三大利好共振 中国股市龙抬头？
　　中国股市龙抬头做多春潮晚来急。
　　3月8日，深沪股市于前个交易日大幅飙升后，并没有像空方预期的那样--以快速回落的方式落下两会行情帷幕，而强势整理窄幅飘红的走势则再次表明，市场多空天平正在朝着多头有利的一方继续倾斜。
　　是日，中信建投证券研究员魏凤春发布题为《云卷云舒之四：惊蛰》的最新宏观快评报告，他在这份报告中热情洋溢地写道，自我们于2月初提出冲击式弱，嬗变渐强下的周期复辟后，沪指已从2600多点悄然触及3000点。3000点以后，市场会如何？春回大地，花开次第。
　　与此同时，对市场走势看法一项较为谨慎的中金公司亦于前一天变得相对乐观，从其所发布的最新资金与流动性分析月报标题--《一叶知春三月行情可期》便可以管窥一斑。该报告提示：全球流动性继续保持平稳状态，3月份宏观流动性对股市的支持要好于1、2月份。
　　上述迹象表明，中国股市在中金公司的心目中已不再春寒料峭。
　　中国股市在春日中翩跹起舞的标志则是3月7日深沪股市在低估值蓝筹股带领下的强劲上涨。
　　深沪两市大涨的3月7日，恰为惊蛰时令和农历二月二龙抬头过后的首个交易日，该日犹如春雷般震撼的飙升走势开始让越来越多的人相信，抑郁日久的中国股市终于奋力追赶自然时令的脚步了。
　　那么，到底是什么样的力量开始让市场环境由寒变暖，又是什么因素开始让更多的人对中国股市龙抬头确立了罕见的信心呢？
　　流动性好于预期
　　流动性是水，股价是船，水涨船高，水落船下，这已成为投资者判断市场趋势走向的普遍信条，前期深沪两市动荡忐忑的低迷恰为投资者对货币政策紧缩冲击宏观流动性担忧的真实反照。
　　然而，市场对紧缩政策下流动性持续收紧的最大担忧正在出现全面缓解的重大转机。
　　据中金公司最新资金与宏观流动性月报分析，国内流动性过剩的压力可能并非如想象中严重。
　　年初以来国内流动性先紧后松，春节长假成为其分水岭。年前在银行信贷和外汇占款压力下，央行试图通过提高存款准备金率以回收流动性，但由于节前旺盛的资金需求使得流动性变得异常紧张，7日Shibor利率一度突破8%，创2007年10月以来新高。而长假以后，由于公开市场操作巨额的到期资金使得流动性紧张局面也迅速消失，目前，7日Shibor已接近 3%附近。整个3月份公开市场的到期资金已达6870亿元，3年期央票预期落空也表明数量型工具中公开市场操作被边缘化的格局仍在持续，再加上央行新公布的1月份新增外汇占款再次超过5000亿元，3月份宏观流动性将好于前期。
　　此外，中金公司对基金仓位监测显示，年初以来基金仓位呈节节高的趋势，以偏
　　股型基金为例，不但基金平均仓位高达86.9%，远高于历史平均80%左右的水平，而且1月份至今基金仓位一直处于上升趋势，目前股票型基金平均仓位为87.0%，平衡型基金平均仓位80.9%，仓位水平有所回落但仍在高位。
　　虽然中金公司对存量资金压力风险仍有忧虑，但对基金高仓位的态势还是给出了相对乐观的判断，那就是基金经理对后市偏乐观，一直保持高仓位持股待涨。
　　政策不确定性风险解除
　　政策有风险，入市请谨慎这句口头禅，自中国货币政策周期从宽松转为稳健以来便在市场内广为流传，紧缩调控政策给宏观流动性和市场带来的系统性风险冲击成为国内投资者心头挥之不去的阴霾。
　　然而，随着两会的召开、调控政策基调的明朗，令投资者最为忐忑政策调控风险政策全面解除。
　　海通证券在近日发布的策略报告中明确表示，紧缩政策难以再对市场构成额外出其不意的冲击，主力资金的担忧解除，步入2季度，市场的关注点将逐步从紧缩政策转向经济增速下滑风险和后期可能的政策放松预期。
　　海通证券对左右中国股市的政策基本面之判断是，前期的散乱热点题材炒作的背景在于市场对紧缩政策的超调和出其不意无法预期，在屡次试图博取靴子落地式的反弹收益失败后，市场转向与紧缩政策无关的散乱热点题材股。
