三十年河东，三十年河西。

　　银行股和地产股在2010年的低迷表现，也拖累了部分重仓于此的基金。而随着2011年以来银行和地产的强势表现，这些基金也迎来了业绩反转之际。

　　如今年以来表现优异的长城品牌优选股票，根据截止到4月8日的晨星数据，该基金以13.34%收益率，在全部股票型基金中排名第一。

　　而去年全年，该基金以17.34%的亏损率，在全部股票型基金中排名倒数第二。

　　成也萧何败也萧何，长城品牌优选的业绩高低，都是源于该基金重仓的银行股。在该基金2010年年报披露的前十大重仓中，有6只都是银行股。

　　而记者通过梳理发现，目前已经完成建仓的基金中，不乏金融地产的长期偏好者。如上投摩根中国优势，该基金在2010年的前三个季度，逐步将地产股的占股票投资市值的比例，从一季度的17.23%上调至三季度的43.51%，而2010年年报显示，房地产股占该基金股票市值的比例，仍然超过40%。

　　同样包括富国天瑞强势精选、华夏策略精选、华夏大盘精选等，均是地产股的长期追随者，且2010年年底持有地产股的市值占其股票总市值的比例，均超过20%。

　　而重仓银行的基金，则以指数型基金为主，银行股持仓排名前十的均为指数型基金。非指数基金中，除了长城品牌优选外，东方策略成长、诺安价值增长、鹏华价值优势等，均是银行股忠实拥趸。

　　截止到4月13日的数据显示，2011年以来，房地产板块的涨幅为12.67%，而金融服务板块的涨幅为11.08%，均跑赢上证综指8.63%的涨幅。

　　谁在坚守地产股

　　在地产多头阵营中，最为坚定的当属上投摩根中国优势。

　　上投摩根中国优势2010年年报显示，该公司共持有地产股的总市值为23.86亿元，占股票投资市值的比例为40.02%，这一比例在全部基金产品中，排名榜首。

　　公开数据显示，该公司2010年年报中披露的前十大重仓股中，有4只为地产股，包括苏宁环球(000718)(000716.SZ)、中粮地产(000031)(000031.SZ)、招商地产(000024)(000024.SZ)和保利地产(600048)(600048.SH).

　　其中，苏宁环球为其第四大重仓股，持仓市值4.24亿元，占该基金净资产的比例为6.65%。中粮地产和招商地产，分别为第五和第六大重仓股。

　　而除了上述四只个股，上投摩根中国优势还重仓了房地产产业链上的钢铁股，前十大流通股中有华菱钢铁(000932)(000932.SZ)、鞍钢股份(000898)(000898.SZ)和马钢股份(600808)(600808.SH)三只钢铁股。

　　上投摩根中国优势对房地产股的偏爱由来已久，而其真正加仓，是在2010年2季度。2010年1季度，上投摩根中国优势持有的地产股占其股票总市值的比例仅为17.23%，而在2010年2季度末，这一比例被迅速提升为39.37%，更是在2010年3季度被提升至43.51%的年内最高。

　　2010年1季度，上投摩根中国优势前十大重仓股中，仅持有中粮地产(000031.SZ)和中华企业(600675)(600675.SH)两只地产股，2010年2季度，该基金分别增仓招商地产和保利地产2127万股和2917万股，对原有的两只地产股中粮地产和中华企业，更是大举增仓3806万股和3078万股。

　　根据该基金的表述，其投资范围包括“在经济全球化趋势下具有国际比较优势的中国企业，通过精选证券和适度主动投资，为国内投资者提供国际水平的理财服务，最终谋求基金资产的长期稳定增值。”

　　而根据该基金基金经理杨安乐在2011年3月份的市场观点，“预计今年1季度，宏观经济将继续向好，通胀预期也将继续走高，对应的宽松货币政策将逐步退出。在紧缩的大背景下，估值水平和绝对价格都非常低的金融、地产、钢铁、石化行业有可能受到市场追捧，具备相应的投资机会。”

　　从该基金业绩表现来看，其今年以来的涨幅为12.02%，在晨星89只“激进配置型”基金中排名第一。与之类似，富国天瑞强势精选也是地产股的拥趸。

　　数据显示，该基金2010年年报披露的持有地产股的净值为20.66亿元，占股票投资市值的比例为38.10%。而从2010年2季度至今，该基金持有的地产股的市值占总市值的比例，始终维持在30%以上。

　　富国天瑞强势精选2010年年报显示，该基金前十大重仓股中，有5只为地产股，包括第一大重仓股的保利地产(600048.SH)、第四大重仓股的万科A(000002)(000002.SZ)、第五大重仓股的金地集团(600383)(600383.SH)、第七大重仓股新湖中宝(600208)(600208.SH)以及第十大重仓股荣盛发展(002146)(002146.SZ).

　　此外，富国天瑞强势精选还重仓有两只金融股——深发展(000001.SZ)和中国太保(601601)(601601.SH).

