主持人：孙老师，感谢您参与我们2011资本市场年会。因为刚才采访过庄健老师，想问您关于中国宏观经济方面的问题。之前我们也看到昨天统计局发布了一些经济数据，包括GDP的增速9.7，这个数据相对来说同比跟四季度都低。而且比去年全年4.1增速也是很低的。另外也看到CPI这个数据也是创新高，32个月新高，5.4。很多观点就认为一方面经济有点停滞的感觉，另一方面通胀感觉也挺高的。这么一套好像跟理论上，一下子跟滞胀特别接近，您怎么看这个观点？

　　孙钢：我觉得不能够单纯的看这两个数据，而且也不能单独的把这两个数据做一个对比。从GDP来看9.7略低了一些。按照我们中央转变经济发展方式，不要把GDP搞得很高，增速太快了以后会引发一系列问题，所以还是要走得稳一些。尽量使它能够持续的增长。一季度数据还是多少体现了中央这么一种对宏观经济的把握，刚才庄健也说了9.7。你只能说过去的高了，现在等于在一个正常的补贴。第二个CPI，刚才说32个月，这个要看怎么看？因为上一轮的高点是在08年的2月份，那个时候CPI达到8点。上一轮高点是8.7，这是08年2月份，从那开始一直往下走。走到谷底是09年的7月份，大概是负的1.8左右。从09年的7月份到现在，你想想那才是七、八个月。5.4虽然是显示比上个月高了一点，但是不可轻视其中的质量问题，如果说CPI是一个波动的，有高有低。我们过去上世纪八十年代末，九十年代初，CPI曾经高达15%。但是那时候人们的感觉跟现在的感觉不太一样。也就是那个时候国家参与调控，很快能把物价稳定下来。而现在物价要稳定下来的话，我个人感觉还是要花费不少的力量才可以。而且光靠政府的一些力量，恐怕也很难奏效，恐怕还要方方面面提高。包括我们资本市场的走向问题，因为现在光是房地产，现在我个人感觉游资太多，这些资本都要找出路，而现有的资本市场又不能满足他们的需求，因此他们现在就是在炒，而且大部分都是炒生活资料蔬菜粮食这些东西，这些东西给老百姓一个很直观的感觉，这些东西涨了。现在干什么的都有，昨天看晚报包括说一些农贸市场送花开始要垄断，现在这么一笔游资如果找不到出路的话，对经济是一个很大的冲击，因此我们是需要一方面在资本市场方面，得想点办法怎么样垫点起来，另一方面其他行业能够发展起来，这样让游资有一个发展空间，给他们指一条路。否则的话，这是不稳定的因素。这一块大概是目前冲击的一股很强的力量，可能很多人还会关注到。

　　主持人：您对今年整个的经济运行特别是通胀这一块，您大概会有什么样的判断？

　　孙钢：从08年以来CPI和PPI的走势来看，有一种感觉每次都是首先是PPI出现拐点，它一出现拐点以后，那么CPI也会稍微滞后一两个月，也开始了。

　　主持人：是有一个传导效应。

　　孙钢：所以我们现在不光是要关注CPI，而且要关注PPI，一旦PPI开始出现拐点了，那么很可能CPI也开始向下。而现在PPI还是往上走，通胀还要持续一段时间。

　　主持人：生产资料价格带动消费价格。

　　孙钢：对。所以这也是观察的一个视角。我们不妨多角度来观察这个问题。

　　主持人：好的，谢谢孙老师接受我们采访。