二季度基金转攻为守 守望周期蓝筹

　　出于对通胀上行、经济短周期下滑等因素的担忧，2季度基金的投资策略更加侧重防守。在基金看来，2季度依然缺乏系统性向上行情，但蓝筹股的低估值亦封锁了市场的下跌空间，区间震荡成为大概率事件，低估值板块成为部分基金眼中最为关注的投资主题。
　　二季度防守为先
　　在上海一合资基金公司投研总监看来，经济已经出现了下滑信号，还需要进一步确认。最近两日市场的下跌与对经济下滑的担忧有一定关系，但市场对经济下滑风险还并未充分反应，未来半个月到1个月的时间风险将逐渐显现。
　　经济下游需求不足可能导致被动去库存并使上市公司业绩增速面临下滑将是二季度A股市场运行的最大风险。 东吴基金在投资策略表示，2季度要通过布局未来实现积极防御。
　　根据宏观领先指标和微观调研的情况，东吴基金认为，预计房地产销售在二季度将显著下滑，乘用车和家电则因为同比基数过高等原因而难有超预期的可能。与此同时，主要工业原材料目前的高库存状况将无法得到需求端的消化，被动去库存的风险在二季度将显著提高。A股上市公司业绩将受此负面因素影响而面临下滑的可能。
　　对于通胀问题，新华基金认为，第二季度欧美和日本的宽松货币政策和地区的动荡局势，会对大宗商品尤其是石油价格形成正面推动，导致输入性通胀压力较大；但国内较为严厉的地产调控和信贷紧缩也会逐步压制通胀继续环比上行，第二季度是通胀冲顶阶段，环比上行的动力会大为减弱；同时受前期信贷紧缩和地产、汽车行业的政策调整影响，以及基数原因，经济的同比增速总体会在未来2个季度出现探底的态势，下半年开始将步入新一轮的经济增长周期。
　　区间震荡为大概率事件
　　出于对经济下滑、通胀上行的担忧，部分基金认为，2季度依然缺乏系统性向上行情，但蓝筹股的低估值亦封锁了市场的下跌空间，因此，2季度区间震荡成为大概率事件。
　　南方基金在其2季度策略报告中指出，目前市场仍然处于底部区域，向下空间非常有限。此外，受日本地震和中东局势的影响，海外局势并不明朗，大宗商品价格的大幅波动也对国内通胀预期造成影响。在当前不确定性因素较多的情况下，市场的反弹将一波三折，预计二季度市场将延续震荡反弹的走势，行业轮动加快。
　　东吴基金认为，A股市场在二季度仍然缺乏趋势向上的可能。但是考虑到目前A股市场2011年动态估值仍然低于历史平均、民间资金有可能在赚钱效应的吸引下进入股市、两会后产业政策将持续出台等因素，预计二季度A股市场仍将维持区间震荡的总体格局，但上证综指突破3200点的概率较小。
　　低估值是最大的投资主题
　　转攻为守之后，基金在投资上更加注重安全边际，低估值板块成为部分基金眼中最为关注的投资主题。
　　新华基金表示，继续看好盈利较好目前估值接近历史底部的早周期类，比如地产、汽车、金融、家电、建材等板块的上涨行情，而上游有色、煤炭和中游的化工、机械等仍有阶段性表现机会。下半年，则会更加关注消费类的投资机会。
　　继续看好蓝筹股的价值回归。南方基金则表示，2季度将重点配置行业主要包括：逐步加仓低估值的金融、地产等板块；工程机械、汽车、电力设备等先进制造业；具有定价权、具有抗通胀特征的酒类、原料药等；主题投资关注替代核电的风电、太阳能等新能源板块。（ 上 海 证 券 报）

