重仓股疲软无碍业绩 7股基上演调仓秀

　　进入2011年以来，A股先抑后扬，划出了一个小√号。同期，主动管理型偏股型基金净值走势与重仓股涨跌如出一辙。《证券日报》基金周刊独家观察了持有重仓股浮盈浮亏额占基金净值比例情况，以及偏股基金今年以来的净值变化，发现大多数基金成也重仓败也重仓，但有华夏王亚伟、诺安刘红辉等领衔的7只基金，由于巧妙调仓，成功摆脱了重仓股的疲软走势，其执掌的基金回报率均跻身偏股基金榜单前30强。
　　今年以来，基金的表现与重仓股走势关联度的确有所提高，这主要源自基金目前的高仓位。北京一基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，目前，偏股基金仓位超过85%，如此高的仓位水平使其调仓灵活性受到明显限制，其业绩变化自然与重仓股涨跌如出一辙。
　　成也重仓败也重仓
　　南方隆元成第一受益基金
　　据《证券日报》基金周刊及财汇资讯最新统计，绝大部分基金今年以来的走势与其重仓股（主要是主板A股）具有明显的关联度。在重仓股浮盈额占基金净值比超过1%的91只主动管理型偏股基金中，今年以来净值平均回报率为2.3%，而同期300只可比偏股基金净值平均回报率为-0.5%，远远领先同侪；在重仓股浮亏额占基金净值比超过1%的41只主动管理型偏股基金中，今年以来净值平均回报率为-3.45%，远远落后于同类基金的平均业绩水平。
　　具体来看，南方隆元产业主题重仓股浮盈额占基金资产净值比9.35%，是今年以来持股浮盈占比最大的基金，该基金今年以来净值增13.08%，也是目前偏股基金的业绩冠军。博时主题行业(LOF)今年以来净值增长率8.37%，在偏股基金中位居榜眼；同样，该基金重仓股浮盈额占基金资产净值比6.75%，仅次于南方隆元产业主题位居第二。景顺长城能源基建今年以来净值增长率5.09%，在偏股基金中位居第12名；该基金重仓股浮盈额占基金资产净值比5.77%，排名第三。
　　还有三只基金重仓股浮盈额占基金资产净值比超过5%，分别是银华价值优选（重仓股浮盈额占基金资产净值比5.73%）、长城双动力（重仓股浮盈额占基金资产净值比5.15%）、鹏华价值优势（重仓股浮盈额占基金资产净值比5.13%），三只基金今年以来净值增长率分别为5.73%、4.91%、7.94%，在同期偏股基金中业绩排名均跻身前15名。
　　相反，金元比联消费主题股票重仓股浮亏额占基金资产净值比4.98%，是今年以来持股浮亏占比最大的基金，该基金今年以来净值下降5.33%，业绩排名暂时下滑至后15名。金元比联价值增长重仓股浮亏额占基金资产净值比3.65%，仅次于金元比联消费主题位居第二；该基金今年以来净值下降6.05%，业绩暂时排名倒数第7名。长城久富股票重仓股浮亏额占基金资产净值比2.71%，位居第四；该基金今年以来净值下降4.05%，业绩排名倒数第35名。富国通胀通缩主题轮动重仓股浮亏额占基金资产净值比2.65%，浮亏占比位列第五；该基金今年以来净值下降4.59%，业绩排名倒数第24名。融通内需驱动重仓股浮亏额占基金资产净值比3.28%，浮亏占比位列第三；但该基金业绩下降并没有那么快，-1.90%的净值回报率位于偏股基金排行榜后1/3排名。
　　今年以来，基金的表现的确与重仓股走势关联度提高，这主要源自基金目前的高仓位。北京一基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，目前，偏股基金仓位在85%左右，如此高的仓位水平使其调仓灵活性受到限制，其业绩变化自然与重仓股涨跌如出一辙。另据长城证券研究所最新测算，上周基金仓位有所上升，股票型基金和混合型基金上升幅度都在2%左右，当前股票型基金平均仓位在86%附近，混合型基金在77%附近，再次逼近历史高位。
　　王亚伟、刘红辉领衔
　　7股基上演整荡市调仓秀
　　不过，仍有基金经理天生不愿受制于他人，王亚伟、刘红辉等便是典型代表。
