去年可谓百元股大扩军，在2009年6月IPO重启之初百元股俱乐部只有贵州茅台一棵独苗。去年尽管上证指数表现一般，但个股表现却翻天覆地，最多时百元股一度扩容至24只。如今不到一年,截至昨天百元股阵营只有10只，这24只百元新贵今年来仅4只上涨,20只下跌,跌幅最大的汉王科技下跌31%，昨天报收于59.6元,创下该股上市13个月以来新低,较2010年5月24日创下的175元的高点跌去66%。股价曾高达188元的海普瑞昨天股价再次一字跌停,股价亦跌至历史新低,今天可能离开了百元股行列。而另一百元股东方园林也由于公布的业绩不理想,股价近段时间表现疲弱。这些公司在上市之初备受机构投资者追捧,股价曾疯狂上涨。若在上市首日以收盘价106元买入，华平股份投资者若不在高位获利了解，则目前被套22%。如今由于业绩不佳、机构出逃，它们往日风光已不再。

　　业绩与股价齐落

　　业绩高成长难继，市场高估值风险骤增。创业板指数一季度暴跌11.37%，而如果从去年年底的收盘价高位来计算，目前创业板指数跌幅已近20%，市场的去泡沫状态明显。虽然很多公司大比例分红送股，而且多数股票大幅下跌，但中小盘股票整体市盈率仍旧较高。比如七星电子2月24日发布年报后，直接以94.04元的跌停价开盘，最终报收94.29元，退出百元股俱乐部，但目前静态市盈率仍达到65倍。汉王科技尽管目前股价几乎只及历史最高价的1/3，但市盈率仍有68倍。

　　从最新一季度业绩看，这24只高价股已有11只披露了报表和预告,其中1平1亏3下降，令投资者大规模撤离，因此股价开始回归。

　　高送转让股价遁形

　　当然,百元股里也有“牛股”,华平股份今年以来上涨21%,股价从年初的74.55元一路攀升至2月中旬的128.5元。当然,这样的例子只是凤毛麟角,今年涨幅最好的新研股份至今上涨24%，但进入3月来其股价均大幅度调整。除了业绩不争气(如华平股份2010年净利润同比增幅仅为10.29%)外，高送转方案的实施也使百元股掉队。看看其中昨天收盘价最低的华平股份33元的价格,也许有人忘记这曾经是只百元大牛股。在今年3月1日实施去年10转15派10的分配方案后,其股价已经归于平淡。同样的情形也发生在华策影视、尤洛卡等6只百元股身上。

　　公开信息显示，这24只百元股中(茅台除外)21只去年都提出了高送转方案。今后实施后百元股数量将成为个位数，一如去年初的红日药业、神州泰跃、机器人和世纪鼎利，实施高送转后股价沉没。此外，作为A股市场硕果仅存的一只200元股，在高送转方案实施后，洋河股份也将退出200元股行列，除权后股价将降至100元附近，这也意味着贵州茅台可能再次成A股第一高价股。

　　机构与小非出逃

　　当公司业绩持续下滑时,曾是股价推手的机构投资者很快退出。汉王科技2010年上市后的首份一季报显示,华夏基金、嘉实基金、招商基金等11家机构投资人持股比例达流通股8.19%。2010年中报时,持有汉王科技股票的机构数量减少至10家,持股比例则下降至1.53%。到2010年年报时,机构投资者的数量甚至只有4家。

　　海普瑞亦如此。2010年5月初。海普瑞上市后首份一季报显示,易方达、嘉实基金、国泰君安等一百多家机构投资者持有海普瑞股票占流通股的23.5%。公司2010年年报显示,一百多家机构投资者变成了23家,机构投资者持股比例降至10.5%。公司近期公布的一季报更是显示,机构投资者继续减持,机构持股大户易方达旗下多只基金退出,5机构投资者持股比例已不足3%。东方园林一季报也披露，前十大流通股东中，易方达旗下4基金合计减持207.34万股，华夏成长减持47.98万股至54万股，股东人数增加55%，筹码分散。

　　就在机构退出的同时,上市公司的高管也在大幅减持。深交所数据显示,仅3月21日当天,汉王科技就有9名高管同时减持,累计减持约120万股,占总股本的1.12%,套现总额达到8125万元。因此面对小非的解禁压力，很多投资者开始提前防范。比如国民技术5月初将有近目前已流通股2倍的股份解禁，其股价这两天开始阴跌，可能很快退出百元股。

　　典型百元股点评红金

　　中瑞思创 ：消费需求提升股价潜力

　　作为电子商品防盗系统(EAS)的生产商，其EAS硬标签全球市占率第一，软标签市场潜力大，在全球范围内已经形成220多家核心客户，零售业发展为公司提供广阔的成长空间。针对需求持续旺盛，目前公司募投项目进展顺利，今后产能提高幅度大。去年公司净利润增长42%，年报分配每10股派15元转增15股。

　　二级市场上，该股上市初期一度沉底至51.02元，其后便迈入稳定上升通道。上月中旬时，该股曾创出阶段性新高104.08元，后跟随次新股回落调整，但明显获得55日均线强支撑，转而重新震荡回升，筹码稳定性良好，今天除权后仍有一定潜力可发掘，建议继续持仓待涨。

　　汇川技术 ：新业务增长存在超预期

　　工控领域龙头。公司目前已经形成了变频、伺服技术、永磁同步电机等多个业务平台，产品覆盖装备制造业、节能环保、新能源三大领域，受益于装备制造业和节能减排的产业政策，其产品线的逐步扩张使得公司未来业绩增长的确定性增强，新业务(伺服和新能源)业务的爆发，将有望给公司带来超预期的表现。

　　二级市场上，该股曾连获市场追捧，形成翻番行情。去年11月底以来，该股虽呈现不断震荡整理走势，但回调幅度不深，关键位置屡获资金支持，从而在总体上形成相对强势格局。多家基金等机构的入驻以及公司10转10派12的分配，在业绩有支撑并存在超预期可能的前提下，后市应可为。宜积极关注。

　　汉王科技 ：业绩变脸受市场冷落

　　其主打产品电纸书是国内电子书的龙头产品，当时凭借良好的用户体验和对新产品的猎奇，2009年销售27万台,去年一季度销售18万台，并且实现营业总收入同比增长352%。基于此，自上市以来该股就受到了二级市场的爆炒，股价从77元一度飙涨到175元。但此后股价就告转折向下，去年年报业绩也仅微增2.68%，今年一季报净利润甚至亏损4000万元-5000万元，这已是自去年第四季度之后，该公司连续第二个季度出现单季亏损。其主因是电子书产业受到以iPad为代表的平板电脑等相关产品的冲击，而雪上加霜的是，机构减持和高管套现使得该股作为曾经的高价热点股不得不跌跌不休。本周该股再度破位大挫，去年股价高点时的2/3市值消融，不碰为妙。

　　海普瑞 ：高发行价造就的百元股

　　全球最大的肝素钠原料药生产企业，其发行之时大受市场争议，超募资金高达49亿元。今年以来原材料价格上涨远高于产品价格增速，业绩大幅下降，已预告中报净利润比上年同期下降30%－50%。更何况，该公司募投新产能将延迟至2012年下半年释放，陡增今明两年业绩压力。

　　二级市场上，该股只不过是依靠148元发行价造就的百元股，并非凭借自身持续业绩增长和市场价值提升而得来，因此其股价表现多数时间差强人意，除了上市之初申购者逢高卖出和借去年10月机构网下配售股一波上涨行情解套出局后，大多数时间呈现弱势震荡格局。本周该股连续两跌停，百元大关岌岌可危，建议回避。