左小蕾预计二季度CPI增速放缓至4.5%
4月15日上午消息，针对刚刚发布的一季度经济运行数据，银河证券首席经济学家左小蕾分析认为，9.7%的GDP增速表征我国经济正平稳均衡增长；同时，她预计二季度CPI大幅上涨的趋势将有所缓解，或将在4.5%上下波动。
国家统计局今日发布数据显示，经初步核算，一季度国内生产总值(GDP)为96311亿元，同比增长9.7%，从环比看，一季度国内生产总值增长2.1%；
此外，采用新权数计算的3月份居民消费价格(CPI)同比涨幅5.383%，环比下降0.207%，采用旧权数计算的居民消费价格(CPI)同比涨幅5.415%，环比下降0.225%。
国际货币基金组织(IMF)最新发布的全球经济展望报告中预计，中国通胀压力已由食品传导至其他层面，包括楼市，预计今年全年通胀水平为5%，GDP增长9.6%。9.7%是一个非常理想的GDP增速，表征我国经济正在平稳均衡增长。左小蕾分析认为，今年以来PMI等一系列数据都透露，经济发展与转型目标一致。
针对突破5%的CPI增幅，左小蕾认为，3月份国际粮食价格、国际油价等大宗商品价格上涨带动国内价格上涨，3月的CPI数据真实反映了这一现象。
但她认为二季度CPI大幅上涨的趋势将有所缓解，或将在4.5%上下波动。她解释说，预计二季度食品对CPI的贡献将降低。进入二季度以后，尤其4月以来蔬菜价格下降明显；同时各地正尽一切力量保障粮食供应，预计粮食价格上涨的预期将降低。
据国家统计局新闻发言人盛来运透露，今年以来粮食播种面积略有增加，畜牧业生产稳定增长。据全国7万多农户种植意向调查显示，2011年全国粮食播种面积将达到11028万公顷，比上年增加40万公顷，其中夏粮面积2749万公顷，增加5万公顷。目前，全国冬小麦(2810,-13.00,-0.46%)一、二类苗比例占86%，比上年同期提高3.1个百分点。一季度，猪牛羊禽肉产量2142万吨，同比增长1.8%。其中，猪肉产量1451万吨，增长1.7%。
除了食品之外，房价已经在一系列的调控措施下有所松动。相信这两大促进CPI大幅增长的因素在二季度会有所减弱。左小蕾表示。
民生证券郝大明：通胀预期增强导致3月CPI超预期
4月15日，国家统计局公布数据显示，3月份CPI同比上涨5.4％，一季度GDP同比增长9.7％。民生证券宏观分析师郝大明，他认为，经济与物价已经双双超出预期，CPI超预期源于社会通胀预期增强。
从昨天公布的信贷数据来看，3月份新增信贷6794亿人民币，货币量流动性太多了。郝大明表示。他认为，3月物价超预期，货币信贷较2月反弹，社会通胀预期增强是重要原因。而通胀预期主要来源于货币信贷、上调油价、抢盐、日化和食用油涨价欲望强烈、啤酒涨价等因素。
他进一步指出，农业部农产品批发价格指数3月环比下降2.92％，但商务部食用农产品价格指数环比上涨1％，这说明中间流通环节价格上涨。这既与油价上调这样的涨价有关，更与普遍的涨价预期有关。
他认为，从今年4月份到12月份，央票到期资金高达33085亿元。此外还有新增信贷以及外汇占款在不断增加，市场流动性仍然保持在一个比较宽松的水平。更为重要的是，控制流动性的手段似乎已经不多。加息手段刚刚用过了，存款准备金率已经处于高位，央票发行难以放量，人民币汇率升值只能缓解部分通胀压力。郝大明表示。
他预计，今年年内应该还会有2-3次存款准备金率调整，加息则取决于二季度物价走势，决策层可能会相对谨慎。
交通银行连平：二季度个别月CPI或见6% 但下半年将回落
