上行遇阻 回撤蓄势或待发

　　四连阳上攻后，今日股指冲高回落，上证指数早盘一度震荡上行，但午后逐波回落，收盘微跌7.27点，日K线报收长上影小阴线，深成指走势弱于沪指，今日下跌111.18点，日K线报收高开低走中阴线。两市成交3082亿，较近两个交易日明显放大。

　　在近期股指震荡走高，行情趋向火热之际，上市公司大额再融资计划开始涌现，昨日晚间中国神华发布公告称，董事会向股东大会提请不超过总股本20%的再融资议案，预计融资总额最高可达1200亿，另外，北京银行亦于上周五对外公布上市后首次再融资计划，该行拟以非公开发行方式募集资金不超过118亿元。

　　虽然部分上市公司的再融资计划并不会对市场中期趋势运行产生决定性的影响，但是却给短线市场投资者的心理带来了较大的负面影响。自去年下半年以来，由于持续性的紧缩调控，使得前期炒作过高的题材概念股和新上市的次新股面临极大的估值下移压力。二级市场上，近段时间以来，多数中小盘题材概念股和新上市次新股的走势明显落后于大盘指数。而如今，上市公司大额融资计划爆出，场内资金面预期再度趋紧，这给估值过高的个股带来了进一步的调整压力，今日中小板指数和创业板指数出现大幅调整即可看出市场对此的强烈反应。短期来看，市场还需继续消化高估值个股的内在调整压力。

　　盘面来看，今日下跌个股居多，两市有超过1500家个股下跌，8家个股涨停，跌幅5%以上的个股17家，市场分化较为明显，蓝筹板块虽然继续有强势表现，煤炭、钢铁板块位居涨幅榜前列，但多数个股冲高回落，房地产板块则受高压调控言论影响跌幅居前，另外，多晶硅、环保、玻璃、创业板、军工、物联网、机械、汽车等板块均出现不同程度的下跌。整体来看，蓝筹板块经历近期连续走强后，其持续上行动能已有所减弱，而多数题材概念股和高估值次新股则继续释放高估值风险。

　　技术上来看，上证指数目前运行在2008年底以来的大型三角形整理区域之中，今日盘中冲高攻至三角形上轨区域附近而受阻回落，中期来看，股指在此位置出现调整走势属于正常合理范围，短线回撤蓄势有利于后市股指继续上行，我们预计短线市场调整空间有限，3000点整数关口将对股指形成较强的技术支撑。（湖南金证顾问）

　　大盘回调不改上行基调

　　当前中东及北非势局依然紧张，美元持续走弱。上周五纽约油价继续走高并刷新两年半来的收盘新高。在此背景下，海关总署昨日发布今年一季度我国外贸进出口数据，从数据的结果来看总体上好于预期，反映当前我国进出口保持良好形势，降低了经济下行的风险。

　　在此利好消息刺激下，今天大盘延续上周的强劲表现顺势高开，随后煤炭、石油、钢铁、金融、有色等板块轮番发力进攻，聚集人气扛起了冲锋的大旗，成交量显著放大，推动大盘指数震荡上行。午后，大盘的强势没有得到延续，指数迅速回调，局部出现带量的小跳水，说明在连续拉高后有部分资金着急获利回吐。全天有7只股票涨停，没有跌停股票，最终上证指数以3022点报收。

　　值得注意的是，创业板退市制度预期推出的“靴子”没有落地，估值过高的创业板及中小板指数受此打压表现异常弱势。此外，受房地产调控政策的影响，建材、房地产、玻璃、家具、电器等相关板块表现弱势，跌幅居前，对大盘形成较大的拖累。市场分化进一步扩大，二八风格继续延继。

　　技术上，目前大盘保持多头排列，MACD红柱加长，大盘向上的趋势依然完好。但由于指数偏离均线较远，接近前期成交密集区，压力突显。并且伴随KDJ进入超买状态，短线上确实有回调的要求。

　　总而言之，大盘短线回调不改上升趋势，震荡向上是未来的主要基调。操作上，创业板退市制度这双“靴子”落地前应该主动避开估值过高的小盘股，而应该把更多的注意力放在具有估值优势的优质蓝筹股上。（超声理财）

　　调整意味较浓 重点关注两类股

　　早盘在煤炭石油等权重股高开高走带动下，沪深两市纷纷跳空高开，之后多空双方在3040点一带展开激烈争夺。随着多方出动煤炭、钢铁等权重护盘，指数受到提振震荡攀升，午后中小板创业板再度杀跌，严重影响场内人气，指数在地产拖累下震荡回落，深成指率先翻绿。铝业股和类稀土股成为午后盘中不多的亮点。截至收盘，量能环比有所放出，指数收高位带长上引线K线形态，调整意味较浓。