　　然而这个背景已发生变化，在第3次加息如市场预期到来后，政策实际上进入常规操作层面， 未来市场对加息、准备金率、公开市场操作的预测准确性将比此前大幅提高，换言之，紧缩政策难以再对市场构成额外的出其不意冲击。
　　此外，部分数据已在显示经济下滑，PMI和PMI产成品库存分项连续 3个月下滑，二季度经济预期与政策预期双波动将以两种可能方式演绎，一种情形是，经济出现下滑风险，但政策不松动或晚松动，此种情况指经济增速下滑，但管理层提高经济下滑的容忍度导致政策仍以抗通胀为首要目标，政策不松动或晚松动；另一种情形是，出于防止经济出现大波动的考虑，或海外冲击倒逼，政策适度松动或提前松动，政策松动的预期可能盖过市场对经济下滑的担忧，股市可能在震荡后出现上涨。
　　相对海通证券的谨慎，中信建投证券研究员魏凤春对调控政策的理解更为乐观和直接，他认为宏观政策已经柳暗花明，例行的调控或许还要继续，但紧缩的力度正在减弱，频度也在放缓，每次出台政策时的对冲措施也将会加强，虽然一季度信贷控制不会松懈，但两会前或已是最紧的时期，虽然政策放松时点还难以判断，但相信最晚2季度后应能看到，也许会提前。
　　他强调，上调存款准备金率并不意味着实质收紧，而只是针对增量的流动性做定向回收，紧缩货币政策的边际作用递减。
　　经济复苏成为股市向上引擎
　　2011年，中国经济将进入中周期复苏加速期，是新经济周期的前端，又是旧的政治周期的末端。在近二十个月的时间，高增长低通胀的黄金十年梦可望实现。
　　目前，工业企业的主营业务利润率已经恢复到6%，接近于2008 年年初的水平。通过CPI-PPI，PPI-PPIRM，以及二者之间差距所表示的上中下游的利润率的差距缩小到 2007年年中的水平。
　　在魏凤春看来，这表明中国产业链全线贯通，整体经济处于相对良性的循环之中，此乃中国经济行将进入中周期复苏的现实经济基础之一。
　　被动补库存已到尾声为现实基础之二，自2010年四季度开始，目前的这样一种产供销和价格格局，是一个经济的黄金时期。若以生产法GDP而论，这应该是一个经济增长最好的时期；若以企业的营销情况来看，这也应该是一个企业盈利水平最好的时期--生产的扩大，赶不上销售的扩大，导致了企业过去的积压库存被消耗。中周期复苏加快要经历三个纠结的阶段，中国目前正处于被动型的库存减少阶段，马上要进入过渡期。
　　产出缺口为正为中国经济进入新一轮中周期成长的现实基础之三，工业产出缺口从2010年初开始下降，之后略有反复，2010年4月之后出现持续下降，一直到9月份才逐渐出现正缺口。这段时间正是二次去库存的显性期，到12月份重工业产出缺口已接近10%的较高水平，而轻工业的产出缺口也接近8%，工业产出缺口正变化，说明工业生产的加速，也从侧面反映工业行业的产能利用率恢复情况良好。
　　魏凤春在仔细研读了两会期间的《政府工作报告》后确信，政策走势已经明确：政策管分配，市场管增长。
　　当政策的走势变得相当确定时，我们其实就已经翩跹在烂漫的春天里了，3月1日这天，中信建投证券对外发布了这样一条报春短信。 (.21.世.纪.经.济.报.道)

　　郎咸平：今年投资不亏为盈
　　面对连连上涨的金价，买黄金抗通胀已成为很多人的不二选择。然而，在上周日举行的第八季建行财富论坛上，著名经济学家郎咸平认为，从长期看，黄金抗通胀能力远远不如房产，只不过目前投资楼市则面临的政策风险更大，他建议市民今年的投资应稳守，采取不亏为盈的策略。
　　黄金抗通胀不如房产
　　从去年开始，普通百姓对黄金投资的痴迷也迅速上升。不过，在周日的演讲中，郎咸平给到场的深圳市民泼了一瓢冷水，他说，从长期来看，黄金的抗通胀能力其实并不强；30年来看，黄金投资的收益还不如银行存款，至于抗通胀的能力，黄金也远远不及房产。
