市场有望迎来单边上涨行情

　　今日上证指数报收2967.41点，涨39.3点，涨幅1.34%，成交1274亿元；深成指报收12699.42点，涨136.52点，涨幅1.09%，成交774亿元；中小板指报收6456.6点，涨58.93点，涨幅0.92%。创业板指报收1015.08点，涨6.78点，涨幅0.67%.

　　两市共有1679只个股上涨，321只个股下跌，涨跌比为5:1。非ST类涨停个股14家，1家个股跌停。今日市场整体表现是先抑后扬，上午走势非常平淡。临近中午，一些早盘还在大幅补跌的强势股开始大举冲高，包钢股份、鼎立股份、株冶集团、金山开发等纷纷翻红上涨。包钢股份涨幅一度达到7.62%，全天振幅超12%。午后煤炭、地产、金融、石油等板块推动股指节节攀升。株冶集团继续冲高，带动资源股重新上行。煤炭股下午大举拉升，昊华能源、兖州煤业、平庄能源等个股大涨。煤炭板块的启动带动大盘再次实现突破，大量个股随之积极反弹。不过今天的总体量能还是出现萎缩，主流资金仍在银行、地产、煤炭、有色这几个权重板块当中活动。上证最终收光头阳，上攻力度较强，期指尾盘也继续走高，预计下周一还有冲高动作。

　　从技术面上看，今日市场再次在2661-2850点的上升趋势线处止跌企稳，证明目前市场的内在动力依然是向上的。从头肩底的形态来看，目前大盘的走势类似去年9月底的横盘整理。当时市场在9月14日之后连收6根阴线，但量能却逐渐萎缩，最终顺利构筑右肩，从2600一路上涨至3186点。目前依然可以类比这种走势，前提是量能需要逐级递减。从短周期指标看，今日下午的快速拉升使得沪指脱离了自本周一以来的下降通道压制，同时深成指、中小板指和创业板指都已经出现底部背离的迹象，各大指数的运行节奏逐渐趋于一致。所以短期内个股有望迎来普涨的格局。未来唯一需要投资者关注的就是量能的变化。如果下周成交量能够有效放大，市场有望迎来一波单边上涨的行情。策略上建议仓位过重的投资者继续持有，仓位轻的可逢低买入，回避处于高位的个股。（大摩投资）

　　节后A股重新恢复上涨可能性增加

　　每逢临近节假日的时候，市场往往给投资者带来惊喜。在持续了近一周的疲软行情后，周五A股终于迎来探底反弹走势。沪指盘中大涨30多点，一举收复了5、10、30日短中期均线。日K线呈现阳包阴走势，这可能会是市场结束调整，由弱转强的信号。一方面收复短中期均线后股指已突破了前期获利盘的回吐压力；另一方面，目前的连续震荡调整并未破位均线多头排列。如周末无利空消息出台，下周A股重新上涨的可能性会大大增加，可保持适当乐观。

　　从市场热点看，房地产股出现大面积反弹上涨。从目前市场消息来看，地产调控对地产投资的影响并未显现，刚刚出炉的地方政府调控房价纲要中，全国90%的城市仅限制房价涨幅上限，却没明确要求下跌。显然，国十条调控政策经由上自下的宣传后，已经变味。再加上保障性住房建设的口号宣传，房地产板块有较强的估值修复的理由。

　　金融、券商、钢铁、石化双雄重新回暖，市场资金转向这些个股上来，说明了投资逐渐由高估值市场向低估值市场的品种靠近。由于未来宏观调控存在着不确定性，低估值的周期性蓝筹板块具有更高的安全边际，获得机构资金关注程度也慢慢大起来。另外，投资者需要谨慎个股业绩风险，近期有许多跌幅居前的股票都是存在业绩风险的。我们认为，在年报公布的高峰时期，上市公司业绩已经成为市场投资的主要因素，后市个股的两极分化是难免的，因此投资者要关注一些业绩未达预期但维持高价的个股下跌对市场的负面影响。

　　对于后市，股指虽然收复了中期均线，但很难说市场就马上将进入强势区域，后市的关键还在于3000点和前期高点的突破。我们不担心目前点位的调整，但有些担心3000点关口压力。虽然目前市场的上涨已具备了一定的广度，但是目前成交量萎缩得太快，周五上海市场仅有1200亿元，以这样的成交量去冲击3000点是几乎是不可能的，因此投资者后市应主要观察两市成交量的变化。（世基投资）

