导读：
　　【消息面】
　　周小川:外储已超合理水平
　　标普降美信用美股重挫1%
　　欧洲股市周一收盘大跌保险股跌幅居前
　　基金仓位再临红线 88魔咒引发多空分歧
　　5月合约弱势登台期指尾盘贴水
　　【大势研判】
　　瑞银证券:二季度A股走势将先扬后抑
　　平安证券:策步入观察期震荡上行趋势未改
　　中信证券:3月CPI或见顶二季度须谨慎
　　安信证券:地产投资链助力指数有望破阻力
　　金百临咨询:热点主线清晰股指蓄势上攻
　　科德投资:大盘中长期将继续走好
　　【投资机会】
　　资金偏好低价股农业股水泥行业
　　新机遇:外延扩张转向兼并重组
　　价格撑腰化工股行望持续情有
　　民生证券:大盘蓝筹股仍有修复空间
　　东方证券:短期利好因素不断继续超配旅游股

　　周小川:外储已超合理水平
　　建议用市政债和财产税缓释融资平台风险
　　融资平台贷款的偿还风险备受市场关注。央行行长周小川18日晚间在清华大学金融高端讲坛上表示,如果市政债和财产税搭配,可以解决地方政府融资平台风险的出路问题。
　　周小川称,如果市政债和财产税搭配,可以有效地解决城镇化建设的成本约束问题,也可以防范城镇化过程中出现的风险。目前,我国已经非常临近这种做法,中央财政已经代替地方政府发债,而且关于市政债的讨论正在进行之中。而如果市政债和财产税真能成行,这可以解决未来地方融资平台风险的缓解问题。
　　他解释说,在2008年启动的刺激经济一揽子计划中,地方政府大量借用地方政府融资平台筹集资金。在这个过程中,大部分银行进行了合规审查,但是仍有少部分银行没有进行尽职审查,因此十二五对于防范融资平台风险提出了较高要求。融资平台风险实质就是某种变相的市政债。与其如此,不如允许地方政府发行市政债。因为金融市场可以给债券定价、评价风险,这造成不同城市的债券是不同的价格,也就形成不同的约束力和评级,有利于防范风险并形成激励机制。
　　截至3月末,我国的外汇储备余额已经突破3万亿美元。对此,周小川坦言,外汇储备已经超过了我国需要的合理的水平,外汇积累过多,导致市场流动性过多,也增加了央行对冲工作的压力。国务院已经提出要减少外汇储备的过度积累,对于已经积累的部分一定要管好,其中一条就是要多样化。
　　目前我国面临跨境资金大量流入的风险,对此,周小川回应,首先国际投机资金不是笔笔都成功的；再者他们对小国开放型经济的影响很大,但是对于中国这类大国影响并不大,而且我国有资本管制。(.上.证.李.丹.丹)

　　标普降美信用美股重挫1%
　　北京时间4月19日,花旗财报不佳,标普下调对美国政府的评级前景,白宫及美财政部表示不认可下调理由。美股低开震荡,大幅收低。
　　截止收盘:截止收盘:道琼斯工业平均指数下跌140.24点,跌幅为1.14%,报12201.59点；纳斯达克综合指数下跌29.27点,跌幅为1.06%,报2735.38点；标准普尔500指数下跌14.55点,跌幅为1.10%,报1305.13点。
　　板块方面全面飘红:基础材料大跌2.1%,工业,金融,医疗及科技板块跌幅居前。
　　个股方面:花旗集团宣布第一财经净利润同比下滑32%,降至30亿美元,这一跌幅低于华尔街分析师预期,原因是该集团降低了未来损失准备金,以及来自于旗下商业银行部门的利润增长。
　　医药生产商礼来制药宣布第一财季盈利从去年同期的每股1.13美元下降至95美分,营收同比增长约8%。该公司经过调整之后的每股收益从去年同期的1.18美元攀升至1.24美元。
　　通用电气公司表示,谷歌、日本住友商事株式会社及伊藤忠商事株式会社845兆瓦的风力发电场投资了5亿美元。
　　沃尔玛宣布收购网络媒体公司Kosmix,但没有披露相关财务细节。沃尔玛表示希望在2011年上半年完成对Kosmix的收购。
　　消息面:标普公司宣布,将美国AAA信用评级的前景评级从稳定降至负面,这意味着未来6-12个月内标普可能调降这个世界最大经济体的主权评级。与此同时标普宣布,对美国的信用评级为AAA不变。标普信用分析师斯旺(Nikola G. Swann)指出:在距最近一次经济危机开始的两年多之后,美国的政策制定者依然没有就如何扭转近来的财政状况恶化势头,或者解决较长期财政压力的问题达成一致。这一消息公布后,美国股指期货重跌,道指的跌幅迅速扩大至170点左右。
　　白宫经济顾问古尔斯比表示,周一晨评级机构标普决定将美国的信用评级前景降至负面是一个政治判断。这就是说,古尔斯比暗示标普今天的降级并非出于专业判断。美国财政部负责金融市场的助理部长米勒(Mary Miller)表示:我们认为,标普的负面前景评级低估了美国领导人团结一致,解决这个国家所面临的财政困难和挑战的能力。

