郎咸平：这个可能是中国经济严重危机的前兆
　　近两年中国汽车销售这么好，不是因为中国经济更好了，而是因为中国经济更坏了。
　　郎咸平教授在演讲中进一步解释到，中国制造业危机可以简单的定义为两个危机，第一个，政府经济政策的误判导致投资经营环境恶化。第二个，金融海啸所带来的产能过剩。
　　郎教授说，人生病要看医生，经济出了问题，国家就要开药方。 2008年11月是一个历史性时刻，我们政府开出四大药方来为国家经济治病。第一个是4万亿，第二个是十大产业振兴方案，第三是汽车家电建材下乡，第四是银行信贷的六成投向基础建设。要看清楚这四大药方的目的是什么?目的是GDP增长保8。但是却造成制造业产能严重过剩，其中就包括汽车行业。
　　由于政府对经济环境的误判导致的投资经营环境恶化 ，我们的民营资本会怎么办?他们当然不想重蹈2006年的覆辙，所以从实体经济拿出大量的钱去炒楼、炒股、买奢侈品、买艺术品，最重要的是去买汽车。这就是为什么汽车销售网络进入金融海啸之后，2008年11月之后突然转危为安，销售竟然会上升。不是因为中国经济更好了，而是因为中国经济更坏了，所以汽车才卖的好。
　　2010年上半年，中国汽车产能过剩182万辆。汽车需要用到什么材料?钢材。去年年终，中国26个城市，5种钢材的库存高达1578万吨，这个数字是2008年同期的5.5倍，是2009年金融海啸同期的1.8倍。严重的产能过剩。我们政府在把子孙后代的产能统统拿到今天来花，今天我们干完了，你子女长大以后干什么?这种可怕的产业政策，将给汽车行业带来可怕的产能过剩。
　　去国外看一下，一片萧条，除了股市还不错之外，楼价持续下滑，汽车乏人问津，奢侈品门可罗雀。现代艺术品拍卖流拍率超过60%，一片萧条。可是一回到内地，一片火爆。除了汽车很火爆之外，楼市、股市、奢侈品、艺术品，就是夜总会也都涨价了。
　　今天汽车销售的繁荣，就是制造业解体的危机前兆。郎咸平教授比喻，这就好比你手上的脓疮要爆破的前夕一样，它是最美丽的，是粉红色的，但是它内部的机构，也就是根本上中国的制造业已经开始腐烂。这就是今天的中国。

　　姜　韧：资本市场能否走牛也是民生问题
　　全国两会召开，民生话题渐成焦点，物价、住房、就业、收入分配制度改革、社会保障体系等话题关注度高居榜首。温家宝总理2月27日就已表示：今年我们经济工作的头等大事是稳定物价。
　　笔者认为，去年国内通胀属于成本推动型，随着经济增速告别8字头、货币政策收紧、房价受到限制，今年成本型通胀的压力将逐级递减，但是油价带来的输入型通胀压力还会存在。与美国核心CPI数据不统计油价不同的是，国内CPI数据受油价攀升影响还是很明显的，因此今年上半年通胀压力仍会存在，A股走势或与通胀趋势形成跷跷板现象。
　　黄春申：中国的上流社会是什么
　　而从收入分配话题引申出近期惹人注目的东北证券 （000686）万点论，也许是熊市熊怕了，牛市中6124点看8000点有人信，但熊市中3000点看1万点却鲜有人信，东北证券推出万点论，质疑观点不靠谱的板砖四起。事实上就类似当年2245点看千点被扔板砖是同样的道理。其实，如果以十年时间来衡量，A股主板涨不到万点反而是不正常的，收入分配制度改革势必会带来居民资产配置的变化，撇除疯牛现象，A股慢牛其实是资本市场最大的民生话题。
　　短期看物价和房价，中期看收入分配，长期看社会保障，这关系到国之根本。因为最迟至2025年国内也将步入老龄化社会，届时房价问题会迎刃而解，但又将面临养老金缺口问题。借鉴日本教训，依赖土地收入是难以补缺的，能够弥补缺口的是优质国企的分红收入。目前国企整体上市解决的是国企、民企殊途同归的治理问题，但长期看则是为社会保障体系的完善做铺垫。

　　尹中立：影响2011年股市的几个关键因素
