“黑天鹅之伤”重创全球市场

　　“资本市场最怕的就是不可抗力的黑天鹅事件，而今年却特别多。”国泰君安分析师此前点评道。

　　资料显示，位列今年全球股市跌幅排行榜之首的是深受国内政局动荡困扰的埃及股市，在关闭近38个交易日后，埃及交易所恢复开盘后连续暴跌，截至一季度末，埃及主要股指累计下跌20%。

　　受地缘性危机影响，邻国约旦股市也遭投资者抛弃，跌幅紧跟其后，一季度累计下跌8.5%。

　　随后，兵荒马乱的利比亚之战，又点燃了全球对于石油安全的担忧。虽然金融机构普遍认定利比亚战乱对全球石油市场的影响为短期温和，但国际原油期货依然应声突破100美元/桶，继续给全球通胀加重砝码。中东主要产油国阿联酋迪拜股市受拖累，下跌5.4%。

　　更糟糕的是3月11日在日本爆发的9级强震以及引发的海啸，出于投资惯性，灾难发生后第一个交易日，全球股市均不同程度遭惊恐的投资者避险抛售，出现了近年来少见的集体下跌，首当其冲的东京日经225指数更是狂泻，随后日本政府经过多轮注资，日本股市才稍有稳定，截至一季度末，日经225指数锁定下跌4.6%。

　　新兴市场分化

　　而2011年一季度也有市场毫发未损，表现抢眼。“金砖四国”之一的俄罗斯市场，其主要股指RTS指数以累计涨幅15.01%，排涨幅榜第一。

　　虽然受欧债危机拖累，俄罗斯股市在2010年曾一度出现震荡，但总体来说，低廉的股价、优异的企业基本面，依然保持了极好的投资价值，走势明显强于“金砖四国”其他国家，包括巴西、中国和印度。

　　在全世界都担心中东、北非动荡会引发石油安全的时候，对全球第二大产油国的俄罗斯来说，恰恰是最大的利好。目前俄罗斯能源出口占其总出口比重的50%，油价上涨对其经济体有最直接的贡献。

　　另外，俄总统梅德韦杰夫日前也提出旨在改善俄罗斯投资环境的十条措施，包括降低保险费用、打击腐败、消除行政壁垒等。种种利好汇集，相信俄罗斯在未来一段时间内，将依然独领风骚。

　　虽然通胀依然困扰着大部分新兴市场中的发展中国家，但在俄罗斯的带领之下，大部分国家都通过积极的紧缩货币政策，有效地稳定住资本市场。

　　值得关注的是，中国上证指数也以累计上涨4.27%的涨幅进入全球主要股指涨幅榜前十位，而其中，一直被诟病估值泡沫的中小板和面临套现压力的创业板表现最差，指数分别下跌6.32%和11.37%。

　　而缺乏经济增长亮点的印度股市，经历了此前超过一周时间的连续反弹，收复了年初以来的部分跌幅，一季度孟买Sensex30指数累计下跌5.19%左右。

　　成熟市场受惠美国复苏预期

　　成熟市场方面，受惠于美国系列经济数据回暖，华尔街道琼斯工业指数今年累计上涨6.68%，位列主要股指涨幅第三，同时纳斯达克指数也上涨4.67%。

　　上海证券彭蕴亮认为，美股走强，主要因为美国经济复苏在数据转暖的支持下进一步得到确认，以及美联储不会在二季度EQ2结束前加息。

　　另外，包括法国加入对利比亚的有限军事打击，在某种程度上也刺激了经济增长几乎停滞的欧元区国家，市场对于未来利比亚的安定渴望和利益重新分配，抱有乐观预期，甚至冲淡了此前对于欧债危机再次爆发的忧虑，法国巴黎CAC40指数一季度累计上涨5.77%。

　　对于后市，彭蕴亮表示，虽然日本地震带来的福岛核电站核污染危机尚未完全消除，葡萄牙主权债务危机尚未完全解除，但从日趋平稳的表现看，全球市场下一个季度可能继续震荡走强。