公司动态：

　　桑德环境公布2010年业绩，实现收入9.7亿，净利润2.1亿，同比均增长42%，全年录得EPS 0.50元，符合预期。公司同时公告拟以2752万元收购三项子公司少数股权。

　　评论：

　　固废业务引领高速增长。公司全年收入9.7亿，同比增长42%。分业务看，受原有建设项目进入施工高峰及新增工程项目推动，固废工程、固废系统集成业务分别同比增长46%、131%，合计看固废业务增长55%，是公司业绩核心增长点，但受原材料价格及人工费用上涨、技术咨询业务收入减少等因素影响，固废业务毛利率总体下降4.7%，也导致公司综合毛利率下降5.3%。公司费用控制较为出色，三项费用率同比降低2.3%。最终实现净利润2.1亿，同比增长42%，符合预期。

　　固废领域全产业链优势形成，未来还将多方向延伸。公司咸宁设备基地于10年12月正式投运，自此，公司设计-咨询-工程总包-设备制造-系统集成-安装调试的完整产业链优势确立，公司未来将较大程度受益于固废产业的快速发展；同时，按年报表述，公司未来还将向固废投资、工业危险废弃物、沼气发电、废旧轮胎处理、汽车拆解、电子垃圾处理、资源回收加工利用、餐厨垃圾处理等多个细分方向延伸，以进一步拓展成长空间。综合看，公司前期公告的静脉产业园项目显示公司已经开始沿新思路进行产业探索，未来进一步进展仍值得重点关注。