影响2011年股票市场走势的主要因素有：货币政策走向、房地产调控政策及楼市的走势、发达国家的经济复苏步伐及其他国际因素等，需要认真分析和观察的经济指标是物价。物价走势将决定货币政策走向，同样，物价走势也和房地产调控政策直接相关。需要防范的风险是房地产市场出现硬着陆及国际资本流向的逆转。
　　今年资金环境不会好于去年
　　首先来看货币政策走向。2009年至2010年，货币政策对股市产生了最直接的影响。为了应对全球金融危机，我国从2008年11月份开始实施适度宽松的货币政策，主要表现是信贷的快速增长，使股市在极度悲观的气氛中迅速反转，至2009年7月底股价已经比2008年11月份的最低位上涨了一倍多。但从2009年8月份开始，信贷增长的速度开始受到一定的控制，每月信贷的增量开始回归到接近正常的水平，对应的股市在2009年下半年出现调整。2010年初出台的7.5万亿的信贷规模计划对2010年上半年的股市产生了一定的抑制作用，因为该计划比上一年度的实际信贷增量少了两成多。但2010年中，随着经济二次探底担忧的加剧，中央银行在公开市场操作中投放了大量资金，股市开始见底并出现快速回升。至12月份，中央经济工作会议将货币政策的基调由适度宽松调整为稳健，使正在上升的股市出现快速回调。
　　2011年的宏观经济政策总体部署是积极的财政政策和稳健的货币政策、把控制物价放在更加突出的位置上。因此，股票市场面临的资金环境不可能比2010年更好。尤其需要关注的是控制社会融资总量政策的实施和落实情况，从2010年情况看，尽管银行表内信贷增加7.9万亿，接近年初制定的7.5万亿的计划，但银行表外信贷数量较大，以社会融资总量计算，2010年与2009年基本一致。如果在2011年将银行表外信贷业务纳入表内计算，而信贷总量依然不变，则资金面必然紧张。
　　物价上涨压力不容小视其次来看物价。从新涨价因素看，2011年物价上涨的压力不容小视：第一，输入型通胀压力在上升。2010年下半年开始，国际市场上的粮食、石油等大宗商品价格出现快速上涨，尤其是美国实施二次量化宽松货币政策之后，大宗商品价格出现加速上涨；此外埃及、利比亚等国近期的政治变局会进一步刺激石油价格上涨。第二，劳动力成本出现快速上升。国家对劳动者的保护强度增加及人口结构的快速变化，一般工人工资正在出现快速上涨，2010年有20多个城市的最低工资标准平均增加了20.8%。第三，我国出现大面积的旱情可能会使小麦出现较大幅度的减产，如果其他粮食作物也因为天气的原因出现减收，则粮食价格上涨的压力空前增加。第四，2003年以来我国外汇占款的大量增加，使货币投放速度超出了社会经济发展的正常需要，这些存量的货币因素正在起作用。
　　正因为如此，2010年12月召开的中央经济工作会议将控制物价放在更加突出的位置上。
　　从目前的政策操作看，出现外松内紧的特点。表面上看货币政策回归稳健，但具体的信贷政策却空前收紧，多数银行对房地产行业信贷采取严格控制，使M1增速在1月份迅速降到了13%，远超出市场的预期。加上存款准备金率的多次提高，银行资金流动性已经出现空前紧张。2010年1~2月份的CPI出现了小幅回调，可能使货币政策收紧的压力稍稍减缓，市场可能出现阶段性机会。
　　如果2011年下半年物价走势出现超预期的情况，则货币信贷将从紧，股市面临资金压力。根据历史的经验，股市难有好的表现。

　　张　捷：大盘上涨10%约等于沪指破万点
万点的预言与现在让沪市大盘上涨10%，也就是成功突破3200点差不多，一句话，说大盘在目前上涨10%约等于沪指上万点。3000点上方套牢了天量的筹码，这样的筹码在突破3200点解套时的抛压极其严重，是需要有重大利好让他们空翻多同时要有超过历史纪录的成交量才能够冲破的，因此突破3200点上涨10%的难度极大的。
　　张捷