4月15日，国家统计局发布的数据显示，3月份居民消费价格（CPI）同比上涨5.383%。针对这一数据，交通银行首席经济学家连平表示，二季度通货膨胀压力不减，由于货币政策的长期效应，下半年物价将冲高回落 。
连平表示，二季度通胀压力仍将持续，成本上涨型和输入型通胀因素还在继续产生作用。二季度CPI可能还要上涨，不排除个别月份达6%，预计整个上半年的平均通胀率在5%左右。二季度央行仍将持续稳健的货币政策，但提高存款准备金的频率将会降低，而会加大公开市场的操作。
而国泰君安研究所所长李迅雷在接受访问时则表示，由于大宗商品价格上涨，二季度仍有一定的通胀压力。他预计，央行在5月份还会有一次加息调整。
针对下半年的形势，连平表示，房地产调控和货币政策的长期效应将会显现，国际经济增速放缓，翘尾因素也将减弱。预计下半年的物价将冲高回落，不排除个别月份CPI下降到4%以下，但要下降到3%以下的难度很大。连平还表示，由于利率的上升，下半年外汇储备突破3.2万亿美元的可能性极大。
花旗：3月份CPI数据显示通胀压力开始缓解
花旗银行经济学家彭垦周五称，今天公布的GDP、CPI以及工业产出数据均显示中国经济仍然具备强劲的增长动能。
彭垦表示，一季度GDP增长过快，需要通过货币政策调控逐渐使之放缓。
不过彭垦表示，今天的数据也显示出积极信号。他指出，3月份CPI环比下降0.2%，显示通胀压力开始缓解，这点对决策层的影响更大。
彭垦预计人民银行最早将于本月内上调存准率，也可能在5月或者6月再次加息。（全景）
美银美林：CPI环比降幅不突出 存准率将上调
美银美林经济学家陆挺周五称，一季度GDP以及3月份CPI数据显示，经济增长情况稳健但通胀压力上升。
陆挺指出，由于季节性原因3月份CPI环比下降0.2%，但通常春节过后3月份的CPI和2月份CPI相比会出现比这更大的降幅。
美银美林预计存准率会继续上调，最快一次可能即将到来。（全景）
巴黎证券陈兴动：月CPI回落至4%以下不可能
4月15日，国家统计局宣布2011年一季度GDP同比增长9.7%，一季度CPI同比上涨5.0%。对此数据解读以及下半年货币政策是否继续趋紧，法国巴黎证券(亚洲 )首席经济学家陈兴动指出，经济环比减速是必然的事情，缓慢下降的方式可为经济增长留出所必须的调整空间，通胀预期仍在上升而不是下降，下半年单月CPI 没有降到4%以下的可能。
陈兴动指出，经济减速如果单纯根据箭头向上和向下来判断，那么经济减速是个必然的事情，但要明确经济环比回落是很正常的事情。我国2010年经济增长过热，货币供应过快，所以2011年初以来，货币政策偏紧，对经济肯定会产生一定影响。但是，这一轮经济增长速度还在9%之上，还在可持续增长水平之上，如果从10%-11%突然下降到9%以下，那表明经济是有问题，下降速度过于陡峭，缓慢下降的方式可为经济增长留出所必须的调整空间。
货币政策已经进入了观察期，通胀率至2011年底或将都保持高位。并不像市场预测有所减缓。陈兴动分析，通胀情况并不像市场预测的一样，3月份将达到高位，随后就会回落，从17个行业数据的分析中也能看出，现在的通货膨胀已反映到社会神经末梢----消费者的消费价格，因此通胀率下半年虽会有所下降，但仍将在高位运行，这种情况很可能要持续到年终，降到4%以下的可能是没有的。
陈兴动最后表示，温家宝总理近日的讲话也表明了对通胀的担忧，通胀预期仍在上升。因此严控货币增长，控制通货膨胀，控制房价这三点政策的大方向是不会变的。
国泰君安：3月cpi环比回落不充分 通胀压力仍大
第 一财讯：国家统计局4月15日公布数据显示，我国3月CPI同比增长，环比下降0.2%。国泰君安证券首席经济学家李迅雷对第一财经表示，3月份通胀环比回落不充分，通胀压力仍然很大，预计央行4月将提高存款准备金。
