6大消费公司：家化品牌后劲足，片仔癀秘方行天下

　　上海家化2007-2009年净利润增幅高达45.3%，成长性和回报率均高于全球同行均值

　　理财周报记者 张莉/文

　　全国经济中心地带的华东，消费板块的活跃，如其经济。华东6只大消费股票，从华东的大消费类股票池中 脱颖而出，不会让你失望。

　　上海家化 600315

　　核心价值：后续品牌储备充足

　　近3年营业收入复合增长率：11%

　　近3年净利润复合增长率：27%

　　4月15日收盘价：37.13元

　　市盈率：57.12

　　前十大流通股东机构数量：9家

　　正略均策合伙人陈庚曾说：“日化的净利润率极低，因为哪怕物流只上涨一两个点也是致命的。而化妆品尤其是高端化妆品受的冲击则要小得多。”

　　上海家化就惠及于此。从其2010年财报可以看出，营业收入实现了30.9亿元，同比增长14.7%，化妆品销售增长11%，营业利润同比增长2.2%。不过，这个成绩与其此前相比并不出色，上海家化2007-2009年净利增幅高达45.3%，2008年净资产收益率为21.3%，其成长性和回报率均高于全球同行均值。

　　除了优势品牌，上海家化后续品牌储备充足，产品盈利性值得肯定。但是正处于集团改制中的上海家化，被众多分析师质疑，“如果不能一次成功，势必影响以后业绩的增长。”

　　罗莱家纺 002293核心价值：家纺行业龙头

　　近3年营业收入复合增长率：33.1%

　　近3年净利润复合增长率：33.2%

　　4月15日收盘价：67.02元

　　市盈率：44.98

　　前十大流通股东机构数量：10家

　　作为家纺行业的龙头，罗莱家纺价值与成长性兼备。

　　在家纺三巨头中公司门店最多，罗莱加盟店比例最大，2010年净增门店275个，各品牌门店总数达到2085 个。东海证券分析师张先萍认为，以加盟为主的策略显然更容易全国推开，门店数最多也最容易享受到行业高速发展的利益。在当前家纺市场还处于品牌成长初期、圈地运动阶段时，谁能更快抢占市场，谁就占据未来竞争的制高点。

　　百联股份 600631

　　核心价值：沪上零售航空母舰

　　近3年营业收入复合增长率：14%

　　近3年净利润复合增长率：19%

　　4月15日收盘价：14.92元

　　市盈率：26.64

　　前十大流通股东机构数量：9家

　　被誉为“沪上零售航空母舰”的百联股份，去年11月实现重组,复牌后目标价25元，并且明确了未来购物中心及奥特莱斯的发展主线。

　　光大证券认为，中长期看好百联股份。上海郊区的新开百货门店逐渐脱离培育期，亦能茁壮成长为未来几年公司的利润提供支持，因此主营业务已经走出了“一条腿(依靠黄金商圈)”的困境，目前以老门店扶持新门店（新业态）的“两条腿走路”策略较为清晰。

　　黄山旅游 600054

　　核心价值：资源垄断

　　近3年营业收入复合增长率：8%

　　近3年净利润复合增长率：6.9%

　　4月15日收盘价：19.93元

　　市盈率：35.59

　　前十大流通股东机构数量：9家

　　黄山旅游被誉为“中国第一只完整意义的旅游概念股”。

　　公司属于资源垄断型旅游企业，主业包括园林门票、索道、酒店和旅行社等，从营业收入看园林开发占33%左右，索道客运、酒店和旅游服务各占22%左右，门票和索道业务做为公司两大利润支柱。

　　目前，西海大峡谷地轨缆车项目开工建设。以栈道、叠峦等为特色的黄山西部景区,历来被游人视为“最深邃、最原始、最险峻、最秀丽的部分”。该项目2012年将投入运营，有望成为公司新的盈利增长点。

　　海正药业 600267

　　核心价值：国际市场发展好

　　近3年营业收入复合增长率：16.9%

　　近3年净利润复合增长率：37.8%

　　4月15日收盘价：35.59元

　　市盈率：47.08

　　前十大流通股东机构数量：8家

　　在国际化方向上，海正药业无疑是国内化学制药企业的标杆。

　　海正药业的主要优势体现在技术层面：原料药和制剂的一体化、高规格的抗肿瘤注射剂生产线（由于细胞毒性大，国外很难审批通过）以及多年积累的发酵半合成技术；和印度等主要竞争对手相比，国内的基础建设和资本市场的融资环境都更为完善。

　　出口盈利占海正药业的盈利的很大比重。市场人士分析，未来几年内，将有一批国内企业可以达到美国或欧盟的制剂GMP标准，进入国际市场。而海正药业则被中长期看好。

　　片仔癀 600436

　　核心价值：绝密医药保护品种

　　近3年营业收入复合增长率：13.5%

　　近3年净利润复合增长率：26.8%

　　4月15日收盘价：60.87元

　　市盈率：43.79

　　前十大流通股东机构数量：9家

　　从2011年1月1日起，上调每粒片仔癀内销价格20元，外销价格上调3.5美元。

　　据华创证券廖万国透露，在片仔癀的消费者中，将近一半的消费者是将它当作一种中药送礼，因此提价对片仔癀销售并没有明显的抑制作用。

　　“中药材普遍上涨的前提下，未来，片仔癀产品提价频率将可能加快。”廖说。不过，片仔癀公司目前的主要盈利依靠片仔癀单一医药品种，而市场一直寄予厚望的药妆真正对业绩形成支撑，还需时日。目前公司另一个重点医药品种普药金糖宁，虽然已经在5个省份进入了医保目录，但是在近两年形成业绩的可能性比较小。

　　“或许，片仔癀的药妆业务将是未来业绩的另一个亮点。”多位分析师称。