　　受累于金融地产的疲软，富国天瑞强势精选2010年表现不尽如人意，而随着2011年以来金融地产的强势表现，该基金目前在晨星激进配置型基金中排名也跃居第四位。

　　银行股的长期持有人

　　而从重仓金融股的情况来看，金融服务占基金净值比例最高的基金，是成立于2010年4月的国投瑞银沪深300金融地产。根据的统计数据，以其2010年半年报进行计算，该基金持有的金融股占其基金净值的比例为76%。

　　同时，该基金中房地产股占基金净值的比例，也达到了14.43%，金融地产合计占到了该基金净值的90%以上。

　　而在该基金2010年前十大重仓股中，银行股就有6只，包括第二到第六重仓股的招商银行(600036)、交通银行(601328)、民生银行(600016)、兴业银行(601166)、浦发银行(600000)，此外，北京银行(601169)也是该基金的第十大重仓股。

　　该基金持前十大重仓股中，出现的唯一一只地产股，是第九大重仓股的万科A，持有市值6779万元。

　　今年以来，该基金的净值增长率达到10.34%，亦跑赢了沪深300同期7.38%的增长。

　　另外两只2010年新成立的基金华宝兴业上证180价值ETF和海富通上证周期ETF，金融服务行业占其净值的比例均超过60%。

　　而在指数型基金之外，对金融股最为偏好的则是东方策略成长。该基金2010年年报披露的持有的银行股的市值为1875万元，占该基金股票投资市值的比例超过30%。

　　2010年年报显示，招商银行、农业银行(601288)、南京银行(601009)、民生银行、交通银行均出现在其前十大重仓股中。

　　盘子比东方策略成长大得多的诺安价值增长，同样重仓银行股。2010年年报显示，该基金前十大重仓股中的银行股包括农业银行、民生银行、兴业银行、招商银行和建设银行(601939)五只银行股。

　　该基金系在2010年1季度建仓银行股，招商银行、建设银行和兴业银行也随之成为该基金前三大重仓股。

　　在2010年2季度，该基金减持建设银行2164万股、减持兴业银行340万股，2010年3季度再减招商银行1000万股，而建设银行和兴业银行则从其重仓股名单隐去。

　　但2010年3季度，诺安价值增长再度杀向银行股。4季度建仓农业银行2亿股，建仓民生银行1亿股、建设银行9000万股。

　　鹏华价值优势更是依赖银行股实现了业绩的大翻身。

　　该基金早在2010年一季报时，前两大重仓股就是民生银行和招商银行，以当时的市值计算，持仓市值分别达到了9.6亿元和8.3亿元。此外，两只地产股华侨城A(000069)(000069.SZ)和招商地产(000024.SZ)，以及地产产业链上的钢铁股马钢股份和华菱钢铁、家电股青岛海尔(600690)(600690.SH)，均出现在其重仓股行列。

　　此后的2010年2季度，该基金并未对其持仓进行太多调整，仅建仓华夏银行(600015)2201万股，同时增持华菱钢铁，减持马钢股份。

　　2010年3季度，该基金再度加码金融地产，分别增持了民生银行和招商银行2500万股和900万股。同时增持招商地产600万股。

　　四季度该基金则继续增持银行股，同时建仓家电股。该季度增持民生银行1000万股，并大举建仓美的电器(000527)(000527.SZ)和格力电器(000651)(000651.SZ).

　　受累银行地产的低迷，鹏华价值优势在2010年的收益率为-13.43%，而今年以来，该基金的收益率已经达到12.66%，在晨星全部330只股票型基金中排名第三。

　　围城待破

　　银行和地产，会给这些坚定持有者，带来2011年业绩的飞跃吗？

　　大成基金方面认为，银行板块前期一直不被市场看好，也是2010年表现最差的板块之一。但是随着紧缩预期的缓解以及经济下滑幅度的确认，银行低估值的现状可能将得到改善。

　　在其看来，目前银行整体估值仅8倍，但是行业利润增速预期超过20%，“即使在最悲观的假设下，银行利润下调的幅度也相对有限，因此未来行业面临的机会将明显大于风险。”

　　相比之下，海富通上证非周期行业100ETF及联接基金拟任基金经理刘璎则比较谨慎，在其看来，银行板块最近受到市场热捧的原因主要为其估值已在底部区域，且目前市场流动性较之前已有所松动。外围国家的意外事件使得管理层的政策制定更趋于谨慎，政策预期有所改善。“而通胀和物价仍然是政府关注的头号问题，紧缩性政策并未完结，短期在目前的上扬行情中更乐于保持谨慎的态度。”

　　公募基金的投向，从2010年热捧的成长股回归金融地产，会成为A股即将上演的故事吗？

　　好买基金研究中心研究员曾令华表示，在去年上半年，以基金为主的机构投资者进入了成长股的围城，“在没有新生力量支援的情况下，现阶段要从城里突围，在流动性紧缩估值再次受重视之后，大盘股无疑将会是下一站围城，只不过现在这个围城还比较空。”

　　“从去年以来的历史数据来看，在中、大盘股表现相对较好的市场中，基金主动管理的优势难以得到发挥”，业内人士表示，虽然在今年年初，有部分基金开始加大对银行这些传统行业的配置，但总体上基金的主要投资方向仍为食品饮料、医药生物以及新兴产业相关板块。

　　“从去年下半年开始，公募基金就在增加蓝筹股的配置，主要是以金融银行、房地产为代表的大盘蓝筹股”，曾令华告诉记者，他们曾经做过一个测算，从2010年四季度开始，基金净值对大盘股的敏感性增加。

　　在其看来，上述变化的原因主要在于：其一，基金整体仓位提高，2010年四季报显示，206只股票型基金平均仓位为87.96%，156只标准混合型基金平均仓位为77.03%，分别比上季末提高了1.57和2.22个百分点；其二，基金相对提高了大盘股的配置，换仓蓝筹的行动正在进行。

　　统计数据显示，今年3月，只有10%不到的股票型基金跑赢沪深300，而跑赢沪深300的混合型基金也只有20%不到。