　　盘面上：板块涨多跌少。钢铁、煤炭等权重股领涨大盘。随着明星股包钢股份今日再度跳空大涨8个点，钢铁板块的做多热情被大大激发，河北钢铁，南钢股份也纷纷大涨。此外煤炭股在中国神华开盘大涨5个点带动下也纷纷给力，大有能源、山煤国际纷纷冲击涨停，而多晶硅，触摸屏等中小板概念遭受抛压，跌幅靠前，水利，电器，地产等前期强势股也成为做空的主要力量。

　　消息面： 国务院总理温家宝近日在浙江调研时指出，住房供应和房价问题涉及人民群众切身利益，关系经济健康发展、社会和谐稳定，中央加强房地产市场调控的目标是明确的，决心是坚定的。各级政府要切实担负起责任。海关总署10日发布的数据显示，今年一季度我国进出口总值8003亿美元，同比增长29.5%。其中出口3996.4亿美元，增长26.5%；进口4006.6亿美元，增长32.6%；累计出现10.2亿美元的贸易逆差，而去年一季度为顺差139.1亿美元。

　　华讯投资认为：6年来外贸出口首现季度逆差，除与我国稳出口，扩进口的政策有关，也与人民币持续升值密切相连。由于多次加息后国内外汇率差加大，使得人民币购买力提升，在进口迅猛增长的态势下，也吸引了热钱的流入，因此在欧洲加息、美元贬值背景下，人民币升值还将持续，尤其3月经济数据本周五即将公布，CPI数据破五是大概率事件，这又引发了再度提高存准或加息的担忧，午后主力资金快速流出银行为代表的金融板块。这些都使得资金较为谨慎。

　　展望后市：本周适逢期指交割日，并有480亿元大幅资金解禁，加之3月经济数据的公布，这些都将使指数短线承压，维持高位震荡格局。从技术上看，今日两市纷纷跳空高开，缺口处有一定支撑，但从KDJ指标可见，都已经处于高位，出现明显的超买现象，而且作为大盘先行指标的深成指，受到地产、中小板走弱拖累出现了调整迹象，而且在上方13233点位压力下，以目前的量能水平还需反复整理消化。而且今日收带长上引线的K线，调整意味较浓，指数技术性调整压力出现，短线谨防股指出现回落。操作上避免追高，重点关注二线蓝筹、年报季报大幅预增品种。（华讯投资）

　　科德聚焦：抓住行业的先机

　　本周即将公布三月份的经济数据，央行清明节假期选择加息，这让市场猜测三月份的CPI数据可能会再创新高。一方面，通胀率仍然维持在高位，国家宏观调控在继续；另一方面，部分板块个股业绩优秀，估值偏低。可见抓住行业盈利的先机在与宏观调控为伍的市场氛围中扮演着极其重要的角色。

　　围绕宏观调控以及货币政策的不确定性来对行业进行深入分析，我们认为进口行业的发展潜力值得深入关注。

　　一。宏观背景

　　从宏观背景来看，目前最大的问题在于通胀。从市场经济的角度结合国内的情况来看，处理通胀最好的方法在于增加市场供应。增加市场供应的方法在于提供更多的产品。而进口就是增加产品供给的方法之一。因此，通胀之时政策倾向于鼓励进口。

　　二。市场趋势

　　目前对于进口商比较有利的因素有两个，一个是人民币的升值，另一个是对于国内贸易商来说国内市场的可预见性高于国外市场。

　　从去年下半年以来，人民币的升值速度一直较快，最大的升值幅度已经接近4%，这也意味着人民币在国际市场上的购买能力进一步提升。购买能力的提升必将使得进口商的进货成本更加低廉。

　　与此同时，由于通胀的存在，国内多个产品的价格连续走高。这对于进口产品来说就意味着成本与售价之间的空间拉大，必将会从市场规律的角度来使得进口商获利的概率增大。

　　对于销售来说，国内的商人对于国内市场的价格变化的观察能力大多数情况下要比对国际市场的观察能力强。也就是说，当觉察到国内市场货品的限价之后，他们可以以低于售价的成本从国外进口，然后卖给国内需求者，舒舒服服地获取利润。当差价缩小或者不存在时，进口商不至于大幅亏损。在国内国际形势变化比较快之时，进口商对于盈利的控制能力相对较强，这方面的优势是值得我们关注的。

　　在国内A股当中涉及到进口的行业主要包括化工、钢铁、造纸、汽车销售、医疗器械、石化。（科德投资）