三、今日股评家最看好的股票

华海药业：出口业务升级 迎来快速增长

　　出口业务即将修成正果。
　　已与诺华以及山德士分别签订了转移生产协议和供货协议，向原研药企供应原料药并成为制剂生产商的盈利模式初步建立，后续将有多个原料药和制剂品种向规范市场销售。公司与原研药厂积极展开合作，向规范市场提供的原料药利润水平提高。合作的范围和厂家在扩大，与勃林格英格翰和阿斯利康均在接洽。生产转移离通用名药物生产商仅一步之遥，对于向制剂转型的起步阶段意义非凡。
　　华海药业去年在美国市场实现500万人民币销售额，占据公司出口总额的一半左右；并于去年8月零缺陷通过了FDA的现场审计。公司的制剂出口面临巨大的机遇，多奈哌齐、缬沙坦专利12年到期，预计今年制剂出口将快速增长，可达1000万美金。公司的制剂出口从生产文号申请到生产线建设都具备了快速发展的能力。
　　2011-2012年业绩将快速增长。
　　由于期权激励费用的拖累，公司10年的业绩大幅低于市场预期，但同时也使2010年业绩筑底，11年和12年公司业绩将有快速增长。
　　盈利预测与估值：
　　我们预计公司2010-2012年收入分别为11.80亿元、16.02亿元和20.65亿元，分别增长27.2%、35.8%和28.9%。综合毛利率分别为44.9%、44.3%和43.6%。对应净利润分别为1.26亿元、2.23亿元和3.42亿元，分别增长-23.34%、76.0%和53.8%；对应的EPS分别为0.28元、0.50元和0.76元；公司海外制剂出口模式成功确定性增加，目前市值69亿，相较于同类公司海正药业(600267)186亿的市值还有很大的成长空间，合理价位19.10元，我们给予买入评级。（中信建投）

宁波银行：规模扩张为增长主要动力

　　1。公司业绩增长高于预期。这一方面是因为公司的净息收入、中间业务增长比较强劲(分别增50.9%和43.4%)，而成本收入比及信贷成本下降也对业绩增长作出贡献；另一方面是因为总部大楼搬迁带来约1.6亿非经常损益，不过扣除非经常损益，业绩同比增幅仍高达82.3%。
　　2。规模扩张为净息收入增长主要动力。上半年公司净息收入增长50.9%，净息收入对营业收入的贡献为88%。由于存贷利差下降55个基点，公司的息差同比下降30个基点。净息收入的增长主要依赖贷款规模的增长和理财产品的投资，贷款日平均余额同比增长74.82%，贷款利息收入增加8.31亿，收益率较高的理财产品投资余额为253亿，利息收入为4.11亿。
　　3。规模增速居行业前列、异地分行为扩张主力。上半年公司新增贷款117亿，较去年同期压缩22%，贷款余额较年初增长14.34%，在上市银行中排第一。异地分行成为规模增长的主要推动力。09年及10年上半年公司异地分行新增贷款占比分别为57.23%和 52.13%、南京银行这一比例分别为75.7%和72.89%；北京银行为42%和59%。公司已开业6家异地分行，其中温州分行6月份刚开业，北京分行已获准筹建。公司异地分行拓展速度比同业要慢，目前南京银行开业的异地分行已有8家、北京银行为7家。
　　4。资产质量改善，信贷成本下降。公司的资产质量在城商行中一直居于前列。不过由于其客户以外向型中小企业为主，受金融危机影响08、09年公司不良贷款额分别增加3.22和1.54亿，这使得公司的信贷成本明显提高，分别达到0.6%和0.64%。今年以来，随着国内外经济的逐步复苏，公司的资产质量已经呈现好转，报告期末不良余额5.78亿元，比年初少0.67亿，不良率为0.62%，年化信贷成本降至0.3%，拨备覆盖率也提高至205.6%。
　　5。投资建议。近期公司50亿的非公开增发方案已审核通过，未来发展将获补充资本的支持。预计公司10、11年业绩分别增长62.7%和31.6%，考虑增发摊薄的EPS为0.8和1.06元，当前股价对应10年PE和PB为15.6和2.3倍，维持推荐-A评级，考虑到小银行具有高成长性，建议予以重点关注。（国都证券）

金山股份：业绩高增长 爆发待来年

　　2010年上半年，公司实现营业收入6.79亿元，同比降低24.43%；实现营业成本5.43亿元，同比降低27.02%，实现营业利润0.45亿元；实现利润总额0.47亿元，同比增长182.20%；实现归属于母公司股东的净利润0.21亿元，同比增长80.63%，实现EPS0.06元。
　　2010年上半年，公司各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量185,114.23万千瓦时，同比降低21.39%；上网电量165,585.48万千瓦时，同比降低20.86%。发电量降低的原因是统计数据不含南票煤电公司数据，而去年同期包含南票煤电数据。
　　2010年上半年，公司主营业务收入、主营业务成本、发电量均出现同比下降，主要原因是本期合并范围不包括辽宁南票煤电有限公司。而主营业务利润率比上年同期提高的主要原因是：阜新金山公司发电量及供暖面积增加，材料及修理费用、人工费同比降低；桓仁金山公司发电量及供暖面积增加，供暖价格同比上涨，同时加强燃煤采购管理，其标煤价格比去年同期有所降低。
　　公司白音华发电、南票二期均已开始投产发电，能够保证明年业绩的高增长。我们预计公司2010-2012年营业收入达到21.34亿元、40.90亿元、50.41亿元，实现净利润0.66、2.06和2.57亿元，EPS分别为0.19、0.6和0.76元。我们按照2011年20倍PE给公司估值，目标价12元，目前公司估值偏低，给予公司推荐评级。（华泰证券）