基金绝对控盘27只个股 增持581只股票

　　60家基金公司旗下的656只基金(A/B合并计算)2010年年度报告日前悉数公布完毕。年报特有的基金全部持仓信息，向为市场关注。可如果你想从中看出某种投资思路来，真的会郁闷到家。
　　根据数据统计显示，截至去年年末，基金总共涉足1662只股票，占同期沪深两市全部A股的81.51%。去年中，基金持股1520只，占同期沪深两市全部A股的81.41%。而在2009年年末时，这一比例是77.28%。
　　与去年中报数据相比，共计581只个股获得基金增仓， 816只个股遭遇基金不同程度的减持，其中，工商银行遭遇基金16.26亿股的减仓，是基金减仓股数最多的一只股票。另外，还有264只股票新晋加入到基金的选股池中。
　　根据统计数据显示，基金持股占流通盘比例逾20%的股票共计326只，占全部持股总数的19.61%。其中，基金控制了27只股票50%以上的筹码，歌尔声学(002241)被22家基金公司旗下的48只基金共计持仓7021.24万股，持股占流通股的78.01%，是基金握有股票筹码最重的一只个股。
　　基金涉足1662只股票
　　中国平安(601318)续缘基金最爱
　　数据显示，2010年末，基金总共持有1662只个股，较去年中期时的1520只股票增加了9.34%。重仓持有790只股票，较去年中报披露数据有了17.56%的增长。
　　从持仓基金数目角度观察发现，前十只基金持仓的个股分别是中国平安、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、海螺水泥、招商银行、中国太保、潞安环能、苏宁电器(002024)、江西铜业和万科A，2010年年末分别被297只、216只、214只、207只、202只、195只、191只、187只、185只和181只基金持仓。
　　除上述10只股票外，持仓基金数目超过100只的还有59只股票，即被百只以上基金持仓个股共计69只，与去年中报数据披露的53只持仓基金数目在100只以上的股票数量有30.19%的增长。
　　另外，还有153只个股分被1只基金持仓，其中，基金持股占该股流通盘比例超过5%的股票有5只，具体看来分别是宝馨科技(002514)、天舟文化、木钢板材、ST唐陶和昌红科技，上述5只股票分别被工银瑞信增强收益A、宝盈增强收益AB、上投摩根中国优势(375010)、汇添富均衡增长(519018)以及民生加银品牌蓝筹(690001)持仓，持股分别占公司流通盘的8.3%、7.79%、7.29%、5.68%和5%。
　　加仓581只个股
　　基金选股池新晋264只
　　根据整理数据发现，与去年中报数据相比，共计581只个股获得基金增仓，占34.96%。其中，基金半年度增仓万科A 11.66亿股，使该只股票成为被基金增仓最多的一只个股。除万科A外，半年度被基金增仓较多的还有金地集团、中国重工、保利地产和葛洲坝，分别被基金增仓4.27亿股、3.96亿股、3.46亿股和3.39亿股。
　　相反，年报数据显示，816只个股半年度遭遇基金不同程度的减持，其中，工商银行遭遇基金16.26亿股的减仓，与去年中报数据相比，是半年度被基金减仓股数最多的一只股票。此外，遭基金减仓较多的股票还有民生银行、交通银行、国电电力、浦发银行以及招商银行，半年度分别遭基金减仓7.08亿股、7.03亿股、6.55亿股、5.4亿股和5.37亿股。
　　值得注意的是，去年下半年共计264只股票新加入基金的股票池。其中的171只为去年下半年刚刚上市的新股，占比64.77%。以持股数量来看，新晋个股中，基金持股较多的主要是农业银行、光大银行、宁波港、海南橡胶和郑煤机等5只股票，上述股票分别被基金持有18.69亿股、7.27亿股、2.22亿股、8658.84万股和5075.79万股，各占上市公司流通盘的12.19%、18.16%、11.08%、20.03%和36.26%。
　　27只个股被控盘逾50%
　　48只基金手握78%歌尔声学
　　根据统计数据显示，基金持股占流通盘比例逾20%的股票共计326只，占全部持股总数的19.61%。其中，基金控制了27只股票50%以上的筹码，歌尔声学被22家基金公司旗下的48只基金共计持仓7021.24万股，持股占流通股的78.01%，是基金握有股票筹码最重的一只个股。
　　具体看来，博时精选及华夏优势两只基金分别持有该股659.13万股和638.81万股，持股市值分别是3.6亿元和3.49亿元，持股分别占流通股比例的7.32%和7.1%。值得指出的是，博时精选的年报数据显示，该只基金去年下半年新晋持仓歌尔声学，华夏优势增长半年度持股变动数据显示，去年下半年，该只基金减持歌尔声学410.68万股。
　　国泰系10基金抱团*ST盛工
　　华宝多策略持仓5只ST股
　　整理最新出炉的2010年基金年度报告数据显示，基金的胆子越来越大了，共计41家基金公司旗下的159只基金瞄上了27只ST股，其中更包括了15只披星股。值得指出的是，其中的13只ST股是去年下半年新进入基金选股池中的。
　　其中，基金持股数量较多的主要是*ST盛工、ST东源、*ST南方、*ST金马、*ST鑫新、ST昌河以及*ST汇通等7只股票，分别被25只、17只、14只、14只、13只、11只和10只基金持仓，合计持股数量分别为4761.59万股、3631.44万股、2790.5万股、1566.26万股、3299.61万股、973.73万股和3388.25万股，占各公司流通盘的4.45%、17.25%、16.78%、16.31%、10.5%、17.6%、2.37%和11.28%。
　　值得指出的是，年报数据显示，国泰基金公司旗下共计12只基金涉足ST股，其中的10只基金集结于*ST盛工，是旗下多只基金抱团持仓ST股最显著的一家基金公司。
　　注意到，在41家涉足ST股的基金公司中，华夏和华宝兴业两家基金公司旗下分别有8只和6只基金持有10只ST股，是最爱冒险的两家基金公司。其中，由王亚伟掌舵的华夏大盘及华夏策略两只基金持仓涉及了4只ST股，其中的3只是去年下半年新进持仓股，而上半年就持仓ST昌河的华夏大盘精选再去年下半年对该只股票减持了201.06万股。具体看来，华夏大盘精选分别持仓ST松辽、ST昌河、*ST张股和*ST山焦181.96万股、400万股、450万股和1100.25万股，分别占股票流通盘的0.81%、0.98%、2.42%和2.41%；而华夏策略精选分别持仓*ST张股和*ST山焦200.82万股和500.05万股，持股分别占流通盘比例的1.08%和1.09%。
　　从单只基金角度观察发现，华宝兴业全球(340006)基金公司旗下的华宝兴业多策略基金是涉足ST股最多的一只基金，共持仓了5只ST股，其中包括3只披星股。这5只ST股具体看来分别是，ST长信、ST洛玻、*ST祥龙、*ST南方以及*ST宝诚。
　　查阅2009年年报及2010年中报数据发现，2009年末时，共计102只基金涉足了25只ST股；而2010年6月30日，共计143只基金持仓30只ST股。从参与ST投资的基金只数上看， 特别处理股票对基金的影响力在上升。（证券日报）

