周小川：积极研究推出市政债
　　财产税可依靠房产税形式推行，也可设立新税种央行正在寻找新的外储投资渠道
　　中国人民银行行长周小川18日出席清华金融高端讲坛时表示，有关部门正积极研究市政债推出事宜。市政债和财产税的搭配组合，有助于解决我国城镇化发展的融资问题。此前地方融资平台产生的债务处于逐步偿还阶段，并非如外界所想象的那么严重。对于已积累的超额外汇储备一定要管理好，央行正积极寻找新的投资机构和渠道。
　　周小川指出，解决城镇化建设融资问题，市政债会比地方融资平台更好。目前我国还没有市政债，但是讨论在积极进行中。央行将推进金融市场对于市政债的定价能力，通过定价和评级产生约束机制。
　　周小川表示，我国城镇化率以每年1%的速度增长，去年城镇化率达47%。现在如有更多资金投入城镇化建设，未来其价值会更高。也就是，未来的钱，现在使用。他说，从城镇化发展趋势看，未来市政债和财产税搭配，可较好地助力城镇化。财产税可依靠房产税形式推行，也可单独设立新税种。
　　在谈到市政债如何偿还时，周小川表示，一种偿还方式是一般性财政收入，包括财产税。另一种偿还方式是对地方政府建设的公共基础设施采用使用者付费的形式，如公路收费。财政收入和使用者收费之间的平衡点，给市场融资带来可能性。
　　周小川指出，对地方融资平台债务，各地方政府或按正常进度还款，或申请延期还款，总体处于可控范围。2008年国际金融危机后实行的一揽子刺激计划，导致地方政府大量使用地方融资平台。虽然有少数项目银行没有认真审查，但大多数项目通过银行审查后还是符合当地发展趋势的，并且银行认定可以偿还。他指出，地方融资平台债务是十二五期间中央关注的要点。对于那些百分之百需要依靠使用者收费偿还债务的项目，可允许继续存在。其他不能偿还债务的项目，应运用市政债、财政收入和金融市场等使其继续运行。
　　周小川指出，我国目前的外汇储备积累已超过我们需求的合理水平。在国家政策方面，我国现在主要是要减少顺差、扩内需、扩大消费、加快发展服务业。目前我国外汇储备量大，但我国总体的控制外汇的方向和目标是明确的，只是目前还没有找到很好的办法。(.中.国.证.券.报 .陈.莹.莹 .张.霞)

　　周小川：市政债可缓解地方融资平台风险
　　人民银行行长周小川18日在清华金融高端讲坛上提出，我国应探讨通过发行市政债的方式促进中国的城市化发展，这也有助于缓解未来地方融资平台的风险。
　　周小川说，中国城市化只有二三十年，所以不可能像发达经济体那样完全以收定支，有必要考虑借今后的钱来加速发展。在国际金融危机爆发后，中央考虑到加速城市化是反危机的重要手段之一，允许搭建地方融资平台。地方融资平台被业内很多人士称为准市政债。但是由于多种原因，出现了债务难题。
　　相比而言，我们是不是考虑市政债的方式会更好些呢。因为金融市场可以给债券定价，评价风险，这造成了不同城市的债券是不同的价格，这就形成不同的约束力和评级，有利于防范风险并形成激励机制。 周小川表示，目前我国已经非常临近这种做法，中央财政已经代替地方政府发债，而且关于市政债的讨论正在人大财经委和学界中进行。
　　一旦走入这种新的体制，也有助于缓解未来地方融资平台的风险。按照周小川的设想，现行地方融资平台中，100%依靠使用者收费的模式可以继续下去，进入一个还本付息的自我循环，而其它不合格的项目可以运用市政债这种财政和金融市场的混合工具，作为未来地方融资平台贷款风险缓解的一个出路。
　　针对发行市政债，有人对地方政府信用的担心。周小川指出，在亚洲金融危机阶段，国内的不良资产问题非常严重，一些农村的金融机构倒闭，地方政府要为它们买单。由于地方财政资金不足，最终是由人民银行通过再贷款的方式给予了支持。那时候人民银行给地方的贷款数目达到1400亿元，我们最担心的问题是这笔钱后任政府会不会不还，不过事实证明那些资金没有打水漂。
