统计局称通胀压力加大但物价走势总体可控
　　4月15日，国家统计局公布的一季度国民经济运行情况显示，中国经济在延续了平稳较快增长态势的同时，通胀压力依然严峻。
　　物价走势总体可控
　　3月份CPI同比上涨5.4%，涨幅之高出乎人们的预期。国家统计局发言人盛来运分析，3月份CPI涨幅受翘尾因素影响比较大，当月的影响是3.2个百分点，占CPI同比涨幅的60%。而新涨价因素的影响只有2.2个百分点，比上个月回落了0.2个百分点。这也是为什么3月份的环比数据比2月份涨幅回落了0.2个百分点的原因。盛来运说：我想这是一个好的现象，说明前一段时期中央及各地关于物价调控的综合治理措施取得了一定的成效，虽然同比涨幅比上个月扩大了0.5个百分点，但是从构成来看，大家可以看到有一些积极的变化。
　　在GDP同比增长9.7%的情况下，一季度CPI能控制在5%，成果来之不易。
　　首先，当前国际金融危机深层次影响仍未根本消除，世界经济复苏存在不确定因素。其中，北非、中东局势动荡以及日本地震、海啸，都加大了人们对石油等相关产品价格的上涨预期，也对世界经济复苏产生不利影响。
　　其次，国际流动性仍十分充裕，新兴经济体国家的物价都处在一种通胀的状态。3月份，巴西的CPI约为6.3%，俄罗斯为9.5%，印度的数据预计在9%左右。这些国家经济增长速度都低于中国，但是物价水平都高于中国。
　　最后，输入型的通胀压力在进一步加大。从我国进口商品结构来看，原油、铁矿石、粮食等有关大宗商品比重较大，而这些大宗商品的价格恰恰在国际市场流动性充足的情况之下，涨幅也是最高的。盛来运举例，目前国际原油价格已突破110美元/桶，粮食、很多金属矿的价格在一季度都涨了10%以上。一季度，我国出现了10亿美元的贸易逆差，这也从一个方面佐证了输入型通胀压力在进一步加大。
　　为了治理通货膨胀，我国已陆续出台了包括控制流动性、发展生产、搞活流通、加强监管，以及给低收入者提供补贴等多种调控措施。只要切实贯彻落实好中央出台的物价管理政策措施，物价维持稳定是有可能的。盛来运说。
　　平稳增长态势不改
　　从一季度主要指标来看，国民经济延续了去年下半年以来平稳较快增长的态势，呈现出经济走稳、就业增加、物价可控、效益提高、民生改善的特点。当前中国经济不存在滞胀，开局良好。盛来运说。
　　一看经济运行态势。一季度GDP增速为9.7%，该指标已连续3个季度保持在9.5%-10%之间。实体经济也呈现出稳定增长的态势，一季度规模以上工业增加值同比增长14.4%，连续3个季度保持在14%左右运行。
　　二看就业形势。一季度，我国城镇单位就业人数同比增加463万人，农民工外出打工人数同比增加530万人。就业形势继续走好，盛来运认为，这两个指标说明当前的就业在继续增加。
　　三看经济效益。一季度，政府收入继续快速增长，财政收入增长33.1%；企业利润增速较快，1-2月份，规模以上企业的利润增长34.3%；居民收入稳定增长，城镇居民可支配收入扣除物价因素后实际增长7.1%，农村居民收入实际增长14.3%。
　　四看国际收支。今年一季度，我国外贸6年来第一次出现季度逆差。盛来运表示，这说明外贸进出口结构向着我们希望的基本平衡方向在发展。
　　从这些指标可以看出来，一季度国民经济的总体运行态势良好，继续朝着宏观调控的预期方向发展。盛来运说。从拉动经济增长的三驾马车的运行情况来看，上半年乃至全年国民经济保持稳定增长的可能性较大。
　　从投资来看，今年是十二五开局之年，各地投资积极性还比较高，投资动力比较强。其中，一季度民间投资的增长速度为31.5%，继续保持了较高的增速。
　　从消费来看，一季度社会消费品零售总额同比增长16.3%，尽管社会商品零售总额的增速有所回落，但是这个水平仍然比近几年同期平均水平要高。盛来运介绍，这种回落主要是由汽车及与住房相关的商品增速的回落所引起的，其中一季度汽车类销售额同比增长14.4%，回落25.6个百分点；家电和音响器材类同比增长20.5%，增速回落9.1个百分点。这种回落既有主动调控的因素，也有政策回归正常的影响，同时也是前期增长比较快以后的一种正常调整。由于中国正处于城市化加速时期，居民的消费结构也处在升级阶段，消费的增长潜力、空间和动力仍较强。
　　至于出口，由于国际经济还在复苏之中，盛来运认为进出口的增长仍然会保持一个平稳较快的水平。
　　盛来运说，影响经济平稳运行的不确定、不稳定因素仍然较多。我们要按照党中央、国务院关于经济工作的总体部署抓好落实，保持政策的连续性、稳定性，提高针对性、有效性。（人民日报）

　　3月CPI达5.4% 加息会否再次来临？
　　3月份CPI达到5.4%，创下32个月来新高；GDP增速连续三个季度稳定在9.5%~10%之间；实体经济呈现稳定增长态势，规模以上工业增加值一季度增长14.4%；3月末M2同比增长16.6%，与新增贷款双双超出预期；欧洲央行13日起加息0.25个百分点至1.25%，中欧基准利差收窄至2个百分点……
