10年年报1.00元，略高于业绩快报。公司毛利率和净利润分别为41.60%和12.88%，为近年来的新高。我们认为主要是提价、直营店数量增加以及加强管理控制等密切相关，如营业费用同比增长仅为6.72%，管理费用仅增长7.73%。我们认为公司未来盈利仍有提升空间，主要是提价以及提升单店收入或者平效等要素。2010年平效约为1.2-1.3万元，未来通过加强产品设计以及供应链管理等来提升平效和单店收入。

　　2、红标依然独占鳌头

　　公司坚持一品牌多系列产品方向，主要分为红标、绿标、蓝标（SWJEANS）、童装（SWKIDS）、女装(SWLADIES)及圣沃斯(SEPEWOLVS)六大产品系列销，未来还计划推出黑标。其中红绿标收入占比为93.15%。