　　之所以取得这一成绩，依靠的是由独立机构---中国社会科学院金融所做出的评级体系。周小川认为，将类似的体系采用到市政债的发行中，可以有效的降低地方政府违约风险。因为一旦地方政府违约，评级就会下降，地方政府再次融资的成本就会显著上升。
　　根据央行公开资料，所谓市政债券是指由地方政府或其授权的机构为满足市政运转或经营建设需要而发行的债务性融资工具。一般可分为两类，一类是一般责任债券，偿债来源是发行人的税收收入；另一类是收入债券，偿债来源是所发债项目的未来收入。
　　针对周小川探讨发行市政债的倡议，多数学者表示支持。国家信息中心经济预测部研究员王远洪对记者表示，发行市政债在国外有很多成功的经验，在中 国 现 在 最 主 要 面 临 的 是 法 律 障碍。目前我国法律规定，除非中央政府批准，否则地方财政不能进行债务融资或借外债。
　　但是中国地方政府在财政上面临着事权与财权不匹配的问题，地方发展财力不足。在国际金融危机爆发后，国家每年拨款2000亿元用于解决这一矛盾。但是随着地方融资平台投融资风险暴露，现在政府面临着如何给解决地方政府财力不足开正门的问题。
　　王远洪说，从短期来看，由于配套措施跟不上，尤其是财政部门担心地方债务发行过多，最终爆发风险需要中央财政负担，所以即使市政债发行规模也不可能大。但是从长期来看，如果法律约束能够解决，再针对地方发债风险设计出合理的约束机制，可以说是解决地方发展财力不足的选择之一。周小川的讲话，以及各部门目前的相关努力，可以说是朝着预期目标迈进了一步。
　　不过也有专家提出质疑。中国社会科学院财贸所财政研究室主任杨志勇对记者说，我国长期看肯定要发行市政债，因为现在市政债实际上已经以种种形式在地方上存在了。但是必须认识清楚，从短期看，更重要的还是把地方已经存在的各种债务进行整理。周小川提出用市政债替代地方政府融资平台的问题，一个可能的考虑是通过地方融资平台融资资金主要来自银行贷款，但是如果发行市政债，银行的参与成分就会减少。然而如果城市找不到长期财源，根本问题可能无法解决。(.经.济.参.考.报)

　　央行：我国外汇储备突破3万亿美元已超合理水平
　　上月突破3万亿美元；央行行长称外汇积累过多增加央行压力
　　央行行长周小川18日晚间在清华大学金融高端讲坛上坦言，外汇储备已经超过了我国需要的合理水平，外汇积累过多，导致市场流动性过多，也增加了央行对冲工作的压力。
　　多样化分散外汇储备风险
　　截至3月末，我国的外汇储备余额已经突破3万亿美元，这距离外汇储备首次突破2万亿美元不到一年时间。
　　周小川昨天坦言，外汇储备已经超过了我国需要的合理水平，外汇积累过多，导致市场流动性过多，也增加了央行对冲工作的压力。国务院也已经提出来要减少外汇储备的过度积累，对于已经积累的部分一定要管好，其中一条就是要多样化。
　　目前我国面临跨境资金大量流入的风险，对此周小川回应，首先国际投机资金不是笔笔都成功的；再者他们对小国开放型经济的影响很大，但是对于中国这类大国经济的影响并不大，而且我国有资本管制。
　　市政债可缓释融资平台风险
　　此前，国际评级机构考虑到地方融资平台等风险，将中国的长期本币发行人违约评级展望从稳定调整为负面。
　　周小川昨天在谈到地方融资平台时表示，在2008年启动的刺激经济一揽子计划中，地方政府大量地借用地方政府融资平台筹集资金。过程中，大部分银行进行了合规审查，但是仍有少部分银行没有进行尽职审查，因此十二五对于防范融资平台风险提出了较高要求。
　　周小川认为，融资平台风险实则就是某种变相的市政债。与其如此，不如允许地方政府发行市政债，通过金融市场给债券定价、评价风险，形成不同城市债券不同价格，这就形成不同的约束力和评级。周小川表示，如果市政债和财产税搭配，可以有效地解决城镇化建设的成本约束问题，也可以防范城镇化过程中出现的风险。(.新.京.报 .苏.曼.丽)