曹中铭：券商研究报告瞎忽悠 这是赤裸裸的违规
　　正如没有无缘无故的爱，股票价格出现上涨，必有一定的原因促成。或由于市场处于上扬阶段，或上市公司有利好消息公布，或因为投机资金的炒作。当然，券商研究报告对上市公司鼓吹所产生的助涨作用亦不能忽视，前期的中国宝安以及近期的宁波联合的大幅飙升就是如此。
　　近几年资源类以及有色金属类股票被市场看好，在美丽光环的笼罩下，几乎每年都遭遇到资金的炒作，一些新涉足其中的上市公司同样如此。中国宝安因为有石墨矿、宁波联合因为涉锑，从而遭到投机资金的追捧。
　　因为平安证券、湘财证券等券商纷纷在其研究报告中吹捧中国宝安的石墨矿，其股价亦因之一飞冲天，从今年元月份开始中国宝安股价大幅上涨，最高涨幅超过70%。宁波联合可谓是近期的明星股，其能有如此优异的表现，源于日信证券3月27日的一份题为 《业绩拐点锑升价值》的研究报告。但来自上市公司的信息却表明，宁波联合从未接待过日信证券的工作调研，并且还对该报告所描述的数据进行了否认。这样的事实也表明，日信证券研究报告并不客观，相关数据存在杜撰的嫌疑。
　　而上证所3月29日披露的公开交易信息显示，日信证券总部早已深度介入宁波联合，其连续3个交易日累计买入宁波联合近2000万元。也就是说，在日信证券的报告未公布之前，日信证券有可能提前进行了蛰伏，同样表明日信证券的研究部门与自营部门存在相互配合的可能。
　　如果没有券商的研究报告，中国平安与宁波联合能产生大幅上涨的走势吗？答案显然是否定的。但从上市公司方面回馈的信息却表明，券商的研究报告存在忽悠的嫌疑。而券商的研究报告，本应该以事实为依据，其中是不能掺杂任何水分的，否则就会造成不必要的负面影响。
　　《证券法》第七十八条规定，禁止证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券服务机构及其从业人员，证券业协会、证券监督管理机构及其工作人员，在证券交易活动中作出虚假陈述或者信息误导。今年开始实施的《发布证券研究报告暂行规定》亦明确规定，禁止证券公司、证券投资咨询机构传播虚假、不实、误导性信息。但像平安等券商大肆鼓吹中国宝安的石墨矿、日信证券无视事实杜撰宁波联合锑矿的行为，显然其传播的是不实、误导性信息，属于赤裸裸的违规。
　　其实，券商在研究报告中发布的误导性信息远不止如此。每年年初各家券商都会推出年度投资策略报告与所谓的十大金股，事后看，又有几家券商真的能猜对？
　　券商的研究报告已成为某些投资者进行投资参考的重要依据，如果券商研究部门的能力与水平有限，大可以少开金口。不能说券商的瞎忽悠就可以不负责任，既然上市公司的虚假陈述都该负起法律责任，券商的瞎忽悠本质上亦是一种虚假陈述进而损害投资者利益的行为。无视此种行为，无异于放纵市场的违规。

　　叶　檀：做抗长期通胀准备 艰辛程度不亚于8年抗战
　　15日公布宏观经济数据，预计CPI将超过5%。考虑到全球流动性仍然充裕，大宗商品价格在高位难以回落，中国必须做好抗长期通胀的准备。
　　宏观经济形势在稳定之下出现结构性障碍，通胀将严重影响企业生存。
　　通胀预期已经改变了企业预期，企业行为扭曲。根据4月1日中国物流与采购联合会公布的3月份制造业采购经理人指数，显示制造业正在回暖，但上升幅度低于历史增速。在原材料价格上升的压力下，企业行为发生明显变化，导致库存增加，资金链更趋紧张。据统计，在11个分项中，只有积压订单、产成品库存以及送配货时间高于季节性，其他均低于季节性因素。
　　新订单下降，但积压订单、产成品库存上升，说明企业为了降低成本，在前一段时间不断下单、加班加点生产，以免受到原材料与人力成本上升更严重的冲击。如果形势逆转，企业很快会资金链断裂、存货贬值风险加大，我们在房地产市场看到的可怕情况会蔓延到其他制造领域。
　　与此同时，出口订单增速远大于新订单，说明外需对经济的拉动大于内需，拉升内需的努力远未成功。考虑到出口利润薄弱，今年制造企业的盈利状况恐怕不容乐观。
　　非制造业采购经理人指数3月环比大幅上升16.1个百分点至60.2%。3月新订单55.5%、住宿业商务活动指数达到77.3%，说明商务活动十分活跃，新订单虽然大幅上升10.4%，依然无法跟上商业活动的步伐。
　　非制造业PMI中间投入价格指数与收费价格指数有所回调--中间投入价格为63.0%，环比回落1.5个百分点；收费价格为51.7%，比上月回落2.8个百分点；业务活动预期指数为70.3%，比上月上升1.6个百分点--被乐观者认为是通胀因素下降的前兆，较为悲观的解读是，如商务、物流等行业处于恶性竞争状态，因此企业无法靠提价来消化人力成本上升等负面因素。而年初价格大幅上升，导致后期上调空间受限，也是重要原因。
