行业整体回顾与展望：销量维持高位，增速快速回落，结构分化持续

　　市场表现回顾：一季度汽车整车大幅跑盈大市，汽车零配件略跑盈大市

　　板块估值水平：板块估值处于历史较低水平，横向比较，汽车行业当前整体估值水平没有优势，但上汽等行业龙头动态PE在10倍左右，估值水平较低。

　　投资策略：寻找结构分化中的机会

　　维持对汽车行业整体“中性”的投资评级；行业整体销量增速放缓的背景下，乘用车、商用车细分行业均出现较为明显的结构分化。

　　主要投资机会：中高端乘用车及零部件龙头，尤其是欧美车系龙头：上海汽车、华域汽车、一汽富维；受益城市物流升级的高端轻客、轻卡：江铃汽车有望持续增长的SUV、MPV:悦达投资、江淮汽车。

　　主要公司投资要点

　　上海汽车

　　华域汽车

　　江淮汽车