　　两市先抑后扬 看好稀缺小金属

　　两市整体表现是先抑后扬。在煤炭、地产、金融、石油等板块的带动下，股指节节攀升，尽管有周末加息的预期存在，而近期海外市场表现较佳，美股持续反弹，在这种预期的带动下，煤炭石油板块联手上涨。我们未来重点关注宏观拐点信号驱动的银行、煤炭石油行业；微观需求(政策)信号驱动的化工行业。制造业投资领域关注高端装备制造上下游细分行业。消费投资领域关注受益保障房开发，未来有望获取更广阔发展空间和获取更多战略资源的政策友好型地产公司、以及建材、电梯相关企业。同时我们看好需求受益于新兴战略产业的稀缺小金属。（国金证券）

　　通涨压力或缓解 蓝筹开始大发力

　　一、市场情绪分析：

　　综合情绪指数由前期的40.95下跌至目前的38.3，说明了目前市场投资者整体谨慎观望情绪浓厚。另一方面，综合3月中旬以来的综合情绪指数来看(围绕在38至42区间波动)，说明了目前多空双方依然存在较大的分岐。结合舆情信息来看，目前市场主要处于保障房投资拉动经济增长与通涨预期极为强烈的纠结之中。因此后期一些对通涨预期影响的重要因素(例如利比亚局势进一步趋稳)将会成为决定后市中长期上涨趋势的一个主要因素。

　　中期情绪指数由前期的-29.36下跌至目前的-37.68，说明了本周依然有较大部份的投资者选择谨慎观望、或者是持股待涨。这一定程度间接表明追涨杀跌的投资者已经开始离场，主要场内持股者是一些偏向看好中长线的投资者。这对大盘指数的稳定具有很好的作用。

　　二、市场资金流分析：

　　今天市场资金流净流入98.6亿元人民币。其中中小散户约净流入24.6，表明随着行情走势强劲的情况下，中小散户情绪极为乐观，成为今天股指上涨的重要推手之一；而超级大户净流入约66亿元人民币，说明超级大户极为看好后市行情。

　　三、格局与偏差：

　　今天午盘开始股指震荡上行，说明目前市场乐观情绪明显。其中表现居前的板块有：金融、地产、中盘个股；而表现相对较后的有：酿酒、消费、等板块。最终沪综指收于2967.41点，强劲上涨39.3点；而深成指收于12699.4点，上涨132.52点。

　　中国正处于经济结构转型阶段，而通涨已经成为阻碍、甚至打击中国经济的一个重要因素，因此任何关于催化通涨预期的事件发生都将成为制约资本市场的发生转变的风向标。我们知道，目前我国的通涨形成复杂，既有劳动力成本提高推动、也有输入型通涨、以及货币超发、极端自然灾害等因素。因此在各种因素的相互间自我强化的过程中，使得某些天朝的调控政策表现平平。

　　因为需要扩大内需，所以在涨工资、同时劳动生产率无法同等提升的情况下，劳动力成本成为推动通涨已经成为市场接受通涨的其中一个共识。同样的，中国低端劳动密集行业推动的出口份额依然占据经济增长的较大份量，因此货币升值过快虽然有利于抑制输入型通涨，但却会加速部份有产业转型意向、甚至正在转型过程中的企业倒闭，这将会推动失业率居高。当然作为一个资本帐户受管制的国家，货币升值将会加速吸引热钱流入，这将使得央行被动的投放更多的基础货币，因此央票、上调存款准备金等对冲措施在后期的货币政策中可能成为一种常态，需要强调的是，这种措施实际上并不会使得市场流动性过紧，而紧紧是为了把过于泛滥的流动性冻结在央行的其中一个池子里。

　　地球是一条村，因此作为一个半市场化的经济体来说，在其它经济体金融政策没转向、或复苏依然路漫漫，途长长的情况下，中国的货币政策调整空间极为有限。当然为了避免经济转型中的经济出现硬着陆，北京政府当局也不会把货币政策收得过紧。

　　我们知道，石油渗透于国民经济的各个行业，因此原油价格高企已经成为通涨攀高的一个重要推手，也就是说，原油价格高企对于中国经济稳定与增长来说是一个杀手。

　　日前，利比亚局势紧张的扰动者之一，法国总统萨科齐跟北京政府碰面商量关于将会在中国举行的G20会议(当然利比亚问题交流也成为了这次碰面的关注事件之一)。这是否成为利比亚局势逐步缓解的一个重要信号？如果成立，那原油价格有望逐步开始站稳，甚至有下降趋势的可能性极大。这将对目前管理层调控通涨的破局具有重要意义，也就是说或者在这种利好的推动下，A股或会逐步展开震荡上行的可能性极大。

　　我们在前期的研究报告中指出，制约保障房极大利好政策反应的因素是通涨高企。因此，结合以上分析，我们万隆证券研究中心认为，后期随着通涨的压力有望逐步缓解、以及保障房逐步开工建设的情况下，相关周期性板块依然会维持逐步反攻趋势格局的可能性极大。（广州万隆）