荣华实业今日公布2010年年报及2011年一季报，公司2010年共实现营业收入3.39亿元，归属于母公司利润583.86万元，每股收益0.0088元，2011年一季度实现营业收入5639.24万元，归属于母公司利润410.25万元，每股收益0.006元。2010年度不分配，不转增。

　　二、分析与判断

　　业绩低于预期，剥离资产将不再影响公司利润

　　2010年，公司控股子公司浙商矿业共生产黄金 1271.7公斤，黄金销售收入比2009 年度增长了355.05％，产量符合预期。一季度共生产黄金314.738公斤，比去年同期少生产50.665公斤，主要原因是今年西北天气较去年同期寒冷，部分管路被冻坏，影响产量。

　　浙商矿业全年共实现净利润5776.82万元，但由于母公司农产品加工类资产在2010 年全年停产，全年共产生费用约5220万元，严重影响了公司2010年度的整体经营业绩。由于公司农产品加工资产已经剥离，2011年将不会对公司业绩产生不利影响。

　　短期内金价连创新高，公司业绩得以保证

　　维持2010年10月15日在深度报告《上调一年内金价至2000美元/盎司》以及2011年11月29日《白银偏金融属性，将与黄金同步进入十年牛市》的观点，长期看好黄金、白银。短期来看，通胀预期、欧债危机、地缘政治危机、美元大幅走低及油价攀升等多重因素将令金价近期有望站稳1500美元。金价、银价的大幅增长保证了公司今年业绩的增长。

　　黄金储量或存超预期，白银产量将继续提升业绩

　　公司南金山金矿位于甘肃西北的北山地区，具有良好的成矿条件，南金山北矿带估算金属资源量66.82吨，银的储量985吨。随着公司金山金矿未来探矿工作的进行，未来储量增加可能性较大。

　　公司金矿石中伴生白银，白银量产也将利于公司业绩提升。白银生产主要从尾矿渣中提取，相对成本较低，预期产能为100吨。由于需要在黄金生产的基础上增加部分基础建设，预期2011至2013年产量分别为40吨、80吨和100吨，每股收益至少增厚0.1元、0.2元和0.25元。