　　王亚伟执掌的华夏策略混合，其重仓股云南城投、广汇股份今年以来分别累计下跌5.82%、9.11%，光大银行、东方金钰、交通银行虽然股价上涨，但涨幅远远低于同期大盘。《证券日报》基金周刊按去年四季末的持仓情况及3月5日的收盘价，计算了华夏策略混合前10大重仓股的盈亏情况，这10只重仓股今年以来合计为王亚伟带来2400.92万元的浮盈，浮盈额占该基金资产净值的0.79%（华夏策略混合去年四季末资产净值合计30.96亿元）。虽然占比很小，但该基金回报率却高达4.55%，与上证指数4.78%的涨幅相比仅一步之遥。
　　王亚伟肯定做了迅速调仓，不然，其回报率不会这么高，毕竟在去年四季末，这10只股票的持股市值占基金净值比高达39.76%。一基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时很确定地表示。
　　诺安基金旗下的刘红辉也是一位典型的代表。其执掌的诺安成长，重仓的前7只主板股票持股市值占基金净值比22.97%，但持仓较重的中国平安、潞安环能今年以来股价逆势下跌7.18%、2.36%，拖累了投资浮盈额。经估算，7只股票为刘红辉带来1209.94万元的账面浮盈，占基金资产净值的0.84%。而该基金今年以来回报率4.86%，排名同类基金业绩榜单第14名，并成功跑赢大盘。显然，刘红辉也不是凭借这一浮盈获得高回报率率的，而是成功进行的调仓。据长城证券研究所最新测算，诺安成长上周末最新仓位达94.82%，与去年四季末62.19%的仓位水平相比提升了5成有余。
　　除王亚伟、刘红辉外，光大保德信量化（现任基金经理袁宏隆、钱钧）、南方策略优化（现任基金经理刘治平）、长盛量化红利策略（现任基金经理刘斌）的基金经理同样也取得调仓的成功，三只重仓股浮盈占基金净值比分别为0.49%、0.41%、0.68%，但三只基金今年以来的回报率分别为4.50%、4.22%、4.04%。其中长盛量化红利策略目前股票仓位达到95.00%，与去年四季末相比提升了15个百分点。
　　值得注意的是，还有不少基金在重仓股产生浮亏的情况下，业绩逆势走高。比如姚锦、吕宜振联合执掌的天弘周期策略，彭敢执掌的宝盈资源优选，两只基金重仓的主板A股今年以来合计浮亏占基金净值比分别为0.27%、0.63%，然而两只基金今年以来分别斩获了4.12%、4.05%的正回报率。(www.ccstock.cc)

87.8%基金控盘股跑输大盘 65基金扎堆苏宁电器

　　基金控盘作为反向指标愈发地精准了。
　　今年以来上证综指先抑后扬，截至上周末累计上涨4.78%，然而基金抱团股同期却严重跑输大盘。41只基金控盘股，即被基金持股占流通股比例达20%以上的股票，今年以来截至上周五收盘，业绩平均跌幅达7.34%，仅5只跑赢大盘，占12.2%。
　　在跑赢大盘的5只股票中，威孚高科涨幅达15.88%拔得头筹，因此也使得抱团持有该股的38只基金聊以自慰。正所谓几家欢喜几家愁，8只基金因押错宝，控盘持有鱼跃医疗而使账面不同程度浮亏。
　　在41只基金控盘股中，歌尔声学和伊利股份两只股票被基金高度控盘，基金持股分别占两只股票流通股比例的42.26%和38.77%。其中，博时精选持有今年以来跌幅达8.91%的歌尔声学659.13万股，持股占流通股比例为7.32%，是持有该只股票占流通盘比例最大的一只基金，而该只基金今年以来的复权单位净值增长率为0.76%，位列同类可比基金业绩前1/3阵营。
　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春接受《证券日报》基金周刊采访时表示，基金对股票重仓持有肯定是对股票的重视和看好，但是基金投资的策略不能只看一个行业或者某一类的股票，个股只能体现出基金投资策略的一部分。
　　基金高度控盘
　　歌尔声学和伊利股份