　　他表示，从2001年至今，黄金价格才涨了3倍，去年黄金价格暴涨时，让很多人一下子暴富，认准了投资黄金是个挣钱的买卖，但这里的风险却非常大，背后操纵价格的是华尔街的国际炒家。
　　尽管黄金抗通胀不如房产，但郎咸平表示目前投资楼市则面临更大的政策风险，楼市和黄金都不是今年投资的理想选择，他建议市民今年的投资应稳守，采取不亏为盈的策略。
　　此轮行情可持续存疑
　　现货黄金在经历去年年末的大幅震荡和今年年初较大幅度回调后，于今年2月初开始强劲上涨，从1308美元/盎司开始，并在上周再次创下历史新高1440.35美元/盎司，短短1个月的涨幅已接近10%，投资者短期获利非常可观。
　　受上涨油价飙升的拉动，昨日国际金价高位盘整，上海金交所的交易品种昨日集体大涨报收，其中Au9999报收于304.05 元/克，上涨4.33元/克，Au9995收于304.10元/克，上涨4.60元/克。

　　叶荣添：最近两天会冲击3069高点
　　一个国家，只是经济强大不行，必须军事也同样和经济一样强大才不会被虎视眈眈。未来二十年我相信是海军的时代，面对周边国家在海军力量上的强势崛起，中国的海军也应该不落下，起码相对印度和日本而言中国海军必须跟得住脚步。我不知道今年公布的国防预算新增12.6%里面是否包含航空母舰和歼二十的预算，最近我会打听一下。如果不是，那么我强烈建议所有股民，机构，股评人士，游资等等中等收入和以上社会阶层共同成立一个国防公益基金，每人每年捐出小小的300元支持祖国的海军发展，力争让中国10年内搞出至少25艘尼米兹级别的航母，那么到了下一个10年后中国就不再只是经济上的世界第二，而也将是军事上的世界第二，就可以了结了国人对于收复钓鱼岛和日本的强烈心愿。如果这个提议被很多的人赞成，那么我本人将会每年捐出公司当年净利润的20%，作为对祖国的报答。300元，只是女人买一件普通胸罩的价格，将10亿件胸罩集合起来就是一搜航母，我希望你支持并且同样行动！
　　这件事情我会跟进，相对于目前各路人士拿着慈善的幌子大搞其他事情而言，我觉得除了底层人民的生活需要救助外，国家军事力量才是我们这群已经脱贫的人现在最应该帮助一下国家的，人不能总是索取而不懂得回报，不能总是遇到什么地震和海啸才想起祖国需要我们，我说过叶荣添这条命有一个人可以要，我的国家。面对日益紧张的周边形势中国海军却总是落伍很多人看在眼里急在心里却不知道做些什么，不能总拿着10年前的核潜艇夜郎自大夸夸其谈，当成群结队的舰载机开过来你就知道这个东西对于常规性正面作战用处不大。
　　某些方面在股市中已经体现了部分预期效应，这点就不明说了，迟早会随着海军力量的大幅提升而军工股也出现长期性的大面积爆发，这种机会是百年一遇的。以前我们的军工板块那些企业总是在搞些莫名其妙的旧东西，拿着过时的东西炒利好所以炒不起来，刚刚炒起来就被发现是假的，过时的而又被大资金很快抛弃。相对于之前那些，我认为军工股在今年之内不管大盘行情如何，是唯一一个能维持全年度涨幅的题材股，类似于07--08年时期的多晶硅新能源，当年的新能源只抄了一年，但现在的军工板块80%的股票我认为会成为2011-2013的大跨年行情领导者。将是2012年全年无行情的唯一亮点。持有这种长期受益股最大的需要时耐心的需要，一些头脑有病和短线操作者请远离。更不要以为我一提到某些板块就会想到某某某是让你买和推荐，如果你不动脑子研究就指望别人给你碗饭吃，你是迟早要饿死街头的。话以如此透明，就看你的悟性了。