我国3月CPI同比增长5.4%，其中非食品同比上涨2.7%，食品同比上涨11.7%。3月CPI数据高于第一财经首席经济学家月度调研中值5.2%，同时创下2008年7月以来的新高。
李迅雷表示，3月CPI增速主要是由于统计基数因素导致，非食品因素上涨是主要带动因素。
他并指出，3月通胀环比回落不充分，按历史数据来看,3月CPI的环比回落应在0.4%左右。
他预计全年CPI将达到5%左右，4月CPI将回落至5.1%水平左右，PPI将回落至7%左右。
央行14日公布数据显示，3月新增贷款6794亿元，新增外汇占款反弹至4079亿元的高位。M2余额达75.81万亿元，增速高于预期，同比增长16.6%。同时，3月份当月人民币存款增加2.68万亿元，同比多增1.12万亿元。
李迅雷特别指出，3月新增贷款数和M2的增速明显不匹配。他推测有些银行的贷款数据可能未纳入统计，而这部分统计数据将会滞后到4月份。同时他指出，存款的异常增加有可能是由于央行要求将部分银行表外业务统计到表内造成的，例如之前银行的理财产品没有纳入存款统计。
李迅雷预计，目前通胀压力还是很大，4月央行将会提高存款准备金一次。（一财网）
中信首席诸建芳：CPI超预期 二季度仍有一次加息
国家统计局今日公布3月份以及第一季度国民经济运行情况。据统计，3月份CPI同比上涨5.4%，PPI涨7.3%。一季度CPI同比上涨5.0%，PPI涨7.1%。一季度GDP总量96311亿元，同比增长9.7%。对此， 中信首席宏观经济学家诸建芳指出，三月份CPI超出预期，市场流动性偏送。
他表示，从今天国家统计公布的数据来看，通胀仍超预期、未来两个月仍将维持高位运行的情况，到下半年才会出现改观。他预测央行下一步会继续执行稳健的货币政策，预计二季度还会有一次加息的可能。
经济数据喜忧参半 大盘料难一蹴而就
国家统计局今日发布数据显示，采用新权数计算的3月份，居民消费价格(CPI)同比涨幅5.383%，环比下降0.207%，采用旧权数计算的居民消费价格(CPI)同比涨幅5.415%，环比下降0.225%。CPI虽符合市场预期，但上行趋势并未遭到，日本大地震、全球经济回暖、美元贬值大趋势都会进一步催涨国际大宗商品价格，CPI指数见顶并未如期来到。
工业生产者出厂价格3月份上涨7.3%，环比上涨0.6%。一季度，工业生产者购进价格同比上涨10.2%，3月份上涨10.5%，环比上涨1.0%。PPI指数虽延续回暖走势，然而却可能引发管理层对于经济过热的忧虑从而导致进一步的紧缩政策施行。
同日发布的金融统计数据显示，3月新增人民币贷款和广义货币供应量(M2)同比增幅，均高于市场预期。3月新增人民币贷款6794亿元，同比多增1727亿元。3月末，广义货币供应量(M2)余额75.81万亿元，同比增长16.6%，比上月末高0.9个百分点，比上年末低3.1个百分点。狭义货币(M1)余额26.63万亿元，同比增长15.0%，比上月末高0.5个百分点，比上年末低6.2个百分点；流通中货币(M0)余额4.48万亿元，同比增长14.8%。一季度本外币存款增加4.04万亿元，同比多增776亿元。（证券时报网）
李大霄：3月CPI符合预期 股市运行方向不改
英大证券研究所所长李大霄周五接受采访时表示，3月份的CPI数据合乎市场预期，一季度经济增速平稳，预计市场的运行方向不会改变。
他表示，5.4%的CPI属于偏高，但符合市场此前预期。预计CPI将在下半年出现回落。
李大霄预计，尽管通胀走高对股市的影响偏负面，市场可能出现一些调整，但总体运行方向和蓝筹股偏强的格局不会改变。