　　基金抱团部分个股已是常有之事，但被基金抱团持有并不代表这些个股就一定会有不错的表现。基金公布的2010年年报数据显示，去年四季度被基金重仓持有的A股共计790只，其中基金合计持股占流通股比例达20%以上的股票有41只，占基金重仓股总数的5.19%。在这41只基金控盘股中，基金对歌尔声学和伊利股份两只个股的持仓比重均超过35%，对威孚高科、万邦达、青岛海尔等8只个股的持仓比重在30%至35%之间，对其余的31只个股的持仓比重在20%至30%之间。
　　在上述基金控盘股中，最被基金抱团看好的歌尔声学和伊利股份两只股票无疑是最引人注目的，基金持仓比重均超过其流通盘的35%。其中，被基金控盘最多的个股是歌尔声学，该股被博时精选、嘉实优质企业等12只基金共同看好，合计持有该上市公司流通盘42.26%的股份，共计持有该只股票3802.98万股，累计持股市值达20.37亿元。然而这只最被基金抱团看好的股票今年以来表现却不甚理想，截至上周末收盘，该只股票跌幅已达8.91%。
　　WIND资讯数据显示，在12只抱团持有歌尔声学的基金中，博时精选单只基金持有该股659.13万股，持股市值达3.6亿元，持股占流通股比例为7.32%，是持有该只股票占流通盘比例最多的一只基金，若该只基金目前仍持有这只股票，则账面受累浮亏3207.6万元。值得指出的是，这只基金今年以来复权单位净值增长率为0.76%，位列同类可比基金业绩前1/3阵营。嘉实优质企业和华商领先企业两只基金对该只股票的持股数量分别为500万股和450.01万股，持股占流通股比例均超过5%，分别为5.56%和5%，上述这两只基金今年以来复权单位净值增长率分别为-3.36%和-4.06%，均居同类可比基金业绩后1/3梯队。
　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春接受《证券日报》基金周刊采访时表示，基金对股票重仓持有的话，肯定是对股票的重视和看好，但是基金投资的策略不能只看一个行业或者某一类的股票，个股只能现出基金投资策略的一部分。
　　长城证券基金研究员宋绍峰也认为，一只基金往往不只买一只两只股票，至少会买十只股票。对中小盘基金而言，一般会买二、三十只股票。对大盘基金来讲会买三十只以上的个股，这样的情况下，一只个股的涨跌对基金整体的情况不会有太大的影响。
　　融通新蓝筹、嘉实策略增长、华夏回报等61只基金抱团持仓2.82亿股伊利股份，合计持有该上市公司流通盘38.77%的股份。今年以来，该只股票业绩下跌1.62个百分点，上述61只基金若至今仍持有该只股票未放，则账面受累出现不同程度浮亏。其中，持有该只股票2200.78万股，持股市值达8.42亿元的融通新蓝筹持股占该该股流通盘的3.02%，是61只基金中持股占该只股票流通股比例最高的一只基金，若该基金目前仍持有这只股票，则账面浮亏1364.07万元。
　　8基金
　　抱团鱼跃医疗押错宝
　　《证券日报》根据WIND资讯统计数据显示，今年以来截至上周末，上证综指涨幅为4.78%，被基金重仓持有的790只股票今年以来平均涨幅为-0.23%，而被基金抱团持有，即合计持股占流通盘比例逾20%的41只股票今年以来平均跌幅达7.34%，不仅大幅跑输基金重仓股的平均水平，更落后大盘12.12个百分点。
　　41只基金控盘股中，仅5只跑赢大盘，这5只股票让基金尝到了抱团的甜头，具体看来分别是威孚高科、中材国际、苏宁电器、青岛海尔和泸州老窖。上述5只被基金抱团持有的股票今年以来涨幅分别为15.88%、9.56%、7.1%、5.6%和5.18%，分别被38只、35只、65只、49只和50只基金抱团持有。