一季度基金业绩排名变脸 王亚伟独守一线

　　市场再次以戏剧性的方式展现了其变化莫测的一面。仅仅过了一个季度，多半去年业绩骄人的偏股型基金已集体向后转，唯独王亚伟依然坚守在第一集团；而去年并不怎么显山露水的几只基金则在一季度迅速蹿升，抢占了业绩制高点。
　　沉寂者翻身
　　银河证券基金研究中心数据显示，今年一季度，南方隆元产业、长城品牌优选、鹏华价值优势、博时主题、银华领先等基金业绩领跑偏股型基金。而对照去年底的业绩排名，今日英雄大多在去年不得志，其中最默默无闻的一只基金在去年偏股型业绩排名中倒数第三。
　　此外，部分基金公司旗下基金集体发力。在沉寂一年后，今年以来新华基金旗下所有基金的业绩都进入同类别基金前1/3行列，且全部实现正收益，成为一季度少数几家业绩抗震的基金公司之一。
　　分析人士表示，年初以来市场风格转换预期再度升温，去年长期压抑的蓝筹板块逐渐回暖，而以创业板为代表的高估值品种则面临较大的回调压力。在与年前截然相反的行情演绎下，去年业绩沉寂的部分基金在一季度迅速蹿升，抢占了业绩制高点。
　　从选股方面看，南方隆元在去年末主要重仓股集中在机械、设备、仪表和金融保险行业，其十大重仓股名单中，中国重工、中国南车、中国北车、中国一重、中国化学、中国中冶赫然在目；长城品牌的主要持仓则集中于银行股、海油工程和中国南车上。博时主题的投资较为分散，但诸如上海汽车、大秦铁路、万科等大盘股也受益于前一阶段大盘股的相对强势表现。
　　王亚伟独守
　　反观去年领先的不少偏股型基金，今年以来业绩表现却同市场行情一起大幅调整。数据显示，去年业绩排名前十的股基中，大部分都已倒退至两百名开外，其中下跌幅度最大的一只基金目前处于同类型基金后1/10行列。
　　不过，去年的领军人物并非一损俱损，王亚伟掌舵的华夏策略和华夏大盘精选依旧坚守在第一集团，业绩表现较为靠前。刚披露的年报显示，建设银行、交通银行、光大银行和云南城投跻身华夏大盘去年末的十大重仓股。
　　此外，王亚伟在对于后市展望中直言不讳：以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力，扩容节奏的加快，尤其是新三板的推出将加速创业板泡沫的破灭。大盘蓝筹股风险释放充分，将对稳定市场发挥一定的作用。房地产股由于调整充分，在政策风险释放后有较大的估值修复空间。债券市场在通胀压力缓解的情况下存在阶段性机会。
　　不过，分析人士也表示，虽然近期基金似乎对于市场风格转换达成了暂时的默契，但后续行情走势到底会朝着什么方向发展，依旧是未知之数。而今年的投资也才刚刚走过四分之一的光景，短期的排名对于投资者来说不具有投资参考价值，基民无需对其反应过度。也许，到了今年底，排名情况又会出现翻天覆地的变化。该人士表示。（ 上 海 证 券 报）