业内人士表示，大型银行因准备金缴款周四暂停融出资金，但中小机构的融资需求猛增，令银行间市场流动性意外收紧。同时，为配合准备金缴款，央行公开市场本周顺势转为净投放940亿元。

　　资金价格飙升

　　数据显示，银行间货币市场资金价格周四（4月21日）全线飙升。7天期质押式回购加权利率报收3.95%，较前交易日的2.99%跳涨96个基点；隔夜品种报收3.57%，较前交易日的1.77%大涨180个基点；14天品种报收4.06%，较前交易日的3.16%跳涨90个基点。

　　SHIBOR亦全线跳涨。隔夜SHIBOR大涨178个基点飙升至3.53%，7天SHIBOR上行93个基点至3.93%，14天SHIBOR涨85个基点至3.99%。

　　此前，银行间市场大部分机构对于本次存准率上调的影响似乎都过于乐观。

　　“周四资金拆借非常紧张，这有些出人意料。”一股份制银行交易员对《每日经济新闻》表示，准备金缴款日银行体系流动性突然有所收紧，此前的预期可能过于乐观了。

　　该交易员表示，这几日的需求一直比较多，但是周四的资金供给突然减少，直接引发资金价格整体飙升。“银行间市场的主要资金供给方是大行，但周四大行突然都不融出资金了，所以资金价格就高上去了。”

　　招商银行（600036）分析师刘俊郁亦指出，周四资金面有所收紧的局面的确超乎市场预期，主要是大行资金融出意愿突然减弱。数据显示，本周以来7天回购利率的涨幅分别为34、26、3个基点，而周四则一跃上涨96个基点。

　　而一大行交易员则表示，大行不愿意融出资金是为“自保”。“至少得先保证本行准备金缴款的资金上缴至央行，我们从周三开始就比较谨慎了。”

　　公开市场再度净投放

　　业内人士表示，流动性意外变紧，表明资金价格中枢后期不排除上移的可能性。刘俊郁称，未来一段时间资金面的不确定性有所提升，关键是看大行的流动性状况。

　　国泰君安债券研究员陈岚对《每日经济新闻》表示，资金面情况在存款准备金缴款结束以后会好转些。“月末因素对周四的流动性突然紧张也有些影响。”她称。

　　资金价格的波动，增加了央行回笼的难度。因配合准备金缴款，本周公开市场再度转而净投放940亿元。

　　在周四的操作中，除了央票发行规模创下七周以来的新低外，91天期正回购在连续九周操作后首次“缺席”。

　　根据公告显示，央行周四招标发行100亿元3月期央票，价格为99.28元，参考收益率连续第二次持平于2.9168%。同时央行未进行91天期正回购操作。

　　交易员们表示，虽然公开市场操作为净投放，但考虑到准备金率上调，那么仍是净回笼。“央行需要观察近期紧缩政策的效果。”

　　此外，财政部、央行周四招标的年内第三期中央国库现金管理商业银行定期存款（9个月期），中标总量为300亿元；中标利率为5.70%，较年内此前两期6个月期国库现金定存利率稍有回落。

　　“近期债市资金面总体宽松，且季度初银行的存贷比压力相对较小，因此中标利率比今年前两期的5.9%和6.23%有所回落。但周四恰逢准备金缴款回购利率跳涨，相对又抑制了回落的幅度。”前述交易员称。