山西汾酒:产品继续拓展 营销不断深化_顶尖财经网
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山西汾酒:产品继续拓展 营销不断深化

加入日期:2011-4-13 10:27:21

  银河证券

  1.事件:

  2010年度,公司实现销售收入3017百万元,同比增加40.74%;实现利润总额867百万元,同比增加30.93%;归属于上市公司股东净利润494百万元,同比增加39.30%,EPS1.14元/股;每10股派发现金股利5元(含税)。

  2.我们的分析与判断:

  (一)费用投入加大影响利润增长。报告期内,公司毛利率为76.6%,同比提升1.7%;广告费、业务宣传费、奖励费等增加导致销售费用率同比提升2.3%至19.3%;管理费用率同比提升0.7%至10.1%。

  省外市场发展良好,增速提升赶超省内,省内省外的增速分别为37.5%和46.9%。

  (二)得益于产品结构优化和省外市场开拓,结构性增长明显。1


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