　　专注于中小企业的汇丰PMI指数，比专注于大型企业的中国物流与采购联合会的PMI指数更悲观。3月汇丰服务业PMI指数为51.7，低于上月的51.9，关键指数降至2008年12月以来的最低点。参与调查的企业表示，月内成本负担加重，限制了经营活动的扩张幅度。制造业PMI指数则有所上升，3月录得52.5，比2月的51.7高出0.8，主要得益于3月份出口订单恢复性上涨，而成本涨幅降至6个月低点。
　　可见，出口回暖是景气上升的重要原因，内需尚未见起色；国内的固定资产投资有所下降，未来房地产调控将出现明显效果，固定资产投资等将有所下降。国内经济处于温和扩张过程中，GDP增速不会明显下降。
　　各企业应对通胀方法趋同，或者增加原材料存货，或者靠增加周转解决成本上升的压力。对于企业而言，迫在眉睫的是原材料上升压力缓解，人力成本逐年上升已经是既成事实，区别只在于上升幅度多少。
　　社会总体流动性依然充裕。4月14日，央行公布的信贷、M2等指标稳步上升，但有两个数据却出乎意外。截至2011年3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%，首次突破3万亿美元。贸易顺差缩小，资本项下增加，外储增加，我国的基础货币发行不可能下降，只能靠提高存准率等手段冲销。
　　央行首次公布社会融资总量数据：从2002年到2010年，我国社会融资规模由2万亿元扩大到14.27万亿元，年均增长27.8%。2010年社会融资规模与GDP之比为35.9%，比2002年提高19.2个百分点。今年一季度为4.19万亿元人民币。央行调查统计司司长盛松成表示，从计量模型得出，社会融资总量与CPI的关联度为0.65%，而人民币贷款与CPI的关联度为0.54%，社会融资总量与CPI指标关联度更高。央行货币发行已经够多，社会融资总量更远高于货币发行量，社会资金泛滥。未来泡沫是否恶化，取决于民间投资以及资本市场的好公司是否足够多。
　　从全球看，大宗商品价格在高位徘徊，美国依然不愿意进入紧缩的货币周期。从目前美国国债收益率较低，基准10年期美国国债收益率3.429%，美国还有不加息的空间。
　　我们要做好抗长期通胀的准备，其艰辛程度恐怕不亚于八年抗战。

　　潘石屹：今年房价政府说了算
　　今年的房价，不是市场说了算，也不是开发商说了算，更不是任志强说了算，是政府说了算。
　　金砖国家领导人第三次会晤当日上午在海南省三亚市举行，媒体焦点随之集中到了三亚。加之博鳌亚洲论坛的日程安排中，14日上午媒体可参与的活动不多，许多记者为了发稿都急地团团转。14日下午13时许，SOHO中国有限公司董事长潘石屹刚刚抵达博鳌亚洲论坛会议中心，就引起了记者们镜头的关注。潘石屹也不示弱，从背包内掏出相机与记者对拍。
　　面对融洽的采访氛围，潘石屹被一批一批记者围堵发问，连知名财经评论员曹景行也加入到采访大军中。工作人员三次催促潘石屹去开会，潘石屹都没有成行。14日下午整个博鳌亚洲论坛的会议中心最受关注的人除了姚明非潘石屹莫属。
　　十年嘉宾十年感触
　　潘石屹1987年从政府部门辞职到广东下海，1989年转战海南省，次年同冯仑、王功权、张民耕在海南合伙成立了海南农业高科技联合开发总公司。我全世界没有看到一个地方的变化像海南这样快。潘石屹说，上世纪末他在海南工作过2年，当时的海南没有红绿灯、电话和电都不通畅，没想到短短十几年发展这么快，现在他每年都会来海南度假。
　　伴随着博鳌论坛的发展，潘石屹也成了十年来年年都参加博鳌论坛的嘉宾。记者问他当十年嘉宾有何感触，潘石屹说，来这里开会比任何其他会都轻松；其次就是参加博鳌论坛这十年交了很多朋友，交流了很多思想。一些老朋友有时候一年常常见不到面，可是在博鳌跟原来的企业家，朋友见见面，加深感情。十年下来觉得越办越好了，从会议组织到硬件条件越办越好。
　　我觉得博鳌的气氛和气候很好，很适合开会。潘石屹说。
　　直面房产调控诸多热门话题
　　今年的房价，不是市场说了算，也不是开发商说了算，更不是任志强说了算，是政府说了算。面对记者关于房价调控的诸多热门话题，潘石屹一开口便观点鲜明。
　　潘石屹认为，之前地方政府把房价控制目标与GDP和人均收入挂钩，是一种耍小聪明行为：相当于把老师布置的问题当作答案又还给老师了。