本周面临密集“地雷”轰炸

　　上周A股市场在震荡中重心下移，上证指数更是在上周后半段反复考验3000点支撑，尽管多头顽强守住了3000点整数关口，但大盘疲态仍然很明显。今年以来，上证指数波动范围只有400余点，这在过去10年非常少见。本周是2010年年报以及2011年一季报披露的最后一个交易周，一批业绩低于预期的个股将陆续出现，市场将面临更大的压力。

　　一季度或成业绩拐点

　　随着一季度业绩陆续公布，部分小盘股的业绩成长趋势低于原先预期，成为大盘近期新的做空力量，比如海普瑞(002399)、中瑞思创(300078)等个股。笔者认为，不仅是小盘股，上市公司受如下因素影响，业绩可能出现更大范围的下降。其一是财务费用增加。在连续上调存贷款利率后，目前银行存贷比都很高，企业得到的贷款利率出现上浮，这将使上市公司财务费用明显增加；其二是劳动力成本上升导致的用工成本大幅增加。人力资源和社会保障部副部长杨志明日前表示，“十二五”期间将力争实现职工工资增长翻番；其三是原材料成本上涨。从去年四季度起国际大宗商品新一轮上涨大大增加了国内企业的成本。其四是日本地震和人民币升值的影响。

　　上述四方面因素的叠加影响，将很有可能导致上市公司业绩在今年一季度出现峰值后逐渐下滑，从而影响整个大盘的估值。正因为如此，上周多头做多能量出现了衰退的态势。

　　调控预期再度强化

　　上周末有媒体报道称，房地产信托或将进一步收紧。众所周知，在资本市场融资渠道持续收紧的情况下，房地产信托收紧将会使房地产行业面临新的资金压力，这从一个侧面说明了房地产调控政策并未放松。在此影响下，地产股等相关个股的反弹行情预期迅速降低。

　　此外，流动性过剩的局面并没有根本改变，信贷反弹压力依然较大，二季度仍是政策紧缩的强化期。因此资金面并不能撬动A股市场，也无力把低估值板块重心大幅推高。A股短期内依然是窄幅平衡市格局，在2850点—3150点震荡整理，不排除上证指数在本周初向下击穿3000点的可能性。本周依然可关注两大主线，一是人民币升值主线。比如上周末的造纸板块、航空运输板块；二是医药股等大消费类个股。