　　现在对于股市大盘唱多的声音多了起来，最让大家惊异的是有专业证券机构预测股市今年会上万点，连放出来的带头大哥也说股市能够上7000点，而龚方雄、谢国忠等一干专家也是在大力唱多中国股市。舆论普遍觉得股市上万点是不可思议的，而我们在这里要告诉大家的就是，这个万点的预言与现在让沪市大盘上涨10%，也就是成功突破3200点，实际上是差不远的，一句话，说大盘在目前上涨10%约等于沪指上万点。
　　对于这样的问题的理解，我们首先要看到上涨突破这个10%的压力有多么大！大盘从6000点以上下跌，2008年5月初为下跌中继反弹到3786点，周成交量最大是6807亿元；到2009年8月初高点为3478点，周成交量最大是11520亿元；2009年11月底的反弹高点是3361点，周最大成交量是11579亿元；2010年1月中旬是3306点，周最大成交量是8875亿元；此间长期在3000点上方横盘，直到四月中旬时高点3181点开始下跌探底2319点，顶部周成交量是7469亿元；2010年11月上中旬是3186点，顶部周成交量是13573亿元。
　　可以看到股指的反弹从3700多点逐步下滑，反弹高度逐步下移抛压越来越重，最近两次都没有能够试探3200点，3000点上方套牢了天量的筹码，这样的筹码在突破3200点解套时的抛压极其严重，是需要有重大利好让它们空翻多同时要有超过历史纪录的成交量才能够冲破的，因此突破3200点上涨10%的难度极大。
　　我们反过来看当时6000多点的情况。在历史高点6124时的周成交量只有7367亿元，上一次牛市最大的成交量是5·30的那一周，成交量达到12619亿元，此次调整以后冲击6000多点是从3500点左右开始的，成交量每周始终在7000多亿，上冲6000点在市场的狂热中没有多少阻力，同样从6000多点下来成交量就更小。在中国石油 （601857）从48.6元水银泻地般的下跌中，周成交量一般只有四五千亿的水平，这样我们就可以看到如果突破3200点以后，上方是没有什么解套压力的，即使是在五六千点被套住的筹码，在二年多的多次反弹和下跌过程中已经消化得差不多了。所以我们说横有多长竖有多长--在3200点成功突破以后，挑战并且突破前期历史高点6124的可能性是要超过80%的，因此预言7000点是有理论基础支持的。
　　那么突破了6000多点的高点之后，为什么说与破万点也差不多呢？原因之一是突破历史高点的惯性必然是要上行一段区间的，更重要的是我们有了股指期货，股指期货对于走势的放大作用是必须考虑的。从我们推出股指期货到现在，Ａ股的波动区间有限，而在股指突破历史高点以后，给了股指期货巨大的空间，此时会有一个攀上万点的逼空行情的上演，因为以前大家为高位难以抛售而担忧，现在可以股指期货来解决了，没有了万点珠穆朗玛之巅无人接盘的高处不胜寒的担心，主力把股指炒到万点也就没有了压力，目前股指期货的交易量已经与沪市的成交量相当甚至超过了股票交易了，在股指大幅度上扬之时这样的成交量还要放大，而主力以此进行逼空博弈是各国市场的规律，经过股指期货的放大，指数上万点就可以理解了。
　　与此同时我们需要注意的就是突破3200点以后大量的股票实际上已经是历史高位，再突破的历史规律就是蓝筹和有色等特别活跃的股票，普通股票的空间是有限的，到冲击万点博弈股指期货的时候，更是蓝筹大象起舞，这些蓝筹目前的低股价也具备了这样拉动股指的空间和动能，因此过万点的股市未必是散户的饕餮盛宴，搞不好是机构的决斗，因为这样释放出来的能量是短时间的，在股指期货的放大作用下涨得高也跌得狠，在上涨的过程中通胀的压力更可能会减少老百姓的财富，所以要谨慎地对待可能发生的疯涨。
　　通过以上分析，笔者认为，大盘突破万点与涨10％的差别不是很大，但是预言家愿意语出惊人地引人注意，如果预言真的发生必然会让散户拜神，目前基金公司招揽客户的卖点就是有神仙般的操盘 手。就目前形势而言，本人认为突破3200点还有很大难度，因此风险与机会是不对等的，成功的跟风者要右侧入场，在确认突破3200点时再入场一样是空间广阔而且风险很小，现在需要的是谨慎地捕捉箱体和短线以及个股的机会，耐心等待在突破3200点以后再长线持股，在大势启动之后本人认为蓝筹和有色、券商等股票会有大机会。