　　上述5只今年以来跑赢大盘的基金控盘股中，表现最好的要数涨幅达15.88%的威孚高科，该只股票在去年四季末时有1.23亿股落入基金囊中，占其流通盘的34.85%。今年以来表现神勇，涨幅近16个百分点，使得持仓的38只基金账面共计浮盈7.24亿元。其中，富国天博创新主题于去年四季度时增持224.31万股威孚高科，四季末时持有该股数量已达1500万股，持股市值为5.57亿元，持股占该股流通盘的4.26%，是38只抱团持有该股的基金中对该股持有量最多的一只基金。若这只基金目前仍持有该只股票，则账面浮盈8845.16万元。
　　在跑输同期上证综指的36只基金抱团股中，莱宝高科、软控股份等9只股票今年以来跌幅已超过15%，而鱼跃医疗是其中表现最差的一只，今年以来跌幅达22.88%。《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理发现，这只股票被8只基金抱团持有2065.3万股，持股市值达10.32亿元，这8只基金持股占该只股票流通盘的33.1%。其中，国投瑞银旗下的创新动力持有该只股票536.74万股，持股市值达2.62亿元，持股占流通股比例高达8.6%，是8只基金中对该股持有量最多的基金。值得一提的是，国投瑞银基金公司旗下的另一只融华债券基金也出现在抱团控盘该股的8只基金行列中，持有鱼跃医药93.98万股，占该股流通盘1.51%，若上述国投瑞银旗下的两只基金至今对该股仍未出手，则该基金公司今年以来，账面受累这只股票浮亏3124万元。这两只基金今年以来复权单位净值增长率分别为-2.87%和-0.48%。
　　65只基金
　　抱团持有苏宁电器
　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，被基金控盘的41只股票中，苏宁电器被65只基金抱团持有，这65只基金共计持有该股12.68亿股，持股占流通盘比例为23.31%，是基金控盘股中基金数量最集中的股票；而华映科技仅被一只基金控盘，也是唯一被单只基金控盘的股票。重点看好并独门重仓持有该只股票的是华商基金公司旗下的华商动态阿尔法。观察发现，该只基金从去年二季度开始便一直独门重仓华映科技这只股票，且三、四季度连续增仓，在去年四季度时对该股增仓739.24万股，使持有华映科技股份达1759.92万股，持股市值为4.28亿元，持股占流通股比例高达20.61%。从行业角度来看，这只股票所属电子元器件制造业，从上周末的收盘价来看，今年以来股价已下跌8.11%，若华商动态阿尔法目前仍执着持有该股，则账面浮亏将达3471.08万元。
　　WIND资讯数据显示，华商动态阿尔法去年全年复权单位净值增长率为24.64%，高居同类可比基金业绩前列，而今年以来，复权单位净值增长率仅为-4.8%。《证券日报》基金周刊查找该只基金四季报中重仓的其他9只股票发现均属制造业和信息技术行业。
　　长城证券基金研究员宋绍峰接受《证券日报》基金周刊采访时表示，个股是基金经理对股票配置态度的体现，华商动态阿尔法着重配置的是电子股和科技股，这类型的股票在今年一季度的表现都不太理想。
　　一个好的基金经理会提前对热点板块有所预判，这与基金经理的水平是相关的。他补充道。(www.ccstock.cc)

股票型基金仓位再上86%

　　上周市场连续小幅攀升，基金仓位也普遍有所回升。据德胜基金的测算数据显示，可比主动型股票基金加权平均仓位为86.21%，比前周回升0.97%；偏股混合型基金加权平均仓位为81.18%，比前周回升0.74%；配置混合型基金加权平均仓位72.54%，比前周回升0.72%。测算期间沪深300指数上涨0.96%，存在轻微的被动增仓效应；扣除被动仓位变化后，各类型偏股方向基金均有小幅主动增持。
　　非股票投资方向的其他类型基金仓位变化不一。其中，保本基金加权平均仓位30.14%，比前周增加1.66%；偏债混合型基金加权平均仓位25.65%，比前周下降0.51%；债券型基金加权平均股票仓位10.21%，较前周下降1.87%。
　　在减仓明显的基金中，有近期表现良好的长城、宝盈等旗下基金，一贯重仓的中邮系基金，仓位也降至较低水平。（信息时报）