19亿元，债券型基金亏损了0.1亿元，一季度货币型基金仍然取得盈利，盈利为11.08亿元。另外，QDII基金实现8.11亿元的盈利。
　　不过，从具体单只基金看，仍有333只基金给基民带来盈利，其中股票型基金银华道琼斯88获得盈利最多，该基金一季度净值增长率为4.82%，共给持有人带来本期利润11.91亿元。排在第二的是同庆A基金，该基金也获得了本期利润10.2亿元，季度增长率为5.12%。值得注意的是，受风格转换影响，一些挂钩大盘股的基金盈利状况较好，其中50ETF基金给持有人带来本期利润8.11亿元，而万家180则为9.28亿元。
　　从各公司实现的利润看，并非管理规模最大的基金公司创造的利润更高，据统计，一季度实现利润最多的是鹏华基金，共计5.46亿元。第二名为博时基金，共实现利润4.79亿。这两家公司较早地判断了大盘风格转向，持有的大盘股契合估值回归行情。第三名的华夏基金则实现利润3.37亿元。在61家公司中，仅有14家实现了正收益，而负收益最大的一家基金公司一季度亏损了39.74亿元。
　　公募基金2011年一季报公布完毕，根据天相投顾的统计数据，今年一季度，61家基金公司旗下的759只开放式基金期间获得了4761.08亿份的申购和5855.46亿份的赎回，净赎回份额为1094.38亿份，净赎回比例为4.69%，环比来看赎回比例略有下降。其中，最值得关注的是，各类型基金中，股票型基金一季度净赎回411.88亿份，净赎回比例降至3.20%，不仅是各类型基金中情况最好的，相比去年第四季度来看，赎回态势也有了明显好转。
　　赎回态势明显弱化
　　去年第四季度时，股票型基金净赎回比例为7.53%，而今年一季度，这一比例已下降至3.20%，降幅达4.33个百分点，赎回态势明显在弱化。不仅如此，股票型基金的份额下降情况也好于其他类型基金，其中，一季度债券型和货币型的净赎回比例高达9.68%和17.15%，QDII则为6.06%，混合型相对较好为3.56%。
　　总体来看，截至一季度末，开放式基金共保有2.22万亿的总份额，期间发生的申购与赎回量均低于去年第四季度，显示出在证券市场持续的震荡之下，投资者的心态已有所企稳。此外，有分析人士指出，一季度由大盘蓝筹带动的股市上扬，可能也给投资者带来部分信心。
　　从公司来看，除中小公司因规模基数较小，份额变动比较剧烈之外，其他公司在规模变化方面比较散乱，并无明显特征。长信、银河、金鹰3家基金公司份额增长超过5%，排在61家基金公司前列，而另外则有3家中小公司份额下降超过了20%。
　　瘦肉精事件影响部分基金赎回
　　双汇发展近期让部分基金很受伤。该事件是否让重仓持有它的基金遭遇不小的赎回压力？从天相统计的基金申购赎回明细数据来看，有部分基金的确遇此困境。
　　去年四季度末时，重仓持有双汇发展的基金，包括封闭式基金在内，共达45只，而今年一季度末，这一数量降为36只，除去脱身双汇、将其剔除出重仓股的基金外，其他多数基金在一季度都对双汇发展有所减持。考虑到瘦肉精事件之后双汇迅速停牌，这种减持时间应该更早，更多缘于市场风格切换所致。
　　但不容忽视的是，今年一季度末，仍将双汇发展列为投资组合第一大重仓股的五只基金中，均在一季度内发生了较大比例的赎回，其中有两只基金的净赎回比例超过四成，分别为44.64%和47.75%，还有两只基金的份额接近减少了20%，另外一只相对较好，净赎回比例为12.61%。36只重仓持有双汇发展的基金中，有些虽然份额下降只有一、二成，但由于是接近百亿或超百亿份额的基金，实际上赎回量还是比较大的。反观之下，那些在一季度将双汇发展剔除出重仓股的基金，似乎赎回压力并不明显，有的甚至呈现出净申购状态。
　　从基金公司管理规模变化来看，一季度末华夏、嘉实、易方达、南方、博时稳居行业前五，管理规模基本保持稳定，其中华夏基金以2241.8亿元的规模继续领先。广发基金位居第六。前六家基金公司的管理规模均超千亿元。
　　天相投顾根据基金一季报数据统计显示，截至一季度末，主动投资的股票方向基金的可比股票仓位为82.24%，比去年年末下降了2.23个百分点，其中股票型基金的可比股票仓位虽然也比去年底下降了1.12个百分点，但仍然处在86.97%的高位。尽管基金仓位均在高位徘徊，但从诸多基金一季报对后市的展望来看，基金经理们依然对二季度行情充满期盼，这是他们愿意维持高仓位的根本原因。
　　天相投顾统计数据显示，在纳入统计的432只偏股型基金中，有136只基金股票仓位超过88%，占比达到三成以上，而基金达到88%仓位常常被业内人士视为市场变盘的临界点。因此，虽然基金经理们不断展示他们对二季度行情的正面判断，但依然难以消除投资者心中对88%魔咒的忧虑。
　　不过，需要指出的是，这136只偏股型基金中，大部分在去年底仓位已经处在相当高的位置，今年一季度只不过是高仓位策略的延续而已，仅有少数基金是在一季度的大幅加仓后才得以攀升至88%的股票仓位。对此，业内人士指出，这种高仓位充分展现了基金经理对后市的乐观态度，在市场环境未出现根本性改变的情况下，这种高仓位策略在二季度甚至更长时间都会得以延续。投资者近期不必担忧88%魔咒发生。从目前情况来看，短期内这个魔咒不会出现。
　　事实上，基金目前的高仓位也并非达到极致。统计显示，在432只偏股型基金中，仍有197只基金仓位在80%以下，占比接近一半，其中仓位在70%以下的也有近百只，这些基金距离临界点尚有较长一段路程。而从基金公司角度分析，61家基金公司中，仅有11家基金公司的整体股票仓位超过88%，占比不到两成，另有21家基金公司整体股票仓位在80%以下，其中不乏华夏基金、南方基金、嘉实基金等大型基金公司。
　　在高仓位的背后，是基金经理们对二季度乃至更长时间A股将持续上涨的乐观判断。
　　交银施罗德先锋股票基金在季报中表示，市场下一步很可能区间波动，市场底部可能已在1月份出现，震荡市维持的时间取决于通胀回落的时间，而市场在结束区间波动后，指数向上的概率可能将明显大于向下的概率。
　　东吴行业轮动基金经理任壮则在展望二季度行情时明确表示，在流动性的驱动下，A股市场仍将震荡向上，并在上半年继续趋势性行情。在许多基金经理眼里，在去年底延续至今的通胀压力，有可能在二季度攀升至高点，这对未来的A股走势或是一个利好。(中国证券报)