　　高善文：下半年通胀压力将缓解 二季度难有大行情
　　1月CPI涨幅低于预期，给资本市场注入了一针兴奋剂，A股市场出现久违的反弹。政策紧缩的高点是否将很快过去？对此，率先提出中国经济已跨过刘易斯拐点论的安信证券首席经济学家高善文给出了否定的回答。他认为，通胀高点将出现在二季度，下半年通胀压力会相对缓解。因此，紧缩政策仍将继续，二季度股市难以出现趋势性上涨。
　　用工荒将成常态
　　记者：今年的用工荒比往年来得早，程度也更加严重，你怎么看用工荒现象蔓延对我国经济的影响？
　　高善文：我国可能在2006年前后已经走过了刘易斯拐点。用工荒是经济走过刘易斯拐点的正常表现。至少在未来三五年，用工荒都会成为一种常态。这一现象对我国经济在总量增长层面和结构调整层面都会带来重要影响。在总量层面上，刘易斯拐点的到来通常意味着经济潜在增速的下降和通胀中枢的上升。在结构层面上，我们将会看到农产品价格的趋势性上升，大众消费和服务的兴起，机器对劳动力的广泛替代和熟练劳动力对非熟练劳动力的替代。
　　记者：1月份公布的CPI数据明显低于预期，有观点认为通胀一季度就会见顶，你怎么看未来几个月和今年的通胀形势？
　　高善文：一季度通胀存在反复，但今年通胀的高点可能会在二季度。今年下半年的通胀压力会相对缓解。
　　CPI中食品权重的降低和蔬菜价格的回落是当前乐观预期的推动力量之一。但我们分析统计局对CPI权重的调整后可以发现，在食品权重降低和居住类权重上升的同时，1月数据细项暗示，居住类内部权重很可能也发生了相当大的调整，其中自有住房和租房项目占居住类的比例或许有30%左右的上升。考虑到数据本身的趋势，以及全国租金和房贷利率的变化方向，居住类同比的高点可能出现在今年二三季度。相对过去，在不考虑其他大类变化的前提下，新的居住整体权重和内部权重，有可能给今年年中的CPI同比多带来1个百分点左右的贡献。这一因素可以基本抵消食品权重降低和蔬菜价格回落对CPI趋势的影响。
　　如果将通胀视为大宗商品价格周期、劳动力价格趋势、食品价格周期和经济周期因素的交互作用，并受到货币松紧的滞后影响，那么从近期数据来看，大多数助推通胀的因素都在继续发酵，货币紧缩的影响也需要一段时间才能发生作用。因此通胀很可能仍然处于上行趋势之中，高点也许要到今年的6月-8月才会出现，并可能达到6%左右的高度。
　　二季度难有大行情
　　记者：面对如此的通胀形势，紧缩政策会继续加码还是有所放松，政策面可能会出现哪些变化？
　　高善文：由于今年上半年，通胀压力都得不到有效缓解，所以紧缩政策在短期很难放松。近期民间利率最高已经上升到年率100%以上，并且一些民间放贷者的资金已经全部投放。民间资金市场的这一量价齐升的状况和银行系统的信贷投放节奏、资金价格相互参照，暗示实体经济对资金的需求可能仍在上升趋势之中，这一趋势可能主要来自新经济周期的启动。
　　中国跨过刘易斯拐点导致的通胀中轴的抬升将强化实体经济对流动性需求增强的趋势。我们认为在通胀没有出现阶段性缓解的情况下，政策紧缩将持续一段时间，未来几个月仍存在加息和多次上调存款准备金率的可能。这暗示未来一段时间流动性仍将处于偏紧状态之中。
　　记者：基于以上宏观经济的判断，请你谈谈对二三季度A股市场的行情看法？
　　高善文：在流动性偏紧和资金成本上升的影响下，我们并不认为股票市场将出现趋势性上涨，股票市场的估值中枢仍处于趋势性下降的通道中。同时，考虑到内需旺盛、海外经济出现可持续复苏，企业盈利的上升将对冲估值的下降，股票市场的下跌空间有限。
　　由于通胀的高点可能出现在二季度，对二季度的市场我们相对不是很乐观。到了三季度，通胀可能下行，而经济增长相对不差，市场可能会有所改善。