公司具有完整产业链，色织布产能国内第一。鲁泰是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料，产业链完整增强了抗风险能力和产品质量控制能力。公司产品80%以上出口，市场覆盖美国、日本、韩国、英国、意大利等三十多个国家和地区。

　　美国市场复苏超预期，公司产品提价后下游客户具备接受能力。美国经济复苏带来出口好于预期，2011年2月美国消费者信心指数创下3年来新高，在此背景下，美国各大品牌商2011年都在酝酿通过提价来抵补成本上涨，预计未来数月内，美国成衣价格将上涨10%以上。预计出口形势将由去年的“量增”转向今年的“价涨”，价格传导机制理顺。鲁泰前五大客户（占公司收入比重35%）均为国外知名企业，具有一定价格接受能力。公司提价后将能够覆盖棉花涨价、人工上涨以及汇率波动带来的成本压力，提价后毛利率将保持稳定。

　　行业集中度提高，优势向大企业转移，公司具有扩产预期。高端面料生产具有一定技术壁垒，色织布行业集中度较高。在成本上升的情况下，部分小企业受棉花涨价或者招工难问题被迫关闭，而公司所处山东劳动力相对充足，30%的自有棉田和汇率套期保值能帮助公司控制成本。目前订单饱满，且已将近有三年多未大扩产，在行业内其他企业陆续扩产的背景下，公司具有扩产预期。

　　估值低，具有较高的安全边际。目前纺织制造类公司11年平均PE约为15-20倍，公司估值仅为10.5倍为纺织制造类公司最低。鉴于公司有提价能力和较强扩产预期，近3年业绩成长性好复合增长率31%，未来PE水平有上升空间。

　　上调盈利预测，上调评级至“买入”。我们上调10-12年EPS为0.77/0.98/1.28元（原预测为0.77/0.90/0.98），对应的市盈率为13.5/10.5/8倍，我们认为可以给予公司2011年15倍市盈率，目标价格15元，上调评级至“买入”。