再遇“88魔咒”

　　申银万国证券研究所基金仓位监测报告显示，上周开放式基金平均仓位为88.00%，相比前一周上升2.06%。其中，开放式股票型基金平均仓位上升1.75%，从90.54%上升到92.29%；开放式平衡型基金平均仓位上升2.49%，从80.54%上升到83.03%。

　　有分析人士据此指出，从基金仓位的绝对水平来看，市场平均仓位已达“88红线”，股票型基金仓位也已触及历史高点。

　　业内流传着一条“不成文”的“规律”，当基金仓位接近或达到88%时，即意味着基金手头已没有多少资金推动行情上涨，市场很可能面临下跌风险，这便是俗称的“88魔咒”。

　　历史上有过若干次魔咒“灵验”的例子。最近一次如去年11月初，前期股市高歌猛进，部分券商测算基金整体仓位也水涨船高至90%上下。随后市场掉头向下，去年11月9日至19日之间上证综指累计下跌8.58%。

　　多空分歧加剧

　　鉴于目前的宏观调控形势，在仓位逼近历史高位之时，部分机构近期判断趋向谨慎。

　　有基金认为，目前基金整体仓位保持在较高水平，而新基金发行规模普遍较小，有些资金甚至只是由“赎老买新”而来，整体新鲜血液供应不足，目前基金手中的弹药恐难以支撑大盘持续走强。

　　此外，通胀隐忧也在掣肘基金的乐观情绪。从宏观调控政策方面看，上投摩根投研团队预期，短期通胀压力居高不下，未来一段时间仍将维持紧缩性的货币政策，市场也将继续反映物价、房价和紧缩性政策之间的博弈。

　　“在政策持续收紧流动性和新基金发行效率下降的背景下，未来一段时间内，如果没有增量资金入场，市场将上涨乏力，下行风险较大。”北京某家基金公司基金经理如此表示。

　　不过，也有基金认为市场震荡上行将是大概率事件。摩根士丹利华鑫认为，未来市场将继续等待进一步的明确信号，多数负面因素影响将在二季度上半段逐渐淡化，即使市场出现短期回调也不会改变中期震荡上行的大趋势。

　　基金逆市布局

　　另一方面，在蓝筹股行情向上之时，亦有基金选择逆向而动。在部分基金眼中，消费、医药中有不少是被错杀的个股，随着估值修复行情的深化演绎，潜伏医药、消费的机会也在临近。

　　金鹰基金杨绍基认为，消费板块二季度或存在提前布局的机会。东吴基金也表示，看好新兴产业在二季度的表现，同时出于预防业绩下滑的风险，应该积极配置年报季报业绩可能超预期的大消费板块以及行业景气度较高且得益于地方基建的部分板块。

　　“二季度周期性与非周期性都有机会。”某家大型基金公司投资总监认为，对于一直被杀跌的医药股与消费股，反向操作的时机已经到来。机械涨了很多，涨多了就永远是利空。要敢于去潜伏医药与消费而不是去追机械，不要去杀20倍的消费股。

　　周二魔咒再袭市场 指数低收难免

　　受国际评级机构标普公司美国信用评级幅“稳定” 下调为“负面”利空影响，欧美股市周一晚间均出现较大幅度的下跌，原油、有色金属等出现明显回落，而做为避险工具的国际金价则继续向1500美元每盎司前进，收至1494美元。此外，欧债危机后市的不确定性也对投资者心态形成负面影响。外围股市的走低将对A股走势负面影响。

　　国务院奔赴各地的房地产政策督查组近期将结束调研返回北京，从统计局公布的数据来，各主要城市房价仍在进一步上涨，本轮房地产政策的模底调查之后，政策面进行调整的可能性在增加。媒体普遍预期，各地的房价调控目标将进行调整，各地前期公布的“涨价”目标或将变成“稳价”目标。这种政策的不确定性将对房地产板块形成负面影响，进而对指数形成较大的压力。

　　从技术面看，近几个交易日虽然指数经受住了宏观经济数据和提准的考验，维持了震荡上行的局面，但是成交量却没有有效放大，这种无量上行的局面难以长期维持，市场有必要进行一下调整集聚更多的做多力量。从板块来看，银行板块经过连续的上涨之后，上行动力明显不足，进入阶段性调整难以避免，地产板块则因政策不确定，后市短线方向成疑。期指方面，主力期指在周一收盘后跳水，表明投资者的谨慎心态明显增加。因而从技术层面看，周二下行较为确定。

　　综上所述，预期周二两市出现低开低走的概率较大，权重股板块表现相对低迷，前期调整充分的中小市值题材股表现更为稳定。投资者可重点关注受利好刺激的种子板块和海南板块。(华安证券)