政策方面，李大霄预计央行还将继续交替使用数量型和价格型工具，但使用数量型工具的概率更大一些。（全景）
天信投资胡一弘：通胀数据继续给力大盘
一季度居民消费价格同比上涨5.0%,其中3月CPI同比涨幅5.383%,创23月来的新高,环比虽有下降0.207%,但仍处通胀高位。3月份我国PPI同比上涨7.3%,环比上涨0.6%。从前期央行加息脚步再一次加快所释放的信号看:日本震后重建和巨额注资触发原材料需要进一步上扬和流动性宽松导致货币外流新兴体,我国通胀继续升温,此次加息反应出当前国内外流动性下通胀攀升急需货币政策控压。当前资金面仍很充裕,面对3月和4月公开市场到期资金高峰期和外汇占款高企的双重压力,央票发行规模大幅增加。今年公开市场到期资金量呈现前高后低趋势。5月到期资金量只有2390亿元,远低于此前4个月份,6月份将回升至4580亿元,但7和8月份,到期资金量将再次减小至1000亿元左右。3月新增人民币贷款6794亿元,同比多增1727亿元。3月末,国家外汇储备余额为3.04万亿美元,同比增长24.4%。人民币升值主线通道确立,进出口贸易渐入平衡期。虽然外需复苏态势持续,但是中国本币升值、美日等发达国家量化宽松,全球大宗商品上涨和加息物质循环启动,输入性通胀压力不断加剧,中国顺差规模收窄将成一种趋势。
短期来看,随着今日数据公布,其中不利因素正向市场传导和释放,沪深股指出现冲高后同步回落,但市场对数据反应上情绪波动并不大,仍处良性的通道中,大盘向上的运行趋势难以扭转,仅反应在阶段和时点上的震荡。而中期来看,人民币续创新高,CPI维持高位,通胀在二季度能有效改观,预计三季度向四季度过渡中可能在数据有所反应。由于市场资金被通胀,将继续寻找抗通胀通道。由此引发市场重心中期的震荡上移,进一步验证通胀型牛市。
金证顾问刘力：CPI同比创新高给短线市场带来一定心理压力
国家统计局今日发布数据显示,采用新权数计算的3月份居民消费价格(CPI)同比涨幅5.383%,环比下降0.207%,3月份PPI同比上涨7.3%,环比上涨0.6%；一季度国内生产总值(GDP)为96311亿元,同比增长9.7%。
3月份CPI数据接近5.4%,超出此前市场预期,而从环比来看,则较上月有所下降,不过,PPI却较上月继续呈现环比上升的态势。PPI数据继续攀升主要是由于去年下半年以来国际大宗商品价格持续上涨,导致我国进口原材料价格逐步攀升所致。虽然今年上半年以来,新兴市场国家以及发达经济体中的欧盟纷纷启动或进入加息紧缩周期,但国际大宗商品价格所受到的负面影响并不是很大,基本维持高位震荡、略有上升的格局,这显示出全球经济复苏预期继续向好,而在此预期之下,加上日本即将于下半年进入灾后重建周期,预计国际大宗商品价格难以出现明显回落,而未来一段时间我国PPI仍将维持高位,并还有上冲可能。
CPI方面,3月份环比有所回落,这将给市场带来一定的心理安慰,但同比创出新高也增加了投资者对央行继续进行紧缩调控的担忧。中期来看,在央行紧缩效应逐步释放、PPI逐步向CPI传导、去年下半年基数逐步上升等因素的综合影响下,我们预计未来几个月CPI数据仍将维持高位,出现进一步上升和明显回落的概率均不大,而到了下半年,CPI呈现高位回落的迹象将相对明显。
综上所述,二季度国内通胀压力仍将较大,后续央行有可能继续出台紧缩调控政策,预计央行在二季度还将有一次加息和一到两次的存款准备金上调动作,但整体紧缩节奏将逐步趋向缓和。短期来看,3月份CPI数据创新高将给市场带来一定的心理压力,投资者需关注本周末央行是否将有新的紧缩调控政策出台。（湖南金证顾问首席分析师 刘力）
【