周科竞:高价股缘何如此脆弱?_顶尖财经网
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周科竞:高价股缘何如此脆弱?

加入日期:2011-4-20 7:51:57

  海普瑞业绩大降四成,股价跌停,双汇发展因瘦肉精跌停,高价股已经出现特有的投资风险。好学生成绩下滑的空间远比差生要大,其中的风险也只有投资者自己才有切肤之痛。未来高价股很难让投资者持续信任,里面已经出现一定程度的危机,中国股市缺乏可口可乐式的持续绩优公司已经成为一大硬伤。
  现在如果有两家上市公司,一个每股收益2元,股价100元,另一个每股收益0.02元,股价5元,表面上看前者市盈率仅有50倍,后者高达250倍,但是若论投资的安全性,后者恐怕要比前者更好。
  投资者都担心,如果绩优股业绩出现滑坡或者负面影响,那么其股价将出现一落千丈的走势,例如双汇、例如海普瑞,但如果是一个绩差股出现业绩滑坡或者重大问题,股价也就是那样,是否能够下跌也不好说。例如长虹遭受范德均举报后的走势,并没有出现过大幅度的下跌,这里面有长虹股价本身偏低的重要因素,假如换做被举报的是百元之上的高价股,那么其股价怎么也得有所表示。
  看似投资者找到了一个投资垃圾股的重要理论依据,但是这也给中国股市带来了根本上的顽疾。高价绩优股让投资者无法放心持有,相反垃圾股却由于受到重组预期的支撑而股价坚挺,这非常不利于打造股市上的百年老店。
  相反在国际市场上,微软、甲骨文、谷歌等绩优公司并不会轻易出现业绩大滑坡,也很少出现股灾性的暴跌,投资者投资高价绩优股,较投资业绩差的垃圾股要安全得多。
  什么是价值投资,那就是买入能够给股东持续创造利润的好企业。双汇是不是好企业,以前肯定是,但瘦肉精事件之后,却值得老百姓和投资者怀疑。虽然本栏目认为双汇最终一定能够闯关成功,但是这之中或许包含了太多的危机公关,太多的徇私舞弊,危机过后,很难说双汇真的能把食品安全视为不可忽视的问题。
  但股票还得炒,基金还持有大量的双汇,与其大家一起完蛋,不如联合起来拯救股价于危难之间,双汇股价跌不起,所以持续下跌的幅度也不会过大。但是在这之后,投资者对于高价股阵营也会有新的认识,那就是绩优公司未必永远绩优,只有故事才能不断地讲下去。
  除了放弃高价股的投资者,必然也会有一批投资者转为进行指数化投资,股指期货也会因此而迎来新的投资者,因为指数化投资,可以分散相当多的非系统性风险。


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