　　一系列数据及情况表明，当前我国经济继续保持了平稳运行，但宏观调控仍面临较大压力。而面对高企的物价水平，央行会不会再度出台加息举措引人关注。
　　13日召开的国务院常务会议强调，当前经济增长速度和就业都处在合理水平，稳定物价和管好通胀预期是关键，是今年宏观调控的首要任务，也是最为紧迫的任务。
　　显然，当前的通胀压力依然较大。3月份CPI高达5.4%的同比涨幅创下32个月以来的新高，食品和居住类价格则一直保持高速增长。从货币角度看，流动性宽松局面在短期内无法得到有效缓解。
　　中国社科院中国经济评价中心主任刘煜辉表示，过去十年我国平均真实利率为1.33%，而如果以今年4%的目标通胀率计算，当前负利率达到0.75个百分点，而负利率意味着资源错配，使得资金涌向投资、投机队伍，成为新的通胀来源。
　　然而仅仅依靠数量工具很难改变持续的负利率状况。刘煜辉认为，未来还有加息空间，不过，加息要渐进进行，以引导预期及行为变化，从而抑制过度投机，促使货币和物价逐步回归正常状态。
　　国泰君安证券首席经济学家李迅雷认为，后期仍然会有一系列收紧流动性的政策措施陆续出台，包括加息、上调存款准备金等。从3月份宏观数据来看，包括GDP增速以及工业增加值等数据都超出了市场预期，而包括外汇占款增加也会增加对通胀的压力。
　　不过，交通银行首席经济学家连平认为，中国的加息步伐会放缓，未来流动性收紧的力度将减轻，利率和准备金率上调的频率会放缓，工具更灵活，央票使用会较为频繁，汇率弹性会加大。
　　未来央行将继续实施稳健的货币政策以消除通货膨胀的货币因素。连平说，除了公开市场操作、利率和存款准备金率等多种工具之外，国务院常务会议还将汇率列入抵制通胀手段的范围，预示未来央行货币政策操作工具将更加灵活。
　　13日召开的国务院常务会议提出，当前实施稳健货币政策的大环境没有改变，这也再度为未来一个阶段的货币政策定下基调。关于货币政策工具则提出要综合运用公开市场操作、法定存款准备金率、利率、汇率等工具，把社会融资规模控制在合理范围，消除通胀的货币因素。
　　此外，一直以来，我国对于利率工具的使用由于受到中外利差以及热钱等因素的影响而较为谨慎，而发达经济体中的欧元区率先迈出加息步伐似乎为中国利率政策打开了一定的空间。
　　连平认为，欧洲央行加息给我国提供了较为宽松的外部环境，境外资本流入的压力会有所缓解，但断言欧元区会进入连续快速的加息周期恐怕为时尚早，因此中欧之间的利差不太可能持续收窄。
　　中国建设银行高级研究员赵庆明认为，尽管发达经济体开始加息，可以部分降低加息顾虑，但是我国加息更多受到美国利率的影响，当前加息仍需谨慎。(.第.一.财.经.日.报)

　　热钱无处投资 股市一触即发
　　同比上涨5.4%--3月的CPI数据创下了32个月以来的新高，并且略高于市场预期，通胀压力仍然较高。本周大盘虽然一直受困于通胀靴子，但上证指数整体仍震荡走高，周升幅0.68%，收报于3050点，继续创下近期反弹以来的新高。在市场风格上，周期股、蓝筹股表现抢镜，钢铁、电力和公路桥梁等板块本周领涨市场。E投资最新统计数据显示，本周钢铁、电力、银行、化工等周期、蓝筹类板块仍然排名资金净流入前列。德圣基金研究中心最新对基金公司的策略跟踪报告亦指出，多数基金仍然看好周期蓝筹，二季度将继续在高安全边际中淘金。
　　通胀犹如乌云盖顶
　　在4月13日召开的国务院常务会议上，总理温家宝在分析一季度宏观经济形势时提到千方百计保持物价总水平基本稳定，再度重申这是今年宏观调控的首要任务，也是最为紧迫的任务。值得注意的是，在会议提出的遏通胀五招中，控制货币居首。另外由于宏观数据的发布，本周市场情绪整体处于敏感、谨慎、观望的状态。成交量也并未明显提高，在窄幅震荡的情况下，沪指微升20.5点，深证成指、中小板指以及创业板指等中小盘股为主的指数却以阴线报收。
　　复旦大学金融学教授谢百三指出，CPI高于原来预期的5.2%，让人们感觉到不安的因素，对股市也有一定影响，但在无处投资情况下，股市下有支撑。
　　周期、蓝筹表现抢镜，后市仍可期
　　本周沪深两市最抢镜的板块非钢铁股莫属，钢铁行业近日连续走强，周涨幅达3.3%，涨幅领衔沪深两市，济南钢铁、莱钢股份、华锐铸钢等个股升幅超过30%。电力板块走势强劲，一周涨1.92%，列涨幅榜第二位，银行股本周也继续走强，深发展周升幅更是超过9%。
　　周期股、蓝筹股近期一直表现良好，成为大盘走高的主要推动力。德圣基金研究中心最新对基金公司的策略跟踪报告亦指出，多数基金仍然看好周期蓝筹，例如大成基金日前发布的二季度策略报告表示，公司看好水泥、钢铁、化工、煤炭等周期性板块，并认为银行板块估值修复空间最大，建议增持目前估值水平较低、未来行业基本面趋于改善、盈利预测与估值水平均存在较大上调空间的周期性板块。（.投.资.快.报）