　　大盘就在最近两天会冲击3069的高点，风险就不再提示了。现在这种情况和09年2月份一摸一样，小的震荡和小涨小跌永远都不用担心，反而在连续上涨了快400点时最大的风险在于突然性的来一次暴涨很多人就会发疯似的追入，在看似将人气和成交量都彻底激活至新高时，一轮自2600后的洗盘就将随即而来，请大家把握好调仓换股的良机和适当的规避风险。3069点一个阶段性的高点不值得你全部出完所有的在2600抄底的筹码，留50%出50%的获利盘，因为一旦风险来到注定了也将很快散去，留一半的意思是在机会随时到来的时候你可以随时把握，然后接着冲刺3600点。而前期踏空和短线操作者实在想买最好将仓位控制在40%，不要担心将后不知道买什么，只要有叶荣添在你就会知道，我希望没有我在，你也能知道，而未来175天内我也将倾其全力告诉你未来一年的路和操盘方法，祝你好运，我的朋友！

　　桂浩明：在震荡中捕捉热点变化轨迹
与前一时期相比，近期股市热点还是比较明显的，比如金融服务板块自2月下旬以来连续上涨，不但吸引了大量资金，也在一定程度上充当了反弹行情的领头羊。本周一股指出现了较大幅度的上行，并且今年以来首次触及了3000点。在这轮上涨中，煤炭及有色板块的表现就相当突出。正是煤飞色舞情景再现，使得股市当天拉出了中阳线。
　　不过，尽管行情热点明显，但是其持续性却并不是很强。尽管金融服务板块有过连续多日的上涨，但是幅度并不是很大，带有相当明显的补涨含义。本周二，在股指需要大盘权重股来领衔突破时，这个板块却开始有点退缩。还有煤炭板块，尽管在周一表现强劲，但到了周二则出现了不小的下跌，以致对行情构成了很大的拖累。有色板块虽然表现要好一些，但也没有能够继续领涨。显然，热点缺乏连续性，特别是没有能够持续保持足够的强势，是近期股指尽管延续了总体上涨的格局，但却又是震荡不断，每每在重要关口显得犹豫的重要原因。
　　也许有人会说，恐怕这些热点板块不足以承担领涨的重任，所以需要换个强势板块。其实，这阶段之所以是金融服务板块表现比较好，后来又短暂地演绎了煤飞色舞行情，本质上都是市场选择的产物。金融服务板块估值偏低是大家早就有目共睹的，其价格优势在股市处于阶段性底部的时候，的确最容易成为稳健型投资者的首选，进可攻，退可守。只是，鉴于其流通市值巨大，而整个市场的资金面又不是太宽裕，这个板块的估值修复行情，只能慢慢进行，而且也不可能一步到位。所以，它成为热点，是股市行情相对低迷的结果。如果股市行情开始全面走强了，个股操作机会多了，那么随着市场风险投资意识的提高，资金必然会向其他板块流动。煤炭板块会在周一大涨，主要是由于消息面因素的刺激，毕竟国际油价已经上涨了不少，从比价效应来说，煤炭板块有价值重估的机会。但是，它要真正大幅度上行，还需要有境内需求扩大的因素来引领。由于这个因素现在表现得还不够明确，这也就导致了煤炭板块的行情难以持续地演绎。看得出，时下股市的震荡，热门板块的稳定性不高是表象，其本质则是市场还缺乏被公认的具有在一段时期能够领涨的热点。就因为这样，市场只能临时从题材角度来选取热点，而这种题材本身又往往不那么具备综合意义上的冲击力。
　　那么，后市什么样的板块会成为股市的有效热点，并且成为推动大盘站稳3000点的重要因素呢？无疑，这个热点必须是能够得到政策支持的，而且本身也是比较具有可操作性，并且还是容易为市场所接受的。在笔者看来，现在大消费与新兴产业这两个板块值得关注，它们有望成为现阶段行情的热点。这次两会高度关注民生，并且有相应的政策推出，这会明显促进居民的消费，从而使得大消费概念升温，成为一个为人们关注的焦点。还有新兴产业，在经济结构调整成为重要话题，同时相关的扶持政策也会源源不断地推出之际，它们成为股市上的热点也是很容易想象的。问题还在于，一段时间来，这两个板块表现都比较一般，与前一时期相比，股价也有较大的回落，因此现在对市场的吸引力也有所增加。再说时下正是年报披露的密集期，行业与板块题材比较多，也使得这些对题材依赖度比较高的品种，有望获得较多的支撑，大幅增强其活跃度。可以想象，当这样两个板块成为市场热点并且真正有所表现时，也许股市面貌会有一个不小的变化，到那时，站稳3000点并进一步向上就顺理成章了。