　　欧洲股市周一收盘大跌保险股跌幅居前
　　欧洲股市周一(4月18日)触及三周收盘低位,之前标普下调美国债信评级展望至负面,在美国股市有敞口的保险股跌幅居前。
　　泛欧绩优300指数收低1.7%,报1,112.42点,为3月23日以来最低收盘位,且录得逾一个月以来最大单日跌幅。成交量较其90天均值多逾25%。
　　标准普尔(Standard & Poors)确认对美国的债信评级,评级展望定为负面,称存在如下重大风险,即美国政策制定者或无法在2013年前就解决中长期预算挑战达成协议。
　　策略师称,美国债信评级展望被下调的影响可能是短暂的。
　　STOXX欧洲600保险指数暴挫3.4%,德国安联,Aviva,安盛(AXA)和忠利(Generali )重挫4%到5.7%不等。
　　Schroders基金经理Andy Lynch表示:标普的声明并未包括任何我们之前不知道的内容,但它令人们的担忧明朗化。美国赤字过高我们知道这一点,但实际上,情况可能会改变。
　　瑞士医疗设备制造商Synthes大涨5.6%,因该公司证实参与被强生并购的洽谈,预估价值为200亿美元。
　　英国FTSE 100指数重挫2.1%,报5,870.08点；德国DAX 30指数大跌2.11%,报7,026.85点；法国CAC 40指数重挫2.35%,报3,881.24点。

　　基金仓位再临红线 88魔咒引发多空分歧
　　与基金仓位一起上升的,是机构对于近期市场走向的谨慎情绪。上周,基金整体仓位升至88%,这个象征着市场缺乏后继向上动力的传统指标是否会再度灵验,3000点之上市场能否延续升势,基金多空双方产生分歧。
　　再遇88魔咒
　　申银万国证券研究所基金仓位监测报告显示,上周开放式基金平均仓位为88.00%,相比前一周上升2.06%。其中,开放式股票型基金平均仓位上升1.75%,从90.54%上升到92.29%；开放式平衡型基金平均仓位上升2.49%,从80.54%上升到83.03%。
　　有分析人士据此指出,从基金仓位的绝对水平来看,市场平均仓位已达88红线,股票型基金仓位也已触及历史高点。
　　业内流传着一条不成文的规律,当基金仓位接近或达到88%时,即意味着基金手头已没有多少资金推动行情上涨,市场很可能面临下跌风险,这便是俗称的88魔咒。
　　历史上有过若干次魔咒灵验的例子。最近一次如去年11月初,前期股市高歌猛进,部分券商测算基金整体仓位也水涨船高至90%上下。随后市场掉头向下,去年11月9日至19日之间上证综指累计下跌8.58%。
　　多空分歧加剧
　　鉴于目前的宏观调控形势,在仓位逼近历史高位之时,部分机构近期判断趋向谨慎。
　　有基金认为,目前基金整体仓位保持在较高水平,而新基金发行规模普遍较小,有些资金甚至只是由赎老买新而来,整体新鲜血液供应不足,目前基金手中的弹药恐难以支撑大盘持续走强。
　　此外,通胀隐忧也在掣肘基金的乐观情绪。从宏观调控政策方面看,上投摩根投研团队预期,短期通胀压力居高不下,未来一段时间仍将维持紧缩性的货币政策,市场也将继续反映物价、房价和紧缩性政策之间的博弈。
　　在政策持续收紧流动性和新基金发行效率下降的背景下,未来一段时间内,如果没有增量资金入场,市场将上涨乏力,下行风险较大。北京某家基金公司基金经理如此表示。
　　不过,也有基金认为市场震荡上行将是大概率事件。摩根士丹利华鑫认为,未来市场将继续等待进一步的明确信号,多数负面因素影响将在二季度上半段逐渐淡化,即使市场出现短期回调也不会改变中期震荡上行的大趋势。
　　基金逆市布局
　　另一方面,在蓝筹股行情向上之时,亦有基金选择逆向而动。在部分基金眼中,消费、医药中有不少是被错杀的个股,随着估值修复行情的深化演绎,潜伏医药、消费的机会也在临近。
　　金鹰基金杨绍基认为,消费板块二季度或存在提前布局的机会。东吴基金也表示,看好新兴产业在二季度的表现,同时出于预防业绩下滑的风险,应该积极配置年报季报业绩可能超预期的大消费板块以及行业景气度较高且得益于地方基建的部分板块。
　　二季度周期性与非周期性都有机会。某家大型基金公司投资总监认为,对于一直被杀跌的医药股与消费股,反向操作的时机已经到来。机械涨了很多,涨多了就永远是利空。要敢于去潜伏医药与消费而不是去追机械,不要去杀20倍的消费股。(